5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人(rén)工(gōng)智能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看，机(jī)械设(shè)备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计算机(jī)板块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅(fú)回(huí)暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金股(gǔ)标的(de)集(jí)中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆(bào)款子集是什么意思，非空真子集是什么意思(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收(shōu)益(yì)紧随(suí)其子集是什么意思，非空真子集是什么意思后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大(dà)盘的(de)看法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票(piào)投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊的经济周期格(gé)局(jú)下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆(gān)的背景下，要么(me)减少负(fù)债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来(lái)经济(jì)收(shōu)缩(suō)压力(lì)，增资本(běn)会(huì)带(dài)来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着(zhe)流动性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改善;IPO开闸(zhá)预(yù)期增加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)子集是什么意思，非空真子集是什么意思电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业(yè)绩增长确(què)定性高、估值(zhí)不高，可(kě)以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限思维(wéi)仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备(bèi)战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺(cì)激(jī)下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预(yù)期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡(héng)向下(xià)打破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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