本周，56只首发(fā)基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金和万家北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，流动性问题(tí)是制(zhì)约北交(jiāo)所发展的(de)首要因(yīn)素(sù)，不(bù)过随着(zhe)公募基金加速布局，增(zēng)量资金不(bù)断涌入下，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当(dāng)前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数，由(yóu)于是发(fā)起式基(jī)金，认购金额满1000万元(yuán)即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第(dì)二(èr)批(pī)北证50指(zhǐ)数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金(jīn)四家公(gōng)募(mù)基金公司拿到(dào)批(pī)文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北(běi)证50指数(shù)产(chǎn)品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成份指数(shù)基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投资(zī)价值，万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其(qí)他上市(shì)板块中业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市场流动(dòng)性的增(zēng)强和(hé)创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的(de)高速成长，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期(qī)投(tóu)资价(jià)值显著。

　　首批(pī)北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年内(nèi)回报、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今(jīn)年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市(shì)场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该(gāi)指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表现，除红利(lì)指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只核(hé)心(xīn)指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个(gè)指数基金相继成立(lì)，这使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性(xìng)有所改善。从中观维(wéi)度来看(kàn)，北交所很(hěn)多优质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着(zhe)流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大型公募基(jī)金(jīn)人士(shì)表示(shì)。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元。从北交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利(lì)面达99％，净利润(rùn)总额(é)增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公(gōng)司(sī)净利润达5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润(rùn)超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司(sī)连续(xù)三年实现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交(jiāo)所(suǒ)主题权(quán)益(yì)基金年(nián)内(nèi)均斩获正收(shōu)益。其中(zhōng)，华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开年内(nèi)回报最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三(sān)位。

　　当前估值(zhí)偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业(yè)内(nèi)人士(shì)认为，当前(qián)北交所酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围优质公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制(zhì)约其发展(zhǎn)的依然是市(shì)场本(běn)身(shēn)较差的流(liú)动性问(wèn)题，市场制度性差异导致(zhì)其与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差(chà)异较大。除了继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续北(běi)交(jiāo)所(suǒ)市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道(dào)，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升(shēng)流动性，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另(lìng)外(wài)一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当前的(de)位置，对于北(běi)交所的后续表现充满信心，信(xìn)心来源(yuán)于(yú)四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经(jīng)非(fēi)常便(biàn)宜，他们测算(suàn)前几大重仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍以(yǐ)内(nèi)，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估(gū)值水平对于(yú)具(jù)备(bèi)专精特新特(tè)性的中小成长型企业而(ér)言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们发(fā)现很(hěn)多北交所(suǒ)公司(sī)今年以来依(yī)然延续了较快的(de)增长(zhǎng)速度(dù)，发展整(zhěng)体是符合预期的，业绩的(de)持续增长进一步消化(huà)了估值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策来看(kàn)，去年四(sì)季度以(yǐ)来(lái)北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业务(wù)细则(zé)》和《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务(wù)指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国(guó)证跨市场(chǎng)指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式(shì)上线等政策(cè)的(de)密(mì)集发布，可(kě)以说对这个市场是(shì)加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给他(tā)们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短期可能由(yóu)于(yú)供(gōng)给增(zēng)加(jiā)对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加(jiā)优质供给(gěi)是(shì)市(shì)场长期发展(zhǎn)的基石(shí)，这使得他(tā)们选择优质中小专精(jīng)特新企(qǐ)业酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围(yè)的(de)难度是相对降(jiàng)低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所精选两年定开基(jī)金(jīn)经理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北(běi)交所作为(wèi)新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票(piào)数量还不够(gòu)多，市场关注度还不(bù)高，整(zhěng)体估值水平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易所明(míng)显低(dī)估。随(suí)着宏观(guān)经济触底回升(shēng)，和北交(jiāo)所(suǒ)快速发展，投资机(jī)会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升(shēng)逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季(jì)度的公募基金持(chí)仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专精特新(xīn)次(cì)新股及北证50中高(gāo)权重(zhòng)、低估值公(gōng)司获增持较多(duō)。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多(duō)个被(bèi)低估标的(de)，未来(lái)随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所改革的(de)不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度(dù)提(tí)升，北交所流动(dòng)性(xìng)随之改(gǎi)善，这些大市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公司获得重估可(kě)能性较大。

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