金融界(jiè)5月12日消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系品种大(dà)幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵(guì)金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束乃(nǎi)至降(jiàng)息已然(rán)成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本(běn)周在美联(lián)储越来越多官(guān)员(yuán)为(wèi)鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加息结束(shù)到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策(cè)的不确定性(xìng)，贵金属部分回(huí)吐前(qián)期(qī)超涨的幅(fú)度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年(nián)以来的最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业(yè)属性偏强大(dà)幅(fú)下跌，在(zài)情绪修复(fù)之前难言企稳，后续还(hái)需(xū)关(guān)注海外衰退(tuì)预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银(yín)连(lián)续上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济数据疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经济(jì)风险依然利(lì)好贵金属，但是美元指数大幅(fú)上(shàng)升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有(yǒu)色(sè)金属大幅(fú)下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属大幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下(xià)，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美(使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思px;'>使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思měi)元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍未走完，建议(yì)继续(xù)等(děng)白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续(xù)关(guān)注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金将会(huì)不断刷新历(lì)史新高，贵(guì)金属逢低做多配(pèi)置依然是核(hé)心建议。

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