五(wǔ)一长假期(qī)间，全球市场并不平静，一场大风暴即将到来。

　　美国(guó)加州金融保护与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管(guǎn)机构已接管了第(dì)一共和(hé)银行，这是本轮美国(guó)银行(xíng)业危机中第四家倒下的银行，同时也是(shì)美(měi)国(guó)历(lì)史上第二大的破产(chǎn)银行。此前我们多次强调，美(měi)国银行业(yè)危机远(yuǎn)未结(jié)束(shù)，只(zhǐ)是(shì)暂时止血而已。现在来看，第一共和银行又倒下了。随(suí)着经济的衰(shuāi)退，银(yín)行的资产(chǎn)将持续减值，高息又会令其成(chéng)本抬升，银行(xíng)的经营将(jiāng)持续恶化，新一(yī)轮银行业(yè)危机将(jiāng)再度(dù)爆发。

　　美国(guó)债务(wù)上限问题再度(dù)成为(wèi)焦点(diǎn)，美国政府债务规模将于19日触(chù)及31.4万亿(yì)美元的法定(dìng)限额，财长耶伦呼吁(xū)国(guó)会尽快(kuài)采(cǎi)取行动，再次提高债务上限，避免政府部门停摆及(jí)可能出现的债(zhài)务违约。当(dāng)地时间4月26日，美国国会众议院(yuàn)投票通过债务上限法案。这项法案提议(yì)提高美国(guó)31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限，以换取大幅削减政府支出。该法案(àn)规定，联邦(bāng)政(zhèng)府债务上限将提(tí)高1.5万亿(yì)美(měi)元；联邦政府预(yù)算(suàn)年均增(zēng)长需控(kòng)制在1％。不过拜(bài)登将否决众议(yì)院议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债(zhài)务上限(xiàn)方案。白宫称众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在没有任何(hé)要求和条件(jiàn)的情况下打消违约的(de)可能性，并解决债(zhài)务上限(xiàn)问题。两(liǎng)党在提(tí)高(gāo)债务上限问题上(shàng)分歧很大，陷入僵局，这加剧(jù)了美债违约的风险(xiǎn)。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶伦当地时间5月(yuè)1日致(zhì)函众议院议长麦卡(kǎ)锡和其他高级(jí)议员，她在(zài)信中表示，美国(guó)政府可能(néng)“最早在6月1日”发生债(zhài)务(wù)违约，这将是美国历史(shǐ)上(shàng)的首次债(zhài)务违约。高盛(shèng)认(rèn)为，政府这回付(fù)不起“账单”的风(fēng)险恐怕是(shì)2011年以(yǐ)来(lái)最高(gāo)的一次。美国政府债务已逼(bī)近31.4万亿美元，而美国去年国(guó)内生产总值(zhí)约23万亿美元(yuán)，这意(yì)味着负债率约达(dá)130％。美国一直在玩儿这种借新还(hái)旧的把(bǎ)戏，债务(wù)雪球(qiú)越滚越大。如(rú)果美元霸权仍在，美国可以一直这(zhè)样玩儿下去。但当前(qián)美元出(chū)现信用危机，全球(qiú)掀(xiān)起去(qù)美元化浪(làng)潮，游戏很(hěn)可(kě)能(néng)即将结束(shù)了(le)。想借新来还旧，但新(xīn)债没(méi)人买了，也就(jiù)玩儿不(bù)转(zhuǎn)了，最终债务(wù)违(wéi)约就只是时间问(wèn)题了。

　　全球经济衰退正在(zài)路上(shàng)，有全(quán)球(qiú)经济“金(jīn)丝雀”之(zhī)称的韩(hán)国，2022年贸易逆(nì)差(chà)不仅(jǐn)创(chuàng)下472亿美元的(de)历史新高，而且是自2008年全球金融危(wēi)机(jī)以来，时隔14年，再(zài)度出现(xiàn)贸易逆(nì)差。今年第(dì)一季度(a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大dù)韩(hán)国出口(kǒu)同比下降12.6％，至1515亿美元。主要(yào)由(yóu)于芯(xīn)片出口疲软(ruǎn)。3月份韩国出口较去年同(tóng)期减少(shǎo)13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的7.5％明显扩大，且(qiě)为连(lián)续第六(liù)个月(yuè)下降。其中，占(zhàn)韩国出(chū)口五分之(zhī)一的半导体项目(mù)暴减35％，反映存(cún)储器芯片价格下(xià)跌，且需求(qiú)疲乏。此外，3月(yuè)份(fèn)韩国对(duì)中国(guó)的出口骤降33％。马斯(sī)克称自己在特斯(sī)拉、Starlink和推特之间，一个人掌握的实时全球经济数据(jù)可(kě)能比任何人都多，他称温和的衰退(tuì)已经出现。

　　金融危机的本质是债务危(wēi)机，因为信贷(dài)会(huì)产生周期。有(yǒu)借就(jiù)要(yào)有还，借钱(qián)的(de)时候扩大(dà)支出刺激经济(jì)增长，而(ér)还钱(qián)的时候要缩减支出又使得经(jīng)济下滑。在高息背景下(xià)，偿债成(chéng)本上升，资产价格下跌，违约率(lǜ)就将(jiāng)激增(zēng)，债(zhài)务危机(jī)就将引爆。2008年，全球债务总量约为83万亿美元，全(quán)球(qiú)GDP总量为64万亿美(měi)元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全(quán)球债务总量(liàng)达到300万(wàn)亿美元(yuán)，GDP总量为101万亿(yì)美元，大约是(shì)全球GDP的3倍。也就(jiù)是说(shuō)，当前全球债务规(guī)模(mó)是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是(shì)2008年的2.3倍。因此，本轮金融危机一旦爆发，将超越08年。

　　从美股走势来看，标普指数期货虽然在5月1日再创新高，但(dàn)次日即(jí)大幅回落，反(fǎn)弹大(dà)概率已经结束了。从(cóng)月线来看，标(biāo)普指数是(shì)大级别(bié)的B浪平台(tái)型(xíng)反弹，B-c已经(jīng)走完(wán)5浪(làng)，即新(xīn)一轮C下(xià)跌将展开。这将是月线级(jí)别的(de)下跌，幅度会很(hěn)大。

　　从欧股来看(kàn)，欧洲50指(zhǐ)数局部出现破位反抽(chōu)，5月2日再(zài)度中阴创新低(dī)，预示见顶的(de)可能性已(yǐ)经非常大。欧(ōu)股目前仍处于高位，这一次见顶a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大很可能是历(lì)史性的大顶，未来下跌空间巨(jù)大。此前我们已经强烈建议有权限的(de)投资者做(zuò)空欧股(gǔ)。

　　从大宗商品来看，原(yuán)油在欧(ōu)佩克减(jiǎn)产后出现大幅反弹，但目前(qián)已经再度掉头向下(xià)。截至发文(wén)，WTI原油主力合(hé)约(yuē)已经触及70美元，预计(jì)3月低点必将(jiāng)不保，年内恐将跌破(pò)60美元(yuán)，而最终(zhōng)则(zé)很可能跌破(pò)40美元。

　　从国内期货的(de)文(wén)华商(shāng)品指数来看(kàn)，去(qù)年11月低点(diǎn)已经被跌破。该(gāi)指(zhǐ)数自去(qù)年7月以来已经盘整9个月，一旦下(xià)跌(diē)则杀伤力巨大(dà)。本轮下跌可(kě)看作是C3浪，目标(biāo)将指(zhǐ)向2020年4月低(dī)点(diǎn)，或许年内到不了，但也不(bù)会距(jù)离太远，最终(zhōng)极目标则是将跌至2008年的低(dī)点(diǎn)附近。

　　对(duì)于全球空头而言，等这个机会已经很久了(le)，金融危机本轮早就该爆发的，但(dàn)由(yóu)于美联储(chǔ)的无(wú)限量QE，危机被一再推后。但该来的总会来，大放水是一(yī)剂毒药，迟到(dào)的危机将更(gèng)加猛烈！本(běn)轮危机将(jiāng)是对全(quán)球的(de)一次暴(bào)力去杠杆，将重建世界(jiè)经济新秩(zhì)序(xù)。百年(nián)大变局(jú)不是说着玩儿的(de)，我(wǒ)们将再度见证历史！

　　你说的金融危机在哪里？怎(zěn)么(me)还不出现(xiàn)？哪(nǎ)里有什么金融危机(jī)？空(kōng)头一直都活在被质(zhì)疑和嘲笑的阴影下。虽(suī)然多年以来，金融危机(jī)一直没(méi)有(yǒu)出(chū)现，每(měi)当你认为它要出(chū)现的(de)时候，最终却发(fā)现它(tā)还(hái)是没有来，总是在希望与失望中不断轮(lún)回。但无论如何，我一直都相信超越(yuè)08年的世纪金(jīn)融(róng)危机一定会爆发，我(wǒ)会像等初恋(liàn)一样去等待它的(de)到来(lái)。

　　你(nǐ)忘了，划(huà)过伤口的冷风(fēng)，在放(fàng)手(shǒu)时刻眼(yǎn)泪会掉(diào)落(luò)。你睡了，可时间它依然(rán)走着；你怕(pà)了，恍然(rán)抬头(tóu)梦却(què)醒了。你会(huì)静(jìng)默，手握(wò)着星火等在至暗时(shí)刻；你被击破，当(dāng)熟悉呢喃(nán)又穿透耳朵(duǒ)。一个一个走(zǒu)过，一个一个(gè)错过(guò)，一(yī)遍一遍来过，一次一次放过(guò)，一声一声笑着，一声(shēng)一声吼(hǒu)着，一幕一幕闪着刺痛我。因为享受着它(tā)的(de)灿烂，因为忍(rěn)受着它(tā)的(de)腐烂。你(nǐ)说(shuō)别爱啊，又依依不(bù)舍(shě)。所以生命(mìng)啊，它苦涩如歌。想不想看花海盛(shèng)开？想不(bù)想看燕(yàn)子归来？如果都回不来(lái)，那(nà)么我(wǒ)该为(wèi)了谁(shuí)而存在(zài)？

　　胜利终将(jiāng)属于永不言(yán)弃(qì)，对真理(lǐ)执着(zhe)追求(qiú)的人。雪崩(bēng)将至，这一次，大空头必将一战封神！

　　一定要看到花开，你一定等燕(yàn)子归来，想着他们都(dōu)会(huì)回来，你誓死(sǐ)为了这些而存在……（公 号“中产投资(zī)”）

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