5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等(děng)板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒(méi)板块关(五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方guān)注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计(jì)算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的(de五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方)火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多(duō)只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获(huò)得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(d五谷轮回是什么意思的梗，五谷轮回之所是指什么地方ǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家(jiā)券(quàn)商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的(de)演(yǎn)绎体现(xiàn)在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五月份的(de)投资方(fāng)向做了(le)预判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分(fēn)歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短(duǎn)期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股(gǔ)票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层(céng)对信用风(fēng)险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级(jí)市场(chǎng)估值体系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会出现持(chí)续或者(zhě)大幅(fú)改善(shàn);资金利率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预期(qī)影(yǐng)响仍(réng)难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)一线白马等业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素(sù)正出现，将给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观(guān)预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策(cè)取向(xiàng)来看，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自(zì)房地产等领域(yù)带来的经(jīng)济(jì)下行动能，基本(běn)面预期很有可能(néng)下修(xiū);再(zài)次(cì)，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面放(fàng)松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势(shì)下(xià)跌格局。

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