一度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)不仅(jǐn)在新发基(jī)金中占据(jù)主流，存量产品也(yě)超(chāo)过了(le)机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题(tí)和(hé)行业(yè)ETF跟(gēn)踪效(xiào)率(lǜ)较高等背景下，国内(nèi)资(zī)本市场正在经历股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于投资(zī)者分散风险(xi扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌ǎn)，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市(shì)场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露的个人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市场(chǎng)占(zhàn)比超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年(nián)以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投(tóu)资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通个人(rén)投资者认知，从而(ér)使个人股票(piào)占(zhàn)比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具(jù)体到今年(nián)新发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的(de)现(xiàn)象，国泰基(jī)金也分析，今(jīn)年(nián)以来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产品募资(zī)环境(jìng)比(bǐ)较(jiào)好，也越来越受到(dào)个(gè)人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部分由股(gǔ)民(mín)转化而来，这(zhè)些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也(yě)能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把(bǎ)控(kòng)较严(yán)格(gé)，在看(kàn)准投资(zī)机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据(jù)看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现(xiàn)明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点(diǎn)；而(ér)个(gè)人投资(zī)者占比较高的(de)行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额也(yě)是在增长的(de)，这一数(shù)据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中(zhōng)的一个重(zhòng扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌)要的(de)台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡的(de)投(tóu)资机会，受(shòu)到(dào)资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行(xíng)时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间(jiān)又(yòu)大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市(shì)场成(chéng)交热情(qíng)的提升带(dài)来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投(tóu)资者(zhě)入市规(guī)模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格(gé)的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者(zhě)们(men)对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)几年投资热点(diǎn)轮(lún)动较快，新(xīn)的(de)投资(zī)领域(yù)带来了大量(liàng)的学习(xí)成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而(ér)逐步获(huò)得(dé)个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越深(shēn)入，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多投资(zī)者(zhě)会基于大(dà)势选(xuǎn)择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另一(yī)方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市(shì)场的(de)投资(zī)主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随(suí)着个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)的(de)抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃(yuè)度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长期(qī)来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化而来(lái)，个人投资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成(chéng)本(běn)低廉(lián)且相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也(yě)能够(gòu)获得交易的参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参与市场。相(xiāng)比个(gè)股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人(rén)投资者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看可(kě)提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能交易频率更(gèng)高，也更(gèng)容易受到(dào)市场消息的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持(chí)续运营(yíng)和(hé)投资者陪伴都提出(chū)了(le)更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占(zhàn)比可能会带(dài)来更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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