全球头号对冲(chōng)基金桥水的最新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国(guó)证交会提交(jiāo)的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一(yī)季度末的(de)美股持仓市值达(dá)到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度(dù)末有所(suǒ)缩水(shuǐ)。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅(fú)加仓，晋升(shēng)为其(qí)第一大(dà)重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等(děng)多只消费(fèi)股；另外桥水加(jiā)仓了谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是(shì)桥水(shuǐ)最新观点表(biǎo)示(shì)，其非常看好黄(huáng)金，认为(wèi)黄金(jīn)可(kě)能(néng)正(zhèng)处于持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市(shì)值(zhí)近164亿美元

　　美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露了最新(xīn)的13F文件(jiàn)，桥水基(jī)金今年一季度(dù)末的持(chí)仓曝光。据了解，到今年(nián)4月末，桥水管理的全(quán)权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看(kàn)桥水在今年(nián)一季度的美(měi)股持仓变动(dòng)情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)美(měi)股(gǔ)的持(chí)仓总(zǒng)市值(zhí)达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策(cè)略基(jī)金，桥水(shuǐ)的(de)美(měi)股(gǔ)组(zǔ)合仅占总资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖(mài)卖，清(qīng)仓了228只证券，减持了(le)360只证券；同(tóng)时也积(jī)极买进，新进了118只证券，增持了225只证(zhèng)券(quàn)。

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　　新兴市场ETF成头号(hào)重仓

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今年一(yī)季度(dù)末，桥水的前(qián)十大重(zhòng)仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一(yī)季度末晋(jìn)升为桥水的第一(yī)大重仓，加仓(cāng)了331万股(gǔ)左右，持仓增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿(yì)美元，占投资(zī)组合比例(lì)的(de)5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓是(shì)两只标普(pǔ)500ETF，分别(bié)持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都(dōu)有所减持，期(qī)末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持有多只消(xiāo)费品(pǐn)个股(gǔ)，但是今(jīn)年一季度(dù)都进行了减持(chí)，比(bǐ)如其第三大持仓宝洁，减掉了(le)5万股左(zuǒ)右(yòu)，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐(lè)、可口可乐(lè)，持股(gǔ)数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分(fēn)别(bié)位列第(dì)五(wǔ)、第(dì)六大重仓(cāng)股；另外(wài)，桥水还减持(chí)了麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一季度小幅加仓了医疗领(lǐng)域的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了桥水基金(jīn)美(měi)股前30大(dà)重仓，其中增持(chí)的标的还(hái)包括(kuò)谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量(liàng)增至(zhì)230.83万股(gǔ)，持有市值为(wèi)2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增(zēng)至100.18万股，持(chí)有市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金(jīn)君发现，桥水(shuǐ)在幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导一季度减持的(de)标(biāo)的相对较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减持(chí)了(le)先(xiān)锋(fēng)领航富时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股(gǔ)数(shù)量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数量(liàng)降至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持(chí)有(yǒu)市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿(yì)滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万(wàn)股，持有市值(zhí)为(wèi)1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持股降(jiàng)至(zhì)66.44万股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在一季度还减持(chí)了其特别(bié)看(kàn)好(hǎo)的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持(chí)有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从(cóng)去年(nián)年底以来出现较大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是非常(cháng)看(kàn)好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席(xí)投资官(guān)凯伦·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可(kě)能正(zhèng)处于持(chí)续(xù)增长期的开端，因为(wèi)全球(qiú)对美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价的长期支撑。她(tā)表示，黄金(jīn)被低(dī)估(gū)了，还有很长的(de)路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球(qiú)货币市场(chǎng)中日益重(zhòng)要，这(zhè)使得(dé)它不仅仅是对(duì)抗(kàng)债券市场和(hé)利率的工具。另(lìng)外，地(dì)缘政治(zhì)动(dòng)荡不会消(xiāo)失(shī)，这是对黄(huáng)金的(de)长期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球通胀水平(píng)仍相对较高，黄金将继(jì)续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买(mǎi)力下降的(de)风险(xiǎn)。

　　桥水最新(xīn)观点曝(pù)光

　　4月末，桥(qiáo)水联合(hé)首席投(tóu)资官(guān)鲍(bào)勃·普林斯分(fēn)享了(le)他在2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指(zhǐ)出，名(míng)义(yì)支出水(shuǐ)平高于经(jīng)济体的(de)生产能力，导致通(tōng)胀率远(yuǎn)高于目标水平(píng)，美国和其(qí)他(tā)西方经济体处(chù)于看(kàn)跌失衡(héng)中(zhōng)。为(wèi)了纠正这种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各(gè)国央行一直在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造(zào)成的负面(miàn)影(yǐng)响初现苗头。但(dàn)一切(qiè)才刚(gāng)刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场带(dài)来一(yī)定的负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济更加接近于均衡——支出与劳(láo)动(dòng)力(lì)产出水平一致，通(tōng)胀可控，政策制(zhì)定者有足够的空(kōng)间(jiān)提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩(suō)扭转了流动性方向，促使人(rén)们抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推(tuī)高了折现率（即现(xiàn)金(jīn)未来实际收益率的预(yù)期），但迄今为止尚(shàng)未严重影响风险溢(yì)价和经济(jì)增长(zhǎng)，上述情况极有可能在周(zhōu)期的下一阶段(duàn)出现。与西方国家相比(bǐ)，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家和地(dì)区处于周期的不同位置，这些国家(jiā)和地区的政策制(zhì)定者支持货币和信用流动(dòng)，这降低(dī)了折现率和风险溢价(jià)，促进(jìn)了经济增长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加(jiā)息，桥水基(jī)金在其官微发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然(rán)没有明(míng)确声明加(jiā)息(xī)将(jiāng)会暂停，但政策指(zhǐ)引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清楚表(biǎo)明，美联储希望持观望态度。这符(fú)合我们(men)对当前(qián)形势的(de)解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许(xǔ)多(duō)发达经济(jì)体(tǐ)都推出了大规模财(cái)政(zhèng)刺激(jī)政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了(le)应(yīng)对高(gāo)通胀，央行(xíng)不得不收紧(jǐn)政策。其中美国采(cǎi)取了最(zuì)激进的应对(duì)通胀的举(jǔ)措，在不(bù)到18个月的时间(jiān)里，美联储(chǔ)加(jiā)息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国(guó)经济尚未出现(xiàn)严(yán)重问题，但名(míng)义(yì)支出(chū)已经(jīng)放缓。如(rú)果美联储进一步收紧政策，银行业(yè)就会继续承压，从而影响信贷供应。上(shàng)周，美国(guó)第一(yī)共和银行被(bèi)接管，再(zài)次凸显美国(guó)金融体系面临压力，股市(shì)和债(zhài)券收益(yì)率出(chū)现下(xià)跌。美国可能需要（也可能不需要(yào)）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄(qì)今为止(zhǐ)的紧缩举措，美联(lián)储可(kě)以评(píng)估形势再做(zuò)出决策。

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