今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有基金(jīn)经理关注，而(ér)公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)揭(jiē)开了基(jī)金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回(huí)报基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能(néng)、算法、应用、算力(lì)端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最(zuì)领先的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一季度(dù)也吸引了(le)多位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在(zài)一季(jì)报表示，一季度在人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业(yè)在人工智能板(bǎn)块的(de)带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住(zhù)市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度(dù)更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报(bào)成为2023年表(biǎo)现最强的主动权(quán)益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的(de)发展(zhǎn)，将影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自身(shēn)业务的(de)人(rén)工智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安积极回报基金一(yī)季度(dù)主要投资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓股之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的(de)头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内(nèi)拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科(kē)、拓(tuò)荆科(kē)技、江波(bō)龙等年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极(jí)回报并没(méi)有保持去年底的高仓位(wèi)，一季(jì)度末(mò)仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年(nián)底变(biàn)化(huà)很小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯片(piàn)板块(kuài)，在(zài)当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领域(yù)，在一季(jì)度都到(dào)了临(lín)近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落(luò)下帷幕(mù)，在今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库(kù)存水平(píng)接近正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察(chá)到(dào)，随着(zhe)chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们(men)所有的(de)行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要增(zēng)长(zhǎng)。新(xīn)需(xū)求(qiú)将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已经到了(le)穷途(tú)末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对(duì)我国晶(jīng)圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可(kě)陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面(miàn)加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一(yī)方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对(duì)我(wǒ)国先进制(zhì)程(chéng)的扩产(chǎn)造成了(le)一定的(de)影响，但(dàn)是(shì)另外一(yī)个角度看，芯片设备的(de)国(guó)产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程(chéng)加速(sù)对设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动(dòng)，很(hěn)可能会(huì)超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的(de)规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积(jī)极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权益基(jī)金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大(dà)跌影响，若(ruò)截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的(de)规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一(yī)规模(mó)暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨以及投资(zī)者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺(nuò)安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度(dù)末“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐(lè)部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球基金分(fēn)管投研(yán)的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿(yì)的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受(shòu)到市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光(guāng)模(mó)块相关板(bǎn)块，他也坦言(yán)在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管(guǎn)理的兴(xīng)全合润基金一季度新进了(le)海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部(bù)是与AI、半导体、光模(mó)块方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用于设(shè)备检测(cè)、产(chǎn)品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日(rì)发布的(de)《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了很大的(de)作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务(wù)是(shì)为云计(jì)算和人工智能(néng)领域提提供以(yǐ)芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球(qiú)布局、国(guó)内领先的(de)无晶(jīng)圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的(de)时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季度退(tuì)出(chū)兴(xīng)全(quán)合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全(quán)合宜基(jī)金在一季度除了加仓(cāng)半导(dǎo)体等(děng)板块之(zhī)外，互联(lián)网板(bǎn)块中(zhōng)的(de)腾讯(xùn)控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度(dù)A股市场上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期内维持(chí)了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值(zhí)，不断寻找具(jù)有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大(dà)众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核心(xīn)竞争力在当年弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱(zhū)红裕成为(wèi)市(shì)场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一季报的披(pī)露(lù)揭开(kāi)了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看，一季度(dù)末该基(jī)金(jīn)股票市值(zhí)占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值(zhí)，显示出一种积极(jí)的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置(zhì)A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提(tí)升。数据显示，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中国(guó)大陆(lù)、中国香(xiāng)港股票市值占(zhàn)基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了信(xìn)息技(jì)术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的集(jí)团(tuán)、金蝶国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络(luò)、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十大重仓股之列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕(yù)也在(zài)季报中写(xiě)道，一季度(dù)初(chū)期，我们基于对(duì)经济(jì)复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高(gāo)的部分(fēn)制造业，增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行(xíng)业(yè)，同时，我们(men)亦在一季度末(mò)期逐(zhú)步(bù)逢低(dī)增持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物(wù)业及计(jì)算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益(yì)，但市场的博弈程度超出了(le)我们的预(yù)期，导致对部分(fēn)行业的定价(jià)出现了较为(wèi)显著(zhù)的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期的(de)行业研(yán)究视野(yě)，逆(nì)势而行。

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