踩(cǎi)上(shàng)AI风(fēng)口的三六零，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被(bèi)市场质疑(yí)成为减(jiǎn)持铺路。但(dàn)与暴涨(zhǎng)的股价和市值相(xiāng)比，公司的基本面较(jiào)为糟(zāo)糕(gāo)，交(jiāo)出了回A上市后最(zuì)差年报(bào)和一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零发布(bù)2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一(yī)季报(bào)，实现营业(yè)收入(rù)19.66亿元(yuán)，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述(shù)财报一出，股吧等(děng)平台投(tóu)资(zī)者炸开(kāi)了锅(guō)，不(bù)少网友担心公司下周一股价走势，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数(shù)达(dá)到近33万，而(ér)截至去年底为20万不到(dào)，也(yě)就是股价暴涨的(de)上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费一季度股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了其重(zhòng)要(yào)投资企业(yè)哪吒汽(qì)车2022年的(de)财(cái)务数据，后者录得133亿的营业收(shōu)入，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报显(xiǎn)示，截至报(bào)告期(qī)末，公(gōng)司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿(yì)元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四(sì)大业务板(bǎn)块有三个(gè)出现(xiàn)不同(tóng)程度(dù)下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收(shōu)入为(wèi)47.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降25.32％；智能(néng)硬件业务(wù)收入为18.88亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互(hù)联网增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及(jí)其(qí)他业务收入增(zēng)长，收入为17.91亿元。

　　公司实现(xiàn)归(guī)属于上市公司股东的净利润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳斯(sī)达克私有化退市(shì)回(huí)A后首次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾过往(wǎng)财报(bào)，2017年到2022年六个(gè)年(nián)度，三六零(líng)营业收(shōu)入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿(yì)元(yuán)，营业收入从徘徊到下(xià)滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元(yuán)外，其(qí)他年份均在(zài)30亿元附近(jìn)徘徊，但(dàn)到(dào)了(le)2021年净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润则(zé)为(wèi)亏损1.86亿上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费(yì)元，去(qù)年(nián)同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业(yè)收入(rù)下降(jiàng)及对(duì)联营企业投资损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一(yī)季度大增13万股东(dōng)

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度(dù)下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三(sān)六零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的(de)突(tū)然爆火。因三(sān)六零有搜索(suǒ)引擎(qíng)，被市场认为在训练AI大(dà)模型上有天然优势，公司(sī)及创(chuàng)始人周(zhōu)鸿(hóng)祎也在不同场合、通过不同渠(qú)道表达(dá)对大模(mó)型(xíng)的看好(hǎo)，传(chuán)递公司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度。

　　借(jiè)着这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收(shōu)拾，短短(duǎn)不到两个月涨幅接近(jìn)两倍(bèi)。如果从年初(chū)算起(qǐ)，涨幅(fú)则达(dá)到了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨(zhǎng)到近1500亿，增加超千亿(yì)市值(zhí)。尽管近(jìn)期股(gǔ)价(jià)有所回调(diào)，公(gōng)司股价(jià)年内(nèi)涨幅(fú)仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此(cǐ)背景(jǐng)下，三六零年报和(hé)一季(jì)报(bào)出(chū)炉(lú)后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数投(tóu)资者表示大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股(gǔ)价(jià)表现。

　　中国基金报(bào)记者注(zhù)意到(dào)，随着今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零(líng)的投资者(zhě)人数大幅增加(jiā)。截至到(dào)去年底，公司有(yǒu)股东户上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎连续六个季度保(bǎo)持基本不变(biàn)，但到了今年一季度(dù)末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入(rù)相反(fǎn)，一季度以股权投(tóu)资机构(gòu)为代表(biǎo)的十大股东(dōng)却(què)在逢高大幅减持(chí)。十大股东名(míng)单显示，一季度(dù)“北(běi)京中关村资本基(jī)金管理有(yǒu)限公(gōng)司-北京中发助力壹号(hào)投资(zī)基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天(tiān)津信(xìn)心奇缘股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万(wàn)股，即便按一(yī)季度均价计(jì)套现金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此(cǐ)次三六零的(de)2022年财报，也首次把(bǎ)其(qí)投资企业、造车新势力之一的哪(nǎ)吒汽车去年财务数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三(sān)六零此前公告披露的数据(jù)，2020年哪(nǎ)吒汽车营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收(shōu)57.35亿元，净亏(kuī)损(sǔn)29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏(kuī)损进一步扩大(dà)，而(ér)三年累计亏损已经超过(guò)百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日(rì)，三六零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车(chē)的增资权。具体来看，三六零全资子公司三(sān)六零私(sī)募基金拟(nǐ)将其(qí)持(chí)有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给(gěi)两家有限合伙(huǒ)企业(yè)，对应的增(zēng)资额为10亿(yì)元。据此估(gū)算，哪吒(zhā)汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三(sān)六(liù)零持有(yǒu)哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零(líng)又发布对(duì)外投资(zī)进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有(yǒu)关协议(yì)，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零发布(bù)《关于对外投(tóu)资进展》公告显示(shì)，为了配(pèi)合哪吒(zhā)汽车股(gǔ)改(gǎi)，三(sān)六零的持(chí)股比例降(jiàng)至(zhì)10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时(shí)，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三(sān)六(liù)零(líng)持(chí)有股权的账面(miàn)值(zhí)出现较(jiào)大(dà)投资损失(shī)。2022年公司(sī)的投(tóu)资收益为亏损12.93亿(yì)元，变动金额14.47亿元，剔除(chú)出售(shòu)欧朋浏(liú)览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着(zhe)哪(nǎ)吒汽车带(dài)来的投(tóu)资亏(kuī)损约9.4亿元。

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