衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济(jì)分(fēn)析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方％大幅放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情(qíng)爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的(de)项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口、联邦政(zhèng)府(fǔ)、州和地(dì)方政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括(kuò)进(jìn)口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经(jīng)济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一季(jì)度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看(kàn)，个人消费支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大的拖累项(xiàng)是(shì)私人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫(yì)情(qíng)以来(lái)的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季(jì)度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次(cì)升(shēng)温。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队(duì)发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视(shì)和救(jiù)援(yuán)中心(xīn)发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全(quán)球定位发(fā)送系(xì)统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许(xǔ)可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船(chuán)只属于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即(jí)释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美(měi)联储回(huí)应未(wèi)泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视频显(xiǎn)示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央(yāng)行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名发(fā)言(yán)人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们(men)在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似(shì)乎经过编辑，无法确认准确(què)性(xìng)。上(shàng)述发言人还(hái)说，通话事件已报交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工作的(de)尊重，美(měi)联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能通中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方(tōng)过(guò)恶作剧的电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会导致(zhì)美联(lián)储(chǔ)的安(ān)全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受到(dào)投资者和商界人(rén)士的密切关(guān)注，有时会引发股市(shì)波(bō)动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同(tóng)他人的(de)私下会面时常引发(fā)争议，因(yīn)为外界认中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方为，联储官员的(de)言论可能(néng)让(ràng)在场的(de)人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒(méi)体指出(chū)，两人(rén)这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和(hé)他们通话，而且(qiě)通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌(wū)克(kè)兰前总统波罗(luó)申科和(hé)德国(guó)前(qián)总理默(mò)克尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有在对(duì)话中(zhōng)直接问(wèn)他(tā)们是不是冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下(xià)，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦(lún)特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货(huò)日报记(jì)者(zhě)采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨(zuó)晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，但外(wài)盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外(wài)盘(pán)，海通期(qī)货能源(yuán)化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期(qī)油轮(lún)运费回落(luò)，运输(shū)成(chéng)本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业危(wēi)机风(fēng)波再(zài)起，叠加(jiā)美国债务压力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力(lì)，从(cóng)而推动本(běn)周油(yóu)价(jià)油(yóu)价下跌。而原油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在(zài)此前3月份就曾因(yīn)银行业危机出(chū)现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国(guó)银(yín)行业(yè)风险再(zài)次升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大(dà)期货(huò)能源化(huà)工分析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏(hóng)观(guān)情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的(de)财报和股价表现(xiàn)或显(xiǎn)示(shì)银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消(xiāo)费(fèi)者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和(hé)海(hǎi)外(wài)经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主导原油市场走(zǒu)势的(de)宏观(guān)风险何时(shí)会消散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一(yī)段时间内仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的(de)主要(yào)因素，这是投(tóu)资者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于近期美联(lián)储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对(duì)于后续何(hé)时停止加息仍(réng)有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举(jǔ)行(xíng)货币(bì)政策会议，基(jī)于当前(qián)欧元区的(de)高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市(shì)场对于海外经济(jì)衰退带(dài)来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体(tǐ)供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计近期国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪和基(jī)本(běn)面的博(bó)弈(yì)。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化(huà)分析师董超也表示，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带来(lái)极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经连(lián)续(xù)半年维持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量(liàng)将越来越难(nán)以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策(cè)难(nán)以改(gǎi)动的情(qíng)况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周(zhōu)三(sān)公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年(nián)年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基(jī)调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程度上抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处(chù)在宏观利空与供(gōng)应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙的(de)复杂局(jú)面(miàn)下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪(xù)主导油价(jià)回落，中长期来看油(yóu)价(jià)或继续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受(shòu)到油价影响，自身基本(běn)面表现尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发电旺季(jì)的(de)临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油(yóu)降(jiàng)至(zhì)历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一(yī)部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成良好的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科(kē)威特炼(liàn)厂计划(huà)外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延期，目前5月(yuè)的(de)装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定(dìng)本月底恢复(fù)的时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时(shí)低硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预(yù)计后(hòu)市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空(kōng)间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波动将主要受(shòu)到原(yuán)油价格(gé)的影(yǐng)响，不过(guò)基(jī)本(běn)面(miàn)差异(yì)还(hái)是会让(ràng)各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的高硫燃料(liào)油(yóu)整体表现将强于低(dī)硫燃料(liào)油。

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