分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提(tí)出(chū)了更为(wèi)严格(gé)审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较大(dà)或者投资者人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金(jīn)会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任(rèn)一(yī)条件的(de)，基金管理人(rén)应(yīng)当在10个工作(zuò)日内主动向中国(guó)证监会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)认定的符合重要货(huò)币市场基(jī)金特(tè)征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市(shì)场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个(gè)的货币(bì)市场基(jī)金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使(shǐ)基(jī)金公(gōng)司更加(jiā)注重(zhòng)风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融(róng)安全产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落(luò)地，回归本(běn)源的主动类资管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机，财富管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》明确了重要(yào)货币(bì)市场基金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要(yào)货币市(shì)场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金经(jīng)理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的高级管理(lǐ)人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关(guān)人(rén)员的(de)考核(hé)评(píng)价、薪酬激励等不得(dé)直接或(huò)者间(jiān)接(jiē)与重要(yào)货币市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司(sī)发行(xíng)的证券市(shì)值不(bù)得超过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩管人(rén)资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动(dòng)性受(shòu)限资产的规模合计不(bù)得(dé)超过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购申请，避(bì)免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超过基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金(jīn)方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管人(rén)每(měi)月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风(fēng)险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金(jīn)规模较(jiào)大(dà)、投资者(zhě)数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重(zhòng)要货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力(lì)将进一(yī)步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类似的流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币(bì)市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国(guó)证监会(huì)对风险应(yīng)对(duì)预案(àn)的(de)有效(xiào)性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部门(mén)成立风险处(chù)置小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案等对(duì)重要货(huò)币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收益(yì)的(de)投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资(zī)者(zhě)需要注意(yì)选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模较大的(de)货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对(duì)社会(huì)稳(wěn)定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货(huò)币市场基金的资产安(ān)全(quán)要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是否在(zài)公(gōng)布的(de)重(zhòng)点货币(bì)基金(jīn)名录内，可能是(shì)投(tóu)资(zī)者选择考量的潜在(zài)背书(shū)因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要(yào)求(qiú)。

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