财(cái)联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了风在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录ng>

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录(lìng)一(yī)只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办(bàn)公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投(tóu)资(zī)方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯(xīn)片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力(lì)、传输和(hé)下游(yóu)运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对温和(hé)的(de)情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)中欧新趋势(shì)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股(gǔ)；中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)常态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均(jūn)为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值(zhí)尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也(yě)有一(yī)部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报(bào)中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加(jiā)仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报(bào)表达(dá)了仍对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积(jī)累的(de)公司(sī)。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价值混(hùn)合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动、宁(níng)德时代(dài)、三(sān)安(ān)光(guāng)电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技(jì)、东方(fāng)电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及(jí)股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。在一季度(dù)我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一(yī)些标的(de)，都增加了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联(lián)社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮(lún)动(dòng)，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实(shí)都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难(nán)在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可(kě)知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报(bào)指出，年(nián)初(chū)至今市(shì)场对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模(mó)型的(de)突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士(shì)也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资(zī)策略会(huì)上提到“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期(qī)要(yào)见底，本身今(jīn)年科技股的机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多数(shù)的投资者(zhě)，不适合在(zài)这(zhè)个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮(lún)调(diào)整期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮(lún)后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子(zi)、计算机(jī)、传(chuán)媒、通(tōng)信。