金融(róng)界5月12日消息 国内(nèi)期(qī)货市场收盘，商品期货多(duō)数下跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜(yè)公(gōng)布的数据(jù)，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大概(gài)率暂停加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前加息(xī)结束(shù)乃至降息已然成(chéng)为(wèi)一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越(yuè)多(duō)官员为(wèi)鹰(yīng)派站台(tái)的情况下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修复(fù)之前(qián)难言企稳(wěn)，后续还需关注(zhù)海外衰退(tuì)预(yù)期(qī)的发酵(宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思jiào)情况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出发，有色(sè)金(jīn)属将会走弱，白银连续(xù)上(shàng)涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济(jì)数(shù)据疲软增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽松预期以(yǐ)及(jí)经济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得(dé)贵金属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ)大幅(fú)回落等(děng)因素综合影响下(xià)，白(bái)银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先(xiān)关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍未(wèi)走完，建议(yì)继续(xù)等白银行情企稳再低(dī)位做(zuò)多。美欧银行业危机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持(chí)续走强，当(dāng)前继续(xù)关注调整行情宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思；后续政策(cè)宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业(yè)风(fēng)险与债务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持(chí)续等(děng)宏观(guān)因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史新高，贵(guì)金属逢(féng)低做多配置(zhì)依然是核心建议。

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