美国银行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能(néng)出售所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确(què)认了周(zhōu)三(sān)的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)的存(cún)款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)股价(jià)继续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资(zī)产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行(xíng)监管专家表(biǎo)示(shì)，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破产的主要原因。美(měi)国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅(guī)谷银(yín)行、签(qiān)名(míng)银行和(hé)第一共和银行有非常独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资(zī)本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初(chū)创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州政府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银(yín)行累(lèi)跌(diē)近70％。根据分(fēn)析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做(zuò)空某些地区银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市(shì)波(bō)动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担(dān)心他们在银行或其他(tā)金融机(jī)构账户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人(rén)表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久(jiǔ)的(de)数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人(rén)们(men)对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金(jīn)斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基(jī)点，这一(yī)区间仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情(qíng)绪的(de)影响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的(de)走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧(yōu)加剧(jù)；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近期(qī)海外(wài)宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的(de)一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国(guó)银(yín)行(xíng)问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期西安市城六区是哪几个(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的(de)关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的(de)加(jiā)成(chéng)；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐(zhú)步释放，原油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上(shàng)行仍(réng)需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察前低(dī)的(de)支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别(bié)的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加(jiā)息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出(chū)现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货(huò)假期后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端(duān)原油价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数据(jù)，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青(qīng)基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师(shī)董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)随着利润(rùn)的压(yā)缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制生(shēng)产积(jī)极性(xìng)，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥(lì)青(qīng)供应存在(zài)收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退(tuì)预期的压力，预计原油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼(liàn)厂(chǎng)生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政(zhèng)策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端(duān)的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高加工差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际(jì)检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石(shí)化(huà)和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预(yù)期(qī)，当前(qián)美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差的(de)压(yā)缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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