踩上AI风(fēng)口的三六零，年内(nèi)一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑(yí)成为减持(chí)铺路。但与(yǔ)暴涨的(de)股价和市值相(xiāng)比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差年(nián)报和一(yī)季报。

　　4月21日(rì)晚，三(sān)六零发布2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元(yuán)，同比(bǐ)下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏损。三六(liù)零(líng)同时(shí)发布了2023年(nián)一季(jì)报，实现营业收入(rù)19.66亿元，同比减少(shǎo)22.17％，净(jìng)利润为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股吧等(děng)平台投(tóu)资者炸开了锅，不少网友(yǒu)担心公(gōng)司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季报(bào)显示(shì)，三六零截至3月31日的股东数达到近33万(wàn)，而截至去年底为(wèi)20万(wàn)不到，也(yě)就(jiù)是股价暴涨的一季度股(gǔ)东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的年报同时曝(pù)光(guāng)了其重(zhòng)要投(tóu)资(zī)企业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据(jù)，后者录得133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今(jīn)年一(yī)季度继续亏损

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年(nián)年(nián)报显示，截至报告(gào)期末，公(gōng)司总资产(chǎn)为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净(jìng)资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年(nián)共实现营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三(sān)个(gè)出现不同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半(bàn)壁江山的互联网(wǎng)广告及服务收(shōu)入为47.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务(wù)收(shōu)入为18.88亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)8.5％；互联(lián)网增(zēng)值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增(zēng)长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实(shí)现归(guī)属于上市公司(sī)股东的(de)净利(lì)润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司(sī)2017年(nián)从纳(nà)斯达克私有化退市回(huí)A后(hòu)首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年(nián)六个(gè)年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从(cóng)徘徊(huái)到下滑。净利润的表现则更差，除(chú)了2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附(fù)近(jìn)徘徊，但到了(le)2021年净利润(rùn)直接(jiē)下滑(huá)七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零(líng)延续亏损(sǔn)，首季公司(sī)营(yíng)业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿(yì)元。对于亏损，公司(sī)称主要系营业收入(rù)下(xià)降(jiàng)及对(duì)联营企业(yè)投资损失所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东

　　十大(dà)股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度下跌9成(chéng)、市值(zhí)蒸发(fā)4000多(duō)亿的三六零进入2023年突(tū)然(rán)迎来(lái)转机，诱(yòu)因是chatGPT的突然(rán)爆火。因三六(liù)零有搜(sōu)索引(yǐn)擎(qíng)，被市场认为在训练AI大(dà)模型上有天然(rán)优酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围势，公司及创始人周鸿祎(yī)也(yě)在不同场合、通过不(bù)同渠道表达对(duì)大模型的看好(hǎo)，传递公(gōng)司的优势，公(gōng)司在AI方面(miàn)曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着这一风口，三六零(líng)股价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后一发(fā)不可收拾，短短(duǎn)不到两个月涨幅(fú)接近两(liǎng)倍。如果从年初算起，涨幅(fú)则达到(dào)了218％，市值(zhí)一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年(nián)内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

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　　此背(bèi)景下，三六零年报和一季报(bào)出炉后，股(gǔ)吧直接炸开了锅(guō)，多数投资者表示大(dà)跌眼镜，开始担(dān)心(xīn)下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随着(zhe)今(jīn)年以来(lái)股价的暴涨，三六(liù)零的投资者人(rén)数大(dà)幅增加。截至到去年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户，几乎连续(xù)六(liù)个(gè)季度保持基本不变，但(dàn)到了今年一(yī)季度(dù)末(mò)股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投(tóu)资者涌入相(xiāng)反，一季度以股(gǔ)权投资机构为代表的(de)十(shí)大股(gǔ)东却在逢高大幅减持。十大股东名单(dān)显示，一季度(dù)“北京(jīng)中关村(cūn)资本基金管(guǎn)理有限(xiàn)公(gōng)司-北京中发(fā)助力壹(yī)号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川(chuān)）股权投资(zī)合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2750万(wàn)股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股(gǔ)权投资(zī)合伙(huǒ)企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合(hé)计减持超约8500万股，即便按一(yī)季(jì)度均(jūn)价计套现金额(é)也在10亿元(yuán)以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造(zào)车新势力(lì)之一的哪吒汽车去(qù)年财务数(shù)据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为(wèi)“合(hé)纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告(gào)披(pī)露的数据，2020年哪吒汽(qì)车(chē)营收12.97亿(yì)元(yuán)，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒(zhā)汽车(chē)实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元(yuán)。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年(nián)亏损进一步扩(kuò)大(dà)，而(ér)三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽(qì)车的增资权(quán)。具体来看，三六(liù)零全资子公司三六零私募基金拟将(jiāng)其持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的(de)出资权转让(ràng)给两家有限合伙企(qǐ)业，对(duì)应的(de)增资额为(wèi)10亿(yì)元。据(jù)此估(gū)算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃(qì)上述(shù)增资权后，三六零(líng)持(chí)有(yǒu)哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日(rì)，三六零又(yòu)发布对外投资(zī)进展公告称，已与哪吒汽车各股东方(fāng)签署有关协议(yì)，以支持哪吒汽(qì)车股份制(zhì)改造。2023年1月，三(sān)六零发布《关于(yú)对外投资进展》公(gōng)告显示(shì)，为了配合(hé)哪吒(zhā)汽车股改(gǎi)，三六零(líng)的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一(yī)半不止。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽(qì)车估(gū)值(zhí)会否(fǒu)进一步下调(diào)不(bù)得而(ér)知。

　　由于(yú)哪吒汽车的亏损，三六零持(chí)有(yǒu)股(gǔ)权的账面值出(chū)现较大投资损(sǔn)失(shī)。2022年(nián)公司的投资收(shōu)益(yì)为亏损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除(chú)出(chū)售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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