财联社4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内(nèi)容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公司(sī)调整新开发产品的定价利率，控制利(lì)差损，要求新开发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品(pǐn)定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门(mén)陆续召集了(le)多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主(zhǔ)要(yào)思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调(diào)整(zhěng)是不久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险企进行调(diào)研会的(de)后续。3月21日财(cái)联社(shè)记者(zhě)曾报道，为(wèi)引导人身险业降低负债(zhài)成本(běn)，加强(qiáng)行业(yè)负债(zhài)质(zhì)量管理，银保监会(huì)人(rén)身险部(bù)组织保险(xiǎn)行业(yè)协会(huì)以(yǐ)及多家保(bǎo)险公司开展调(diào)研。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率(lǜ)分(fēn)布(bù)、分红险预定利(lì)率和(hé)分红水平等(děng)公司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率对(duì)公司(sī)和(hé)行业(yè)的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量业(yè)务退(tuì)保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等(děng)的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召(zhào)开座谈会。其中(zhōng)，北京参(cān)会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参会(huì)的(de)保(bǎo)险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的(de)一位总(zǒng)精算师表示(shì)，各险(xiǎn)企(qǐ)基(jī)本就降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评(píng)估利率目(mù)前为年复利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再动态调整(zhěng)。具(jù)体(tǐ)的调(diào)整方(fāng)案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表示，此次(cì)主要涉(shè)及新开发产品的定价(jià)利率，以往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调(diào)预定利(lì)率避免利(lì)差(chà)损风(f学生党如何自W，如何自我安抚ēng)险(xiǎn)

　　平安(ān)非银团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资(zī)比例(lì)稳步提(tí)升，其他资产以非(fēi)标资(zī)产(chǎn)为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比例基(jī)本(běn)稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资(zī)产供给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产配置面临挑(tiāo)战。同时(shí)，权益市场波(bō)动率较大、对(duì)投资收(shōu)益率影响较大。近年(nián)监(jiān)管(guǎn)按产品类型(xíng)调整(zhěng)评估利(lì)率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银团(tuán)队(duì)此前曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大(dà)幅(fú)刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定(dìng)利率跟随(suí)评估利(lì)率下行，保(bǎo)险公司(sī)分(fēn)红(hóng)险占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解(jiě)人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上(shàng)有过多(duō)次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预(yù)定利率均(jūn)在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调(diào)整(zhěng)寿险(xiǎn)保(bǎo)单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高(gāo)预定利(lì)率(lǜ)产品，强制(zhì)寿险(xiǎn)公司将寿险保单的预(yù)定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞争(zhēng)激(jī)烈(liè)，为提高竞争力(lì)，险企销售大(dà)量高负债成本(běn)、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外，低利率环境下，负债端主要(yào)通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下调(diào)预定利率的方式来避(bì)免利(lì)差学生党如何自W，如何自我安抚损(sǔn)风险。近年来，我国(guó)长端利率地位(wèi)震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜(qián)在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调(diào)演示利率、分产品调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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