本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速布(bù)局，增(zēng)量(liàng)资金不断涌入(rù)下，流动性问题(tí)有望持(chí)续改善(shàn)；同时(shí)，当前北交所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估，正是长线资金布(bù)局(jú)的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北(běi)证50指数(shù)基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募(mù)说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数(shù)，由于是发(fā)起式基金(jīn)，认(rèn)购金额(é)满1000万元即可成立，认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功(gōng)获批，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募(mù)基金公司拿到批文。除(chú)博(bó)时基金外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是(shì)以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下(xià)产品正在发(fā)行外，其余(yú)3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票估值(zhí)普遍显著低(dī)于(yú)其(qí)他(tā)上市板块中(zhōng)业务相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动(dòng)性的增强和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内回报、成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报悉数(shù)为九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位(wèi)数为-4.74％。不过5月(yuè)以来(lái)，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收(shōu)益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核心(xīn)指数表现，除红(hóng)利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核心指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金(jīn)相继成立，这(zhè)使(shǐ)得北交所整体流动性有所改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流(liú)动性逐(zhú)步(bù)改善，以及公(gōng)司(sī)业(yè)绩(jì)持续释放，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网(wǎng)显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利(lì)润总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司(sī)净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市公司(sī)全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司(sī)增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实(shí)现利(lì)润正增长(zhǎng)。北交所上市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益(yì)基金年内表现(xiàn)上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内(nèi)收益(yì)为负外(wài)，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开、嘉实北交所精选两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二三(sān)位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于(yú)北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士认为，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，不过(guò)正是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展的(de)依然是(shì)市场本身较差的流动性问题(tí)，市(shì)场制度(dù)性(xìng)差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大(dà)。除了(le)继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企业数量(liàng)外，后续北交所市场(chǎng)有必要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通(tōng)道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪(hù)深(shēn)市场的引领，提(tí)升流(liú)动(dòng)性，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的(de)北(běi)交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选两年(nián)定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的后(hòu)续表现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估(gū)值已(yǐ)经非常便宜，他们测(cè)算(suàn)前几大重仓股的平均估值在(zài)20倍(bèi)以内(nèi)，切(qiè)换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以(yǐ)内，这个估(gū)值水平对于(yú)具备专精特新特性(xìng)的(de)中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引力(lì)的(de)。

　　二是从业绩(jì)表现(xiàn)来看，他们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速(sù)度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不少(shǎo)政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北(běi)京证券交易所(suǒ)股票做(zuò)市交易(yì)业务指引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证跨市(shì)场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上(shàng)线等政策的密集(jí)发(fā)布(bù)，可以说对这个市场(chǎng)是加大(dà)了呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构(gòu)成中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所(suǒ)目前(qián)新挂牌的(de)公司较多，其中不(bù)乏优质的(de)个股，供给(gěi)上来了(le)，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能(néng)由于供(gōng)给增加对(duì)整个市(shì)场的流动性(xìng)造成一(yī)定的扰动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石(shí)，这使(shǐ)得他们选择优质(zhì)中(zhōng)小专精九方皋相马原文及译文及寓意，九方皋相马原文译文启示特(tè)新企业(yè)的(de)难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理张靖表示(shì)，北(běi)交所作为新兴的(de)股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期，上市(shì)股票数量还不够(gòu)多，市场(chǎng)关注(zhù)度还不高(gāo)，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明(míng)显低估。随着(zhe)宏观(guān)经济触(chù)底回(huí)升(shēng)，和北(běi)交所快速(sù)发展，投资机会(huì)应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成(chéng)部分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估值体系修复(fù)。从(cóng)2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次新股及(jí)北(běi)证50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个被(bèi)低估标(biāo)的，未来(lái)随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北交所(suǒ)流(liú)动性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公(gōng)司获(huò)得重估可能性较大。

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