金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规(guī)模(mó)增量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿(yì)元。其(qí)中，对实(shí)体经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后(hòu)，信贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民(mín)部门再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回落可能(néng)是因为(wèi)一季度透支了部分银行(xíng)信贷(dài)额(é)度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社(shè)融增(zēng)速与上(shàng)月持平，非标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源(yuán)认为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存(cún)款的流出而(ér)非企业(yè)抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗活期存款大(dà)幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为(wèi)是季(jì)节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居(jū)民存(cún)款(kuǎn)在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或(huò)许反映(yìng)了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性规律。在本(běn)月数据中，居民端(duān)出现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的(de)时(shí)点。以4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月数据得出(chū)类(lèi)似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居民存款减少更可(kě)能去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然(rán)明显。企业(yè)中长期贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷的绝大部分，抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗居民端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了居(jū)民(mín)端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续(xù)维(wéi)持(chí)在低位。

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