个人养老金业务(wù)试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始(shǐ)进入为期一年的试点(diǎn)，在全(quán)国选取了36个试点城市和地(dì)区进行推进(jìn)。据人力资(zī)源和(hé)社会保障部(bù)数据显示，截至(zhì)今(jīn)年3月末，个(gè)人养老金开户(hù)数量(liàng)达(dá)到(dào)3324万(wàn)，市(shì)场空间初(chū)步打开。

　　作为个(gè)人养老金(jīn)业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联系和与(yǔ)投资(zī)者的深度了解(jiě)，在养老基金销售(shòu)方面已有多方实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行半(bàn)年之际(jì)，中国基金报记(jì)者深入(rù)多家券商(shāng)，了解个人养老金代(dài)销中(zhōng)的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富(fù)管理优势

　　券商深(shēn)耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半年以来(lái)，个人养老金(jīn)业务正在获(huò)得(dé)更(gèng)多证券(quàn)公(gōng)司的重视。

　　早在去年(nián)11月个人(rén)养老金试(shì)点落地，14家券商获(huò)得代销资格。截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩(kuò)容至18家(jiā)，平安证券、安信证券及中(zhōng)信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信(xìn)证券(quàn)华(huá)南新增获批。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养(yǎng)老金业务试点的铺(pù)开和(hé)推广中(zhōng)持续发力，个人(rén)养老金业(yè)务也成为大型(xíng)券商们财富(fù)管理转型(xíng)的(de)重要抓手(shǒu)。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与基金投顾服务结(jié)合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品主要有四类：银行理(lǐ)财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录显示，当(dāng)前(qián)上线(xiàn)个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基(jī)金(jīn)类产(chǎn)品、保险类产(chǎn)品分(fēn)别为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金(jīn)产品资(zī)格受到明显限制，仅(jǐn)部分(fēn)具备(bèi)保险兼(jiān)业代(dài)理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公(gōng)募基金上进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利获得首(shǒu)批个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金(jīn)销(xiāo)售资(zī)格(gé)，完成全部40家(jiā)基(jī)金管(guǎn)理公司共计126只个人(rén)养老金基金(jīn)产品(pǐn)的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中(zhōng)国基金报(bào)记者介绍(shào)称，中信建投已引进华夏基(jī)金等发行养老(lǎo)基金管(guǎn)理人(rén)的(de)137只Y份额(é)产品，后续将不断(duàn)完(wán)善产(chǎn)品池(chí)。东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券亦表示，目前(qián)已基本(běn)实现了养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负(fù)责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大部分客(kè)户(hù)更(gèng)愿(yuàn)意在产(chǎn)品(pǐn)货架(jià)丰富(fù)的机(jī)构办理个人养老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风(fēng)格多样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更好的服务办(bàn)理(lǐ)体(tǐ)验，产品布(bù)局(jú)的“全面”是(shì)个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部(bù)分客户对于金融产品的特征和策(cè)略的(de)认知、对自身(shēn)投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的认知(zhī)较(jiào)为模糊(hú)。帮助(zhù)客户(hù)做好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成(chéng)为服务机(jī)构的(de)“核(hé)心竞争力”。在全面(miàn)引入个人养(yǎng)老金可投资的产品类(lèi)型的基础上，各家机(jī)构需要(yào)深入、充分(fēn)、严谨地研(yán)究(jiū)每(měi)类产(chǎn)品(pǐn)的特(tè)性；结合存量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实可行(xíng)的产(chǎn)品评估体系和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于(yú)个人(rén)投(tóu)资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户的理由，一是来自(zì)开户渠道的多(duō)重福利动员，二是个人养老金带(dài)来(lái)的(de)个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于(yú)个人养(yǎng)老金退休(xiū)后才(cái)能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资(zī)，但如何投资(zī)也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选择(zé)越(yuè)多，困难越(yuè)多(duō)。现有养老产品的选择已令投(tóu)资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合自己的产品，证(zhèng)券(quàn)公司的投顾(gù)力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近(jìn)万(wàn)名高素(sù)质(zhì)的投资(zī)顾问(wèn)，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选适(shì)合自(zì)身的养(yǎng)老产品，做好养老规(guī)划(huà)和资产配置(zhì)，做到(dào)客户(hù)的‘好医生(shēng)’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中信建投采取线上线(xiàn)下相结合(hé)的方式，注(zhù)重交流和体验，为客户提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金(jīn)业务时曾介绍，其结(jié)合(hé)个(gè)人(rén)养老金基金(jīn)特点，细化(huà)形(xíng)成(chéng)“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能力、业(yè)绩评价、风险管(guǎn)理、声(shēng)誉口碑(bēi)量化评(píng)价，优选值得信赖(lài)的养老金基金；选(xuǎn)出(chū)“综(zōng)合(hé)优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基(jī)金产(chǎn)品清(qīng)单，满足养老金客户个性化养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然(rán)证券(quàn)公司(sī)营(yíng)业(yè)网点数量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大型(xíng)商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的(de)2022年报发布会(huì)上，该(gāi)行高(gāo)管透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和(hé)工商银(yín)行。相比(bǐ)之下(xià)，鲜有券商愿意公布投(tóu)资者通过(guò)其渠道开通个(gè)人养老金(jīn)账户的情况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方(fāng)面，国家(jiā)社会保险公共(gòng)服务平台上仅可查询(xún)商(shāng)业(yè)银行个(gè)人养(yǎng)老金业务开办(bàn)情况(kuàng)。其(qí)中(zhōng)显示，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的银(yín)行中，有(yǒu)22家开(kāi)设了(le)资金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家(jiā)同时(shí)开展了基(jī)金(jīn)交易业务、保(bǎo)险交易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与大型(xíng)商业银(yín)行所拥有的产品和渠(qú)道优(yōu)势(shì)相比，证券公司(sī)个人养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网(wǎng)点数(shù)量(liàng)难以比拼，但券商发力个人(rén)养老金业(yè)务，自有其(qí)独特“打法”。记(jì)者注意(yì)到，多家券商在推广个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个人养老金业(yè)务从引导客(kè)户形成(chéng)科学养老理财(cái)观念的长远(yuǎn)视角出(chū)发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到(dào)组合配置的全周期专业资配服务(wù)和一站式的(de)产品选择(zé)。中信证券亦推出个人(rén)养老金投资一站式解决方案“信(xìn)养计划”，为客户(hù)提供含账户管(guǎn)理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资综合(hé)服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位(wèi)服务投资(zī)者(zhě)外，“走出(chū)去”也(yě)是部分券(quàn)商开拓个(gè)人养老金业务的解决(jué)方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个(gè)人养老金目标客群的深入研究，将开发(fā)大中型企业作为个(gè)人(rén)养老金客户(hù)拓(tuò)展的重点(diǎn)方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内成员公司开(kāi)展(zhǎn)走进企(qǐ)业推(tuī)广个人(rén)养老(lǎo)金活动，为(wèi)企业单位员工(gōng)提供个人养老金上门(mén)服(fú)务，免去客(kè)户前往(wǎng)营业厅办(bàn)理业(yè)务路上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节(jié)约(yuē)客(kè)户时间(jiān)。展业初期组织了超过100场(chǎng)的个人养(yǎng)老金走进企业服(fú)务活(huó)动，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度试点(diǎn)半(bàn)年(nián)

　　持有(yǒu)体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　中(zhōng)国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金市场。如今，个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)实施已(yǐ)有半年，相关(guān)产品的收益率和回撤情(qíng)况、产品能否真正满足养老诉求等(děng)问题，持续成为市(shì)场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购(gòu)的产(chǎn)品又是为了(le)满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希(xī)望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期(qī)保值增值同时又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上(shàng)寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通(tōng)过不断完善(shàn)客户(hù)服务体系(xì)，满足客户多层次金融需求，促(cù)进财富管理业(yè)务高质量(liàng)发展，券商在业(yè)务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表(biǎo)示，在(zài)客(kè)户分(fēn)类(lèi)服务方(fāng)面，会根据国(guó)家政策选择社保关系在先行城市（地(dì)区）、能享受税优且(qiě)对(duì)税优敏感、对理财有初步(bù)认知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服(fú)务(wù)，对其他客户会(huì)随(suí)着试(shì)点扩大(dà)和客户画像的覆(fù)盖进(jìn)行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐(xú)海宁表示，证券公(gōng)司可(kě)重点(diǎn)关注企事(shì)业单(dān)位员(yuán)工，特别是大中(zhōng)型城市具有一定经营规(guī)模的企业(yè)员工，他们能够享(xiǎng)受(shòu)个税抵扣的优势，具(jù)备(bèi)一定投(tóu)资意识和财务认知(zhī)；这类(lèi)人(rén)群对(duì)未(wèi)来退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于(yú)个(gè)人养老金是一个增量市场(chǎng)，对(duì)证券公(gōng)司(sī)而言，针对(duì)潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证券公司(sī)可以(yǐ)通过(guò)投研(yán)优(yōu)势和(hé)专(zhuān)业投顾队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡、积极(jí)等不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助(zhù)客(kè)户建(jiàn)立个人养(yǎng)老金投(tóu)资计划。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾问(wèn)服务(wù)，帮助客户(hù)有效应(yīng)对(duì)投资组合(hé)净值的波动(dòng)，引导客户(hù)持(chí)续参与养老金投资，提升客户养老投资的(de)获(huò)得感、体验(yàn)感(gǎn)。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业务负责人表示，会(huì)针对不(bù)同(tóng)风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结构和(hé)不同(tóng)资(zī)金(jīn)体量制定(dìng)个性化养老策略。比(bǐ)如(rú)对每年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万个(gè)人(rén)养老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合监管部门要求的金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供(gōng)更(gèng)丰富的(de)“安养计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包括(kuò)养老计算(suàn)器(qì)、个性化的补(bǔ)充(chōng)养老解(jiě)决方案、定期的(de)养老方案跟踪报告以(yǐ)及养老直(zhí)播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公司(sī)需要有长远眼光(guāng)，打造增量市场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获(huò)客及(jí)投教(jiào)方面(miàn)，应加大资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高客(kè)户(hù)对个人养老(lǎo)金的认(rèn)知。走进企(qǐ)事业单位(wèi)，通过上门服务(wù)的方式触(chù)达企业和客户，举办(bàn)专(zhuān)题讲座(zuò)、在线研讨(tǎo)会和投资(zī)教育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客户对个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立内容丰富(fù)的一站式个(gè)人养老(lǎo)金专区，既包(bāo)括(kuò)产品购买、定投、持仓(cāng)查(chá)询等基础(chǔ)功能，提供丰(fēng)富的(de)养(yǎng)老资(zī)讯和(hé)实用养老工(gōng)具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三(sān)，在金(jīn)融科技应用方面，引入智能科技和人工智(zhì)能技(jì)术(shù)，通过(guò)数(shù)据分析和算法模型，根(gēn)据客户的风险承(chéng)受能力、资产(chǎn)状况和目标退休(xiū)年限，定制(zhì)化推(tuī)荐养老金产(chǎn)品组合(hé)，并提供实时投(tóu)资组(zǔ)合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理工具，帮助客(kè)户更好地(dì)实现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金(jīn)相关业务(wù)负责人则(zé)表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据(jù)智能客(kè)户(hù)分(fēn)析系统的基础上，可以(yǐ)针对不(bù)同养老诉(sù)求(qiú)的(de)客户(hù)达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同(tóng)生命(mìng)周期(qī)和年龄(líng)阶段的客户提供专业的、一对一的养(yǎng)老配(pèi)置服(fú)务(wù)。

　　运行半年七成收(shōu)益告(gào)负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人(rén)养老金制度实施已(yǐ)有半(bàn)年，产品收益(yì)和古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等回撤率大不大？产品(pǐn)能不能满足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求？这些问题都是投资(zī)者的重要(yào)关(guān)注点。

　　记者注(zhù)意(yì)到(dào)，目前养(yǎng)老目标基金的(de)整体收(shōu)益水平并(bìng)不乐观(guān)。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场149只公募养(yǎng)老基金产品，近七(qī)成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较好的有(yǒu)平(píng)安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回(huí)报均为3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全(quán)安(ān)泰(tài)稳健(jiàn)养(yǎng)老一年持(chí)有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有富国(guó)、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华(huá)夏等(děng)旗下超10只养老目标基(jī)金(jīn)收益在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了(le)满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让(ràng)客(kè)户体验良(liáng)好(hǎo)是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)产品成(chéng)败(bài)的(de)核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争(zhēng)为(wèi)客户(hù)保值增值，否则将违背客户通过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责(zé)人介(jiè)绍，目前个(gè)人养老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益特点明显，有(yǒu)的(de)类别(bié)更侧重(zhòng)本金安全、有的(de)类别更侧(cè)重资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个类别很难做到在保(bǎo)证(zhèng)其特(tè)点达到的(de)同时(shí)又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回(huí)撤对于离退休时点较近的投资者(zhě)比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波(bō)动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也(yě)是可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周期(qī)看也能满足客户(hù)养老类资金的保值增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目(mù)的，前提是(shì)有一套完整、自(zì)洽、适(shì)用、有效且动态(tài)适(shì)配的(de)产品评价体系，通(tōng)过(guò)该(gāi)体系的评价(jià)，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的(de)“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公正地对(duì)同(tóng)类或者同(tóng)策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能真正将好(hǎo)的产(chǎn)品、合适的产品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险型和目标日期(qī)型两大类，投(tóu)资者可(kě)以根据自身投资目标和(hé)风险承(chéng)受能力选择具体的产品。比如低风险偏(piān)好的客户可选择目标(biāo)日期型中(zhōng)的稳(wěn)健(jiàn)类产品(pǐn)，通(tōng)过严格控制股票资(zī)产仓位降低产品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职(zhí)工养(yǎng)老金替代率(lǜ)尚有不(bù)足(zú)，根(gēn)据国际(jì)经验(yàn)，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可(kě)维持退休前的(de)生活(huó)水平，养老金(jīn)投资的增值功能也是一个重要(yào)考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老(lǎo)金(jīn)取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够承受(shòu)一定的(de)短期波动，对于追求长期投资(zī)收益的客户(hù)，可以配(pèi)置一定高比例资金在(zài)权益型资产上，实现养老投资的(de)保值增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责(zé)人(rén)也(yě)认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要关(guān)注老百姓(xìng)长期保值增值的养老需求(qiú)。站在资产角度，想(xiǎng)要(yào)实现长期资金的(de)稳健投资回报，资产(chǎn)配置不可(kě)或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特征(zhēng)、低相关(guān)性(xìng)的金融资(zī)产，有助于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地(dì)满(mǎn)足投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个(gè)人养(yǎng)老金业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在个人(rén)养老金(jīn)业务积极发展的同时，与渠道网点和客户(hù)众(zhòng)多的(de)银行等机(jī)构相比，券商如何突(tū)破自身瓶(píng)颈，实(shí)现差异化的发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务(wù)负(fù)责人表示(shì)，银(yín)行、券商(shāng)、基金独立销售机构都可参与(yǔ)到为客户提供个人(rén)养老基金服务，几类(lèi)机构优势(shì)互补，严格意义上说是竞合而(ér)非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或(huò)者每家(jiā)机构(gòu)可(kě)以根据自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身(shēn)优势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一(yī)是增强基础设(shè)施建设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增(zēng)加产品销售范围，在养老品(pǐn)类上更加丰(fēng)富，除(chú)特殊产品外(wài)，增(zēng)加可为客户提供的养老(lǎo)产品（如(rú)养老理财）；三(sān)是明确养(yǎng)老规划(huà)业务(wù)合规性(xìng)，为不(bù)同的客户提供基于客户需求和(hé)画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人(rén)提出，当(dāng)前的(de)政策要求(qiú)下，客(kè)户如果想在券(quàn)商端参(cān)与(yǔ)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资，需要分(fēn)别在(zài)银行端、个(gè)税端进行一系(xì)列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业(yè)务流(liú)程的投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于政策(cè)对代销个人养老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时(shí)无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品，可供(gōng)投资者选(xuǎn)择的产(chǎn)品种类较(jiào)为(wèi)单(dān)一，难(nán)以进一步为投资者提供(gōng)更丰富的个(gè)人养老金配置方案。未来期(qī)待能(néng)够从政策(cè)端进一(yī)步(bù)简化(huà)投资者的(de)办理(lǐ)流(liú)程，提(tí)升(shēng)客户体验(yàn)；给(gěi)予券商在多样化个人养老(lǎo)金(jīn)品种(zhǒng)的引入和研发上的政策(cè)支(zhī)持，丰富客户多元化(huà)的投(tóu)资选择。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人所得税退税的开始，不少人发现自己(jǐ)的(de)退税(shuì)比(bǐ)去年多(duō)了(le)不少，仔细询问(wèn)之下才发(fā)现，是因(yīn)为去(qù)年底开通了个人养老金业务，并入了金。这一(yī)消息大大刺激了不(bù)少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户(hù)的(de)年(nián)轻人。

　　根据人社部披露(lù)的数据，截至今(jīn)年3月底(dǐ)，个人养老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的(de)一个(gè)月的时间里，增加了500万户，开(kāi)户速(sù)度明显提升。

　　虽(suī)然(rán)开(kāi)户数快(kuài)速(sù)攀(pān)升(shēng)，但(dàn)是(shì)个(gè)人养(yǎng)老金累(lèi)计(jì)缴费(fèi)约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外(wài)，据中国保(bǎo)险资管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云(yún)透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户的三千多万人(rén)中(zhōng)，仅900多万人(rén)完成(chéng)了资金储存(cún)。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人养老金(jīn)产品(pǐn)的收益率远低于预期，是(shì)大多人不愿意入金的主要原因。而选择开(kāi)户的原因主要(yào)是为了“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开户(hù)的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户热投资冷”的(de)问(wèn)题？银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人认为，这是一(yī)个专业活，既(jì)需(xū)古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等要了解客户的(de)经(jīng)济状况、风(fēng)险偏好和养(yǎng)老规划(huà)，也需要业务人员及其所(suǒ)在(zài)机构有比较(jiào)专(zhuān)业(yè)且综合的服务能力(lì)。

　　也(yě)有部(bù)分投资者认为，个(gè)人养老金(jīn)产品每年(nián)封顶12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足个(gè)人或家庭养老的全面需(xū)求，还(hái)需要结合其(qí)他(tā)商业产品等综(zōng)合考虑；大多数(shù)产品流(liú)动性差，难以(yǐ)预防到退休前(qián)的(de)应急资金需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金产(chǎn)品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协(xié)会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云在(zài)近期举办的2023清(qīng)华五道口全球金融论坛上表示，目前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)试点(diǎn)效(xiào)果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人数(shù)占基本养(yǎng)老保险参保人数(shù)比(bǐ)例低、已缴费人(rén)数占建立账户人数比(bǐ)例(lì)低；产品(pǐn)供(gōng)应不均(jūn)衡、选购渠道(dào)不畅(chàng)、民众参(cān)保意愿不强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供(gōng)应(yīng)不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局出手，率先增(zēng)加养老保险(xiǎn)产品的供(gōng)给。近日，国(guó)家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总局已向业(yè)内就关(guān)于促进专属商(shāng)业养老保险发展有关事项(xiàng)征求意见。根据征求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由(yóu)试(shì)点业务转为常态化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示，随着(zhe)专属商业(yè)养老保险转为常态化业务，参(cān)与该项(xiàng)业务的险企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对(duì)接个人(rén)养老金制度的主要保险产品，这(zhè)意(yì)味着个(gè)人养老金保(bǎo)险产品名(míng)单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供(gōng)客(kè)户选择。据(jù)各(gè)家保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专属商业养老保险产品2022年结(jié)算(suàn)利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算(suàn)利率(lǜ)约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个(gè)人养老(lǎo)保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家(jiā)金融(róng)机构呼(hū)吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投资冷(lěng)”的问题(tí)。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业务负责人看来(lái)，“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”与(yǔ)其他投资风(fēng)险相比，有其更加突出的特点，包括(kuò)为退(tuì)休人群(qún)提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的(de)收入补充来(lái)源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群(qún)储备失能养护(hù)和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投(tóu)资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必须切(qiè)实(shí)从客户需求出发；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计理(lǐ)念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或转移上(shàng)述(shù)“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计成(chéng)果(guǒ)，应该更多(duō)的(de)让利于民、普(pǔ)惠百姓，运(yùn)用好专业的(de)金(jīn)融(róng)工具、做(zuò)艰(jiān)难(nán)但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利(lì)用资本(běn)市(shì)场具(jù)有良好增值能力资产(chǎn)的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)取决于(yú)发(fā)行(xíng)人（或管理(lǐ)人）的产品(pǐn)设计能力和资产管理能力。“证券公司作(zuò)为(wèi)财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产(chǎn)品发(fā)行人（或管理人）合(hé)作，根据客户需(xū)求(qiú)设计(jì)出在养老功能方(fāng)面(miàn)更有竞争力(lì)的产(chǎn)品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信(xìn)建投也希望能(néng)参与到具(jù)体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老业务负(fù)责人(rén)建议(yì)，参(cān)考部(bù)分发达(dá)国(guó)家的经(jīng)验(yàn)，未来除了股、债配置，或在(zài)未(wèi)来可以考(kǎo)虑增加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产(chǎn)，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总(zǒng)裁(cái)张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户的时(shí)候就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老(lǎo)金可能面临(lín)的(de)流动性(xìng)问题(tí)，长(zhǎng)城人寿保险股(gǔ)份(fèn)有限公司总经理王(wáng)玉(yù)改近日表示，保险公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工(gōng)具来解决(jué)客户(hù)对(duì)短期资金的(de)需求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面(miàn)需(xū)求，多家券商还发力个(gè)人养老金(jīn)账户以外的个人补充养(yǎng)老金(jīn)融方(fāng)案，例如银河证(zhèng)券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中信(xìn)证券的(de)“信养(yǎng)计划”等。

　　银河(hé)证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告(gào)诉(sù)记者(zhě)，目前，银河(hé)证券已根据在职群体(tǐ)养(yǎng)老规(guī)划(huà)的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人群养老(lǎo)需求的流动性、安(ān)全性、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设计出多层次、多元(yuán)化、个性化的养老配(pèi)置方(fāng)案(àn)，积极履行养老(lǎo)保障社(shè)会责任(rèn)，力争为居(jū)民(mín)提供持续卓越的(de)养老(lǎo)规划(huà)与满足不(bù)同养老需求的(de)资产配置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的“信养计划”则基于个人养老场景，引入(rù)更丰(fēng)富的养老型年(nián)金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性资产(chǎn)和(hé)保障性资(zī)产(chǎn)，满足客户多(duō)样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企业(yè)年金业(yè)务，银(yín)河(hé)证券(quàn)还上线(xiàn)了自研(yán)的(de)年金(jīn)综(zōng)合(hé)评价(jià)系统。该系(xì)统可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比例等(děng)数据，结合公(gōng)募基(jī)金、股(gǔ)市债市数(shù)据(jù)，展示客户委托年(nián)金组(zǔ)合的评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机制间接服(fú)务背后的(de)企业员工和机构事业单(dān)位(wèi)职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基(jī)金研究中心已(yǐ)为部分省(shěng)市提供职业年金的组合评(píng)价(jià)与管理(lǐ)咨(zī)询服务，也计划结合机构(gòu)条线业(yè)务规划为央企与国企提供企业年金组合(hé)评价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券副总裁(cái)罗(luó)黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发建设部署的年金综(zōng)合评价系统及研究咨询服务(wù)，具有(yǒu)养老(lǎo)属性的综合金融服务体(tǐ)系均是公司(sī)积(jī)极响应国家养老发展战略而(ér)推出(chū)的新服务，体现了(le)在第二(èr)、三支柱上的(de)积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已(yǐ)初步(bù)建(jiàn)立了个(gè)人养老金(jīn)及个人养老金融(róng)服务体系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照(zhào)和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照(zhào)，为(wèi)百(bǎi)姓(xìng)提供更加(jiā)有温(wēn)度、有态(tài)度(dù)的个(gè)人(rén)养老金融(róng)服务。”罗(luó)黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望(wàng)情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开(kāi)通(tōng)过程(chéng)非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已(yǐ)有所了解，感觉这项制度(dù)的普及度和客户(hù)认识程度在(zài)不断提升。”某大(dà)型银行的客户经(jīng)理林漪（化(huà)名）向(xiàng)记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人(rén)只是开了(le)账户并没有存钱，或(huò)存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记(jì)者(zhě)，“这种情况下(xià)我们就会(huì)再用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细(xì)介绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区(qū)）启动实(shí)施。距离个人(rén)养老金制度落地(dì)已经过去半(bàn)年，民众接受度(dù)和(hé)业(yè)务进展(zhǎn)情况如何(hé)？从业人员在具体实(shí)操过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体会(huì)怎样理解这(zhè)项(xiàng)制度？

　　近日，本报(bào)记者实地(dì)探访上海地区几(jǐ)家银行网点和券商营业部(bù)，了解(jiě)个人养老金(jīn)制度近半(bàn)年的(de)落(luò)地情况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税收优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更(gèng)在意退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保险公共服务平台数据可知，个人(rén)养老金制(zhì)度经(jīng)过半年时间的发展，在(zài)产品种类、数(shù)量和参(cān)与(yǔ)人(rén)数(shù)方(fāng)面(miàn)都有所(suǒ)增古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财富(fù)管理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客(kè)户都对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到营业部咨(zī)询的(de)，还(hái)有很多(duō)是打电(diàn)话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业(yè)务的热(rè)情和关(guān)注(zhù)度(dù)比“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个人咨(zī)询和开户外，还有不(bù)少企业员(yuán)工、学校教师(shī)、退伍军人等(děng)通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄段、均已购买个(gè)人养老金产品的(de)朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所(suǒ)关注的(de)问(wèn)题“焦(jiāo)点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工作(zuò)的“80后(hòu)”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都将收入(rù)的一部分拿(ná)来强制储(chǔ)蓄，有了(le)个人(rén)养(yǎng)老金制度后(hòu)，就分(fēn)一(yī)部分在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期(qī)也不(bù)会(huì)影响她未来(lái)的(de)生活质量，并且放进个人(rén)养老金账户(hù)是在(zài)基本养老保险之外多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不(bù)久的(de)“90后”表示，他现阶(jiē)段(duàn)最在意的就是(shì)买(mǎi)个(gè)人养老(lǎo)金可以享受税收优(yōu)惠，直接考(kǎo)虑到退休后(hòu)的生活(huó)质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对(duì)上述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在(zài)日常介(jiè)绍个人养老(lǎo)金业务的(de)过程中确实会考(kǎo)虑到(dào)不同年(nián)龄群体的不同需求和想法，进而更好地(dì)“对(duì)症下药”，比如给刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广(guǎng)效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务(wù)取得进展的同(tóng)时(shí)，还有不少已经(jīng)了(le)解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了(le)个人养老(lǎo)金账(zhàng)户，但完(wán)成资金存储的(de)只有900多万人。

　　林漪(yī)在(zài)银(yín)行端个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的开(kāi)展(zhǎn)中感(gǎn)受到，一些客户开(kāi)了(le)户但没存储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之(zhī)后如果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认(rèn)为在个人(rén)养老金产品并非专门设(shè)计且收益(yì)优势不明显(xiǎn)，目前个人(rén)养(yǎng)老金可以购买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目标基金(jīn)四类(lèi)产品，即(jí)使不通过个人养老金账(zhàng)户也(yě)可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养老(lǎo)金业务过程中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示：“券商(shāng)端个(gè)人养老金只支持代销公募基金，无(wú)法代(dài)销(xiāo)存款、银行(xíng)理财、商业养(yǎng)老保险，有(yǒu)些(xiē)客户风险承(chéng)受能力(lì)较低(dī)，想寻求更低风险等级的产品(pǐn)，纯公募基金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部(bù)分年轻人向记(jì)者直(zhí)言，对于离退(tuì)休还较遥远的(de)群体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但(dàn)眼下的生(shēng)活(huó)和(hé)经济状况才(cái)是更重要的。

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