本轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三(sān)大的(de)纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥(féi)市(shì)政府根(gēn)据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时(shí)候上市，中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数此(cǐ)后走下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全国核心区(qū)域的医疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵(hán)盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数妇科(kē)、儿(ér)科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利(lì)率(lǜ)算比较(jiào)低的那一档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也(yě)要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产(chǎn)涂布机(jī)的核(hé)心部件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆(jiāng)料完(wán)成(chéng)后的(de)下一(yī)道(dào)工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一(yī)步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)以晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向下延伸到(dào)模组封装，为(wèi)国(guó)内外(wài)客(kè)户提(tí)供一站(zhàn)式(shì)代工解决(jué)方案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输等领(lǐng)域(yù)的半导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研(yán)发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，中芯国际关(guān)联企业(yè)，处(chù)于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但下游(yóu)需求在23年(nián)大(dà)幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显然是要(yào)比那(nà)些(xiē)已经规模化(huà)完成有利润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业(yè)竞争而(ér)收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印(yìn)染加(jiā)工的(de)化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用(yòng)途广(guǎng)泛。其(qí)中部(bù)分(fēn)终端应(yīng)用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统染料(liào)公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一(yī)直聚(jù)焦(jiāo)于汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要(yào)面向(xiàng)汽(qì)车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数智化(huà)解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗(qí)下(xià)子公司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服务，汽(qì)车(chē)数字(zì)化是趋势，且随着人(rén)均保有量(liàng)的增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什(shén)么研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服务(wù)。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术(shù)服(fú)务占主营业务收入(rù)比重超过(guò)80％，是(shì)公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要(yào)是(shì)电力工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本(běn)质(zhì)上(shàng)是(shì)工程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手(shǒu)机、物(wù)联网(wǎng)等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组的研发(fā)、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和集成化(huà)模(mó)组研发(fā)能(néng)力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系(xì)列覆盖(gài)的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频(pín)前端(duān)发(fā)射模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费电子中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数，22年业绩(jì)大幅放缓(huǎn)，下(xià)游(yóu)砍单存货大幅增长，亏(kuī)损(sǔn)不(bù)断扩大，主要(yào)是(shì)大量研发投入，但高研发(fā)下(xià)，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司，但(dàn)即(jí)便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成(chéng)为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术(shù)和专精特(tè)新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供(gōng)应(yīng)国内(nèi)军方客户和军工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业(yè)，21年后业(yè)绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年(nián)，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决(jué)方案(àn)及云终端解(jiě)决(jué)方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合(hé)型(xíng)中(zhōng)间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣(yōng)金，占(zhàn)公司(sī)总收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越(yuè)来越差，且互联网(wǎng)流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网公(gōng)司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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