本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立(lì)，分(fēn)别为(wèi)鹏扬(yáng)北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金、工银(yín)瑞信北证50成份指数基金和(hé)万(wàn)家(jiā)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性(xìng)问题(tí)是(shì)制约北交所发展的(de)首要因(yīn)素，不过随着公(gōng)募基金加(jiā)速布局(jú)，增量资金不断涌(yǒng)入(rù)下(xià)，流动性问题有望持续改善；同时(shí)，当(dāng)前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，正是(shì)长线资金布(bù)局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是发起(qǐ)式(shì)基金，认购金额(é)满1000万(wàn)元即可成(chéng)立(lì)，认购期为5月(yuè)8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数(shù)基金产品(pǐn)成功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博(bó)时基(jī)金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的(de)北(běi)证50指数产品也是以发起(qǐ)式(shì)的(de)形式(shì)设(shè)立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产(chǎn)品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值，万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估(gū)值普遍显著低于其(qí)他上市板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较高(gāo)的同类股票(piào)，具有(yǒu)较大估(gū)值提升空间。随着市(shì)场(chǎng)流动性的(de)增强和创新型中小企业(yè)的高速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批8只北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这(zhè)些产品开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品均获正收益(yì)，平均回报(bào)达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数(shù)经(jīng)历小幅下(xià)滑后，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽(suī)有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出(chū)后，多个指数基金(jīn)相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观(guān)维度来看(kàn)，北交所很多优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计(jì)随(suí)着流动性(xìng)逐步改善，以及(jí)公司业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续向好(hǎo)。”北(běi)京(jīng)一大型公募(mù)基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司(sī)净利(lì)润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超(chāo)过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司(sī)业(yè)绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所主题(tí)权益(yì)基金(jīn)年内均(jūn)斩获(huò)正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏(xià)北交所(suǒ)创新有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语中小企业精选两(liǎng)年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北(běi)交所精选两年(nián)定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位(wèi)业内人士认为，当前(qián)北(běi)交所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，不过正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资金布局的(de)良好机(jī)遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)基金(jīn)经理(lǐ)叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展的依然(rán)是(shì)市场本(běn)身(shēn)较差的流动(dòng)性问(wèn)题，市场制(zhì)度性差异导致(zhì)其与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低投资者(zhě)门(mén)槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企业数(shù)量外(wài)，后续北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从(cóng)另外一个角度上讲，目前(qián)的(de)北交所优质公司被显著低(dī)估，也是长线资(zī)金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估(gū)值(zhí)已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大重仓股的平(píng)均(jūn)估值(zhí)在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值(zhí)水平(píng)对于具备专精特(tè)新特性的中小成长(zhǎng)型(xíng)企(qǐ)业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来(lái)看，他们发(fā)现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今(jīn)年以(yǐ)来依然延(yá有缘千里来相会,三笑徒然当一痴什么意思，三笑突然当一痴打一成语n)续了较(jiào)快的增(zēng)长速度，发展整体是符合预期的，业绩(jì)的持(chí)续(xù)增长进(jìn)一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季(jì)度以(yǐ)来(lái)北交(jiāo)所(suǒ)出(chū)了不少政策利好，包(bāo)括发(fā)布《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部(bù)分(fēn)交易费率，北交(jiāo)所股票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等政策的密集(jí)发布，可以说对这个市场是加大了呵(hē)护(hù)的(de)力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中(zhōng)长期(qī)利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管短期可(kě)能(néng)由(yóu)于(yú)供给增加对(duì)整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性造成一(yī)定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他们(men)选择优(yōu)质中小专(zhuān)精特(tè)新企业(yè)的难(nán)度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交所作(zuò)为新(xīn)兴的(de)股票交(jiāo)易(yì)市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数量还不够多，市(shì)场关(guān)注(zhù)度(dù)还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所明显低估。随(suí)着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股“中特(tè)估”组成部分(fēn)之一，或有望随(suí)着北(běi)交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一(yī)季度的(de)公募基(jī)金持仓变(biàn)化来看，这一(yī)趋(qū)势已(yǐ)经初露(lù)端(duān)倪(ní)，部分专精特(tè)新次新股及北证(zhèng)50中高权重(zhòng)、低(dī)估(gū)值公(gōng)司获增(zēng)持较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革的(de)不断推进(jìn)和投(tóu)资者关(guān)注度(dù)提升，北(běi)交所流动性随之改(gǎi)善，这些(xiē)大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的公司(sī)获得重估可(kě)能性较大。

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