在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值(zhí)一(yī)样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司(sī)旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前，热(rè)门板块传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日(r热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物ì)，华(huá)夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易(yì)价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅都(dōu)超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追(zhuī)捧(pěng)热(rè)情在风险提(tí)示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到(dào)2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买(mǎi)入(rù)，产(chǎn)生了供(gōng)不(bù)应求的情况，就会(huì)推高二级市场价格(gé)，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅(fú)的(de)前(qián)面(miàn)，这个(gè)情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出(chū)现高溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着当前(qián)的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的(de)状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看，今年(nián)年初以来日本(běn)股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最(zuì)高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期日(rì)本股(gǔ)市上涨受(shòu)多(duō)重因(yīn)素(sù)驱(qū)动：一是随着美(měi)联储加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京交易(yì)所提出将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可(kě)能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本(běn)股(gǔ)市等，推动市场(chǎng)对(duì)日本股(gǔ)市的(de)整体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)ETF外(wài)，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向来看，资(zī)金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资(zī)金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金(jīn)关注(zhù)，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受(shòu)到资金(jīn)的(de)追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在(zài)50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量化(huà)投资(zī)部(bù)表示，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示(shì)成(chéng)分(fēn)股(gǔ)净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩(kuò)大(dà)新能(néng)源汽车发(fā)展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将是经(jīng)济(jì)转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议(yì)关(guān)注创业板(bǎn)50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证5热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物0ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的(de)卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金(jīn)出现流出，但部(bù)分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济(jì)中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机(jī)会(huì)，当前(qián)市场对题材的追捧热度(dù)仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基(jī)金建议继续关注(zhù)资金(jīn)合(hé)力(lì)最强的(de)人工智能与(yǔ)央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关(guān)注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力的(de)提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行业。

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