中国(guó)金融行业加(jiā)速(sù)对外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外(wài)资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富(fù)管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前(减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭qián)，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成(chéng)为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批(pī)文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间(jiān)不(bù)长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目(mù)标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所互(hù)联(lián)互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不言而(ér)喻的(de)是，集(jí)团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具(jù)了带强调(diào)事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日(rì)，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续推进(jìn)的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投(tóu)资(zī)者提(tí)供具(jù)有野村集(jí)团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自(zì)营及代(dài)销金(jīn)融产品业(yè)务的业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产品(pǐn)和(hé)服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司(sī)达成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财(cái)富(fù)管理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步完善投资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资(zī)金融(róng)机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证券承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容(róng)忽(hū)视的(de)“新势(shì)力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易(yì)会(huì)满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本(běn)大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭(guó)安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际(jì)金融(róng)机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中(zhōng)国(guó)经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中国经济(jì)和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了(le)实实(shí)在(zài)在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑战(zhàn)和(hé)机(jī)遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机(jī)构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外(wài)资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速(sù)布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对(duì)本土证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加速(sù)演变。

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