美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地(dì)区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包(bāo)括(kuò)资(zī)产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布声(shēng)明确认了周三的(de)媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一(yī)共和(hé)银行(xíng)被(bèi)出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员(yuán)会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国(guó)商会(huì)副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非(fēi)常独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资(zī)本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名银行则(zé)有大量的数(shù)字资(zī)产(chǎn)风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他们(men)担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们也(yě)表示，美(měi)联储存在(zài)监管(guǎn)失误(wù)。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士周四(sì)报道(dào)，美国(guó)联(lián)邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天银行股大(dà)幅波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某些地(dì)区(qū)银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本充足，近(jìn)几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他们在(zài)银行(xíng)或其他(tā)金融机构账户(hù)上的钱的安全(quán)。总共有48％的(de)美(měi)国成年人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的(de)时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解(jiě)决后，人(rén)们对存(cún)款安全的担(dān)忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引发(fā)了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利(lì)率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较(jiào)假(jiǎ)期前低(穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计(jì)加息(xī)500个(gè)基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美(měi)国(guó)股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工(gōng)组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布(bù)的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济(jì)将(jiāng)面临(lín)严重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再(zài)次进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数(shù)是(shì)否会由日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和(hé)通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经(jīng)济(jì)面临的(de)风险正(zhèng)在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前(qián)市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)在于(yú)美(měi)联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的(de)相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点是(shì)在银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油基本(běn)面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的(de)表(biǎo)现是连(lián)续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要(yào)重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再(zài)度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑(zhèng)梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油(yóu)还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基(jī)本全(quán)部落(luò)地，后期(qī)将不再存在加(jiā)息对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上(shàng)将有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少(shǎo)，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成(chéng)本端(duān)原油价(jià)格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情(qíng)况(kuàng)对沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题(tí)持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行(xíng)。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格也难有(yǒu)较穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼(jiào)强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需(xū)逐(zhú)渐回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也(yě)很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏(hóng)观(guān)事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新(xīn)装置(zhì)（产能(néng)占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由于高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预(yù)期的(de)前(qián)提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了(le)周度回升(shēng)的(de)态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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