金融界4月(yuè)28日消息 为规(guī)范(fàn)开(kāi)展内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益(yì)，维护(hù)利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制(zhì)定了(le)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责(zé)人表示，未(wèi)来中国人民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市(shì)场发(fā)展情况，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部门负(fù)责(zé)人(rén)就《内(nèi)地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的(de)境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于(yú)境外(wài)央行、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富(fù)基金运(yùn)用人民(mín)币(bì)投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)进一步做好境外(wài)机构投资者投资银行间债券市(shì)场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签署(shǔ)经(jīng)中国人(rén)民银行认可的(de)衍生品主协议或其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内(nèi)投(tóu)资(zī)者应当(dāng)将是(shì)否签署协议junk food 可数吗，junk food是单数还是复数(yì)、签署(shǔ)协(xié)议类型等事项(xiàng)向中国(guó)外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行间市场交易商协会正(zhèng)在(zài)研(yán)究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投资(zī)范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的(de)电子交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台为(wèi)中国外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外(wài)投资者进行(xíng)交易(yì)，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台达成，交易一经达成(chéng)即视(shì)为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中国(guó)人民(mín)银行认可的(de)境外(wài)电子交易平台(tái)与境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互(hù)换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清算(suàn)机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构为银行间市场清(qīng)算所(suǒ)股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算(suàn)机(jī)构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会(huì)员(yuán)资格或作为清算客户委托场外(wài)结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员代(dài)理(lǐ)清算，并(bìng)与(yǔ)场外结算公司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达(dá)成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算(suàn)公司或其综(zōng)合清算会员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算(suàn)机构(gòu)如(rú)何进(jìn)行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为(wèi)中央对(duì)手方针对已成交的交易(yì)充当(dāng)买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者达成的(de)交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之(zhī)间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系。对于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之(zhī)间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结(jié)算公司可在(zài)境内银行开立人民币(bì)基(jī)本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应(yīng)急情况下所(suǒ)融入资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及符(fú)合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行规定的(de)其他收入支(zhī)出(chū)等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务风控方(fāng)案的一部(bù)分，上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担(dān)保(bǎo)品(pǐn)，该资源池独立于每(měi)一中央(yāng)对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公(gōng)司(sī)名义于(yú)境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于境内(nèi)开立的“互(hù)换(huàn)通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁(huō)免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登(dēng)记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池(chí)要(yào)求(qiú)，并(bìng)通过境(jìng)内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人民币或外币资(zī)金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按(àn)照(zhào)规定履行国(guó)际收(shōu)支统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清算所(suǒ)集(jí)中进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所(suǒ)清算(suàn)的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互(hù)换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市(shì)场(chǎng)每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境(jìng)外投资(zī)者通过(guò)“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”开展利率互(hù)换交易在(zài)轧差(chà)后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定(dìng)具体包括哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于人民币购(gòu)售业务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行办(bàn)公厅(tīng)关于(yú)加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇(huì)市场开展(zhǎn)人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完(wán)善(shàn)人民币购(gòu)售业务管理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境(jìng)外参(cān)加行(xíng)和境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外(wài)参(cān)加行(xíng)的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币购售(shòu)业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境外投(tóu)资者在本机构的(de)资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再继续参与的，原则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地(dì)银行(xíng)间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境(jìng)外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结(jié)算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结算行为境外(wài)投资者(zhě)办理(lǐ)外(wài)汇资(zī)金兑(duì)换时(shí)，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核相关(guān)工作，确(què)保所兑换(huàn)的资金用于“北向互(hù)换通(tōng)”交易(yì)。其交易(yì)到期所得(dé)的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可(kě)的“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投(tóu)资者无需(xū)另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和相关监管(guǎn)部(bù)门可以根据(jù)需要向基础设施调(diào)取与境外投资(zī)者投(tóu)资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构将(jiāng)制订(dìng)配套的业务规则(zé)等文(wén)件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四(junk food 可数吗，junk food是单数还是复数sì)、“互换(huàn)通”未来有什么(me)发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民(mín)银(yín)行将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

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