今年(nián)1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称，如(rú)果国会不尽早采取行动(dòng)暂停或提(tí)高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球经(jīng)济和(hé)金融产生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务(wù)违约风险、两党就提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机的(de)根(gēn)本——美(měi)国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债(zhài)务(wù)设定上(shàng)限？

　　美国债务为何(hé)不(bù)断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，我们需要(yào)先(xiān)了(le)解美国政府的债务(wù)从何而来(lái)，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)政府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债务规模(mó)也一(yī)直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于(yú)新冠疫(yì)情以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争使得美国(guó)政府背(bèi)负了庞(páng)大支出压力，另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支(zhī)出不(bù)断(duàn)上(shàng)升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策导(dǎo)致财政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的税(shuì)收收入并没(méi)有跟上支出的步伐(fá)，尤其是(shì)在小布(bù)什政府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批(pī)准了减税政策之后，税收(shōu)压(yā)力更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债(zhài)务规模(mó)也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确(què)的“债务(wù)上(shàng)限”，那时候只要白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国(guó)国(guó)会基本照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债(zhài)务规模越来(lái)越(yuè)大，引发(fā)部(bù)分美国议(yì)员提(tí)出的(de)反(fǎn)对（也有一(yī)些议员是(shì)为了反对美国参战），美(měi)国国会便通过《第(dì)二自由债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债务进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限制政府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第(dì)二(èr)次世界大战(zhàn)，美国(guó)国会通过(guò)《公(gōng)共(gòng)债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式确立了(le)对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债(zhài)务上(shàng)限就或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经(jīng)提(tí)高(gāo)了78次债务(wù)上限，平均每9个月(yuè)就(jiù)会提(tí)高一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾(céng)提高49次，民主党总统执(zhí)政期间(jiān)共(gòng)提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步(bù)加(jiā)大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任(rèn)期内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时(shí)取消美国政(zhèng)府的(de)支(zhī)出限制(zhì)，这导致美(měi)国政府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府(fǔ)大(dà)幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”是(shì)美国国会为联邦(bāng)政府(fǔ)设定的举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权(quán)继续举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会(huì)对美国(guó)政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使其不能两斤大概有多重参照物，2斤有多重？随心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上来说，这一限制(zhì)也同时对其(qí)美国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信(xìn)用(yòng)将受到损害，原有(yǒu)债(zhài)权人权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一(yī)内控(kòng)举(jǔ)措，才(cái)能维持美(měi)国政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相当(dāng)于是(shì)美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券的最(zuì)大(dà)海外“债主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务(wù)上限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上调的美国债务上限，为什么在现在(zài)会陷(xiàn)入无法(fǎ)上(shàng)调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国(guó)政府想要提高美国(guó)债务上(shàng)限，往往需(xū)要美国国(guó)会两院的通(tōng)过。在此(cǐ)前(qián)的历史中，提(tí)高(gāo)债务上限在国会中绝大(dà)多数(shù)时(shí)候(hòu)类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进(jìn)行(xíng)过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧不断扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务(wù)上限问题逐步沦为两党的(de)政治武(wǔ)器，被在(zài)野(yě)党用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是(shì)在当(dāng)下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一(yī)斗(dòu)争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美(měi)国(guó)民(mín)主(zhǔ)党占据参议院多(duō)数(shù)，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议(yì)院多数(shù)。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债(zhài)务上(shàng)限的最(zuì)后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要(yào)求他(tā)先同意(yì)削减开支，再谈提高(gāo)债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让(ràng)步(bù)，认(rèn)为应无条件(jiàn)提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注意的(de)是，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍无法取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕真就要(yào)无(wú)限(xiàn)逼(bī)近债务(wù)违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划于(yú)本周三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴(bā)布(bù)亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过(g两斤大概有多重参照物，2斤有多重？uò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和(hé)众议院共和党(dǎng)人(rén)在(zài)谈判(pàn)最后一刻，才就债务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关(guān)头妥协(xié)，同意在(zài)十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没(méi)有真正违约(yuē)而(ér)仅仅是(shì)逼(bī)近违(wéi)约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势(shì)也(yě)引发(fā)了全球资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级(jí)。这使得(dé)美(měi)国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年(nián)的借(jiè)贷成本上升了13亿美(měi)元，并在(zài)之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上(shàng)抵消了当时两党谈(tán)判中的一(yī)些成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意味着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更(gèng)严重(zhòng)的长期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经(jīng)济(jì)学家乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从大(dà)衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复(fù)苏持续的(de)时间远远超过了应有的时间……在接(jiē)下(xià)来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共(gòng)产品和服(fú)务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济(jì)也正(zhèng)处于(yú)类似(shì)的衰(shuāi)退环境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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