今(jīn)年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示(shì)，预计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都(dōu)是(shì)“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末，这些基金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港股通价(jià)值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末(mò)的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一季报(bào)，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的(de)前(qián)十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于港股后市(shì)，南(nán)方(fāng)港股创新视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)基金基金经理史博(bó)在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市(shì)场投(tóu)资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧(ōu)美银(yín)行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极(jí)信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大(dà)对(duì)政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过(guò)去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能(n巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么éng)力(lì)，通过(guò)推出人(rén)工智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的元年(nián)，巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么我们中长期(qī)看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对(duì)较(jiào)高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到(dào)一定程度的(de)压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可(kě)能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生物医(yī)药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好成长性的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资(zī)产的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利增(zēng)长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行业和板块更(gèng)有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可(kě)选消费、部分(fēn)医(yī)药(yào)等(děng)。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏(piān)的(de)机会(huì)：关注在未来经济(jì)周期(qī)中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行风(fēng)险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超(chāo)预期(qī)的(de)行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期(qī)的行业，如电子(zi)、新(xīn)能(néng)源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信、石(shí)油石化等。

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