4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，棉(mián)纺织市场延续(xù)消费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加之市(shì)场对新年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金融市(shì)场风(fēng)险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价格(gé)承压(yā)运行，导致(zhì)国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的(de)原因在于国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节后(hòu)国(guó)内需求持续修复，外(wài)贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预(yù)期推动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度全(quán)球(qiú)棉市(shì)供需(xū)趋(qū)于(yú)宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国(guó)凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂(táng)告诉记(jì)者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织(zhī)市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线(xiàn)产(chǎn)品库存(cún)低位，开工负荷保持高位(wèi)运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开机(jī)负荷(hé)达(dá)到75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分点(diǎn)；纺企所接订单排单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近(jìn)两(liǎng)年(nián)来最高(gāo)水(shuǐ)平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压(yā)力(lì)较小，促使部分(fēn)企(qǐ)业增加原棉储备库存(cún)，为棉花市场消费(fèi)提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的(de)接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较(jià凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则o)为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的(de)推动下(xià)强势上涨。中棉协调(diào)查报告显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新(xīn)疆地区陆续出(chū)现(xiàn)低温(wēn)降雨降(jiàng)雪天气(qì)，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及出苗带来(lái)了不利影响，进一(yī)步加(jiā)剧了市场对于新(xīn)年度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提(tí)供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回(huí)落(luò)，但近日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区(qū)伴(bàn)随大风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能(néng)会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的(de)关注，期(qī)价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调(diào)研结(jié)果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则播(bō)开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏(piān)低(dī)，尤(yóu)其(qí)是北疆(jiāng)因积温(wēn)不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初(chū)部分(fēn)地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天(tiān)气，导致(zhì)部分(fēn)棉田重播(bō)，预(yù)计新年(nián)度棉苗(miáo)生长进度较去(qù)年(nián)同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士(shì)对新年度供应收紧预期(qī)增强，普遍(biàn)提高(gāo)现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国(guó)内价格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮(pí)棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应(yīng)端方面，在意向种植面(miàn)积下降和(hé)播种(zhǒng)期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增加。需(xū)求端，目(mù)前(qián)下游纺(fǎng)织企业的(de)开机率维持高位，而成品库存(cún)仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带(dài)来的(de)负反馈(kuì)并不(bù)明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下游需(xū)求(qiú)存在走弱的预期(qī)，短期(qī)对国内棉价形成一定的(de)压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的(de)逻(luó)辑并未改变，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是(shì)，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业(yè)者担忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织(zhī)品服装的(de)消费动(dòng)力(lì)，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签(qiān)约量环比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下降72％，进一(yī)步使(shǐ)市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布(bù)了对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅(fú)下(xià)调15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全(quán)球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著(zhù)复(fù)苏，全球(qiú)棉市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支(zhī)撑国(guó)际棉价(jià)重心(xīn)上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市场消费(fèi)增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应预(yù)期(qī)收缩，促使(shǐ)棉企挺价(jià)出货(huò)意愿增(zēng)强(qiáng)，国内(nèi)棉花价格随之(zhī)水涨船高(gāo)；而(ér)国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与国内形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内(nèi)外(wài)棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月(yuè)16日(rì)，国内(nèi)外棉花(huā)价差延(yán)续正值。国内棉(mián)花(huā)价(jià)格回(huí)归(guī)至外棉价格(gé)上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的(de)竞争压(yā)力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后(hòu)需求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影响仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短(duǎn)期预(yù)计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是(shì)大(dà)概率事件，今(jīn)年(nián)已有许多轧花厂在(zài)升级改造加工设备，对于产能持续扩(kuò)张的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉(mián)花产量(liàng)面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价(jià)重心(xīn)有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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