中国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一(yī)参(cān)一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资(zī)质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的(de)汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年(nián)获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商(shāng)实(shí)现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务(wù)团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者，目(mù)标客群(qún)机构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也取得(dé)了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全(quán)球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在(zài)6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也(yě)将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券出具了带(dài)强(qiáng)调(diào)事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污述(shù)合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易(yì)完(wán)成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的(de)高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人(rén)客户(hù)综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业务的(de)运作。私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托(tuō)公司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财富管理业(yè)务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生(shēng)命周(zhōu)期(qī)财富管理的(de)理念，进一步(bù)完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境内设(shè)立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理(lǐ)（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全(quán)资(zī)设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数(shù)家外资(zī)冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和(hé)中国资(zī)本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来(lái)了(le)实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在华(huá)业(yè)务和投(tóu)资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带来了(le)国际金融机构全面参(cān)与中国资(zī)本市(shì)场竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证(zhèng)券行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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