金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感榈(lǘ)等经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感跌超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反弹上涨，豆(dòu)一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

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　　光大期货：白银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格(gé)深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压(yā)力进一(yī)步趋(qū)缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息(xī)结(jié)束乃至降息已(yǐ)然(rán)成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍(réng)有近一个季度的(de)时(shí)间，在此期间(jiān)将面临(lín)经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至(zhì)2021年(nián)以来(lái)的最高(gāo)水平，劳动力市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时国内社融超预(yù)期下(xià)滑，白(bái)银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续(xù)还需(xū)关注(zhù)海外衰退(tuì)预期的(de)发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期(qī)与有色金属走(zǒu)势(shì)拖累(lèi) 白(bái)银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前期强调从(cóng)宏观经(jīng)济衰退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色(sè)金(jīn)属将会(huì)走弱，白银连续上涨后会(huì)面临(lín)调整行情，当(dāng)前(qián)逐(zhú)步(bù)兑(duì)现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期(qī)将会继续影响有色金(jīn)属(shǔ)与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲软增加(jiā)美(měi)联(lián)储政策(cè)转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大(dà)幅下行，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的白(bái)银(yín)走势，白银(yín)表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合影响下(xià)，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳(wěn)再低位做多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机引发(fā)避险需求，美(měi)联储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上(shàng)限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然(rán)是(shì)核(hé)心建议。

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