本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现(xiàn)大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内(nèi)面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠(kào)收(shōu)入(rù)和产品价格(gé)上(shàng)涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务(wù)网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩一般(bān)般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个人(rén)感(gǎn)觉比如几个国企(qǐ)医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思sī)特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和(hé)生产及涂布技术产业化整体(tǐ)解(jiě)决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道(dào)工(gōng)序，是(shì)锂电池(chí)生产前段(duàn)工序(xù)的核心(xīn)环节，目的(de)是将正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池(chí)涂布(bù)、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布(感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思bù)、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更进一(yī)步(bù)，但行业基(jī)本(běn)见(jiàn)顶，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花(huā)板非常低(dī)，公(gōng)司未来(lái)业(yè)绩(jì)压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内(nèi)外客(kè)户提(tí)供(gōng)一站式代(dài)工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感(gǎn)和传输(shū)等领域(yù)的半导体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也(yě)预期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司(sī)面对的压力显然(rán)是要比那些已经规模化完成有利润的公司(sī)大(dà)得多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国(guó)际(jì)，未(wèi)来还有可能面临同业(yè)竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用于涤纶(lún)及其混(hùn)纺(fǎng)织物的(de)染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不到，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客户提供相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继续独(dú)立经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽车主要(yào)面向汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等客户，提(tí)供营(yíng)销与后市场服(fú)务领域的数智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事(shì)电力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务及地理(lǐ)信(xìn)息技(jì)术服务(wù)。电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和(hé)地理信息设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集(jí)成化(huà)模组研发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端(duān)发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司，下(xià)游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司(sī)，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会(huì)成为(wèi)抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务(wù)的(de)国(guó)家级高新技术和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及(jí)配(pèi)套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航天南湖感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思已成为我国(guó)防空预警(jǐng)雷达主要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交易占比越来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军(jūn)工企(qǐ)业，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要(yào)为移(yí)动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互(hù)联(lián)网数字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等(děng)综合(hé)运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景提供物联网流量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决方案(àn)及云(yún)终(zhōng)端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定(dìng)制化(huà)的运营支(zhī)撑服务(wù)及技(jì)术(shù)服务。一家售卖(mài)移动流(liú)量、话(huà)费(fèi)、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得(dé)购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖(mài)流量的(de)公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且(qiě)互(hù)联网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越不依(yī)赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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