随(suí)着(zhe)一季报(bào)披露完毕(bì)，有着“专业买手”之称的公(gōng)募FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计(jì)显示，华(huá)商新趋势优选、易方达科(kē)瑞(ruì)、易方达供(gōng)给改革三只(zhǐ)基金是全市场公(gōng)募FOF一季度(dù)持有只数(shù)最多的(de)权(quán)益基金，相比去(qù)年四季度，易方达供(gōng)给改革(gé)取(qǔ)代(dài)融通健康(kāng)产业，新进FOF“最爱”权(quán)益(yì)基金前三名。

　　从(cóng)调仓变动(dòng)上看(kàn)，部分公募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风格基金，有的对(duì)阶段性涨幅(fú)过快的(de)行业做了(le)减(jiǎn)仓，增(zēng)加(jiā)了部(bù)分业绩(jì)和估值匹(pǐ)配合理的行业(yè)。

　　谈(tán)及后市(shì)，多位(wèi)FOF基金经理认(rèn)为，中期维持对权益(yì)资产(chǎn)的(de)乐观，国内宏(hóng)观经济处于(yú)底部向上(shàng)修复的状(zhuàng)态，且市场(chǎng)估值压力仍(réng)较小，战(zhàn)略上将推动 A 股(gǔ)的(de)上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利(lì)主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以(yǐ)及美(měi)债利率(lǜ)定(dìng)价资(zī)产(chǎn)估值修复(fù)等。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)旗(qí)下(xià)一季报披(pī)露，FOF基金经理新一季(jì)的基(jī)金配(pèi)置(zhì)清单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数据显示，华(huá)商(shāng)新趋势优选在一季度末获26只公(gōng)募FOF重仓买(mǎi)入，从数量(liàng)上(shàng)看，是目前(qián)公募FOF买入数量最多的权益基金，这也是华商新趋(qū)势优(yōu)选第二个季度(dù)坐上公(gōng)募(mù)基金“团(tuán)购”榜首，去年(nián)末是与融通(tōng)健康产业并列首位。在此之前，则由海富(fù)通改革驱动(dòng)连续第(dì)五个(gè)季度霸榜。

　　具(jù)体来看，平安盈禧均衡配置(zhì)1年持(chí)有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富国(guó)智优(yōu)精选3个月(yuè)持有等基(jī)金在一季度均重(zhòng)点配置华商新趋势优选基金，其中更有(yǒu)包(bāo)括平(píng)安盈禧均衡(héng)配置1年持(chí)有、平安养老2035、富国智优精选3个(gè)月持有(yǒu)、嘉实(shí)养老2050五年、嘉实(shí)养老2040五年等基金将华商新(xīn)趋(qū)势(shì)优(yōu)选作为前三大重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度(dù)末公募(mù)FOF合(hé)计持有华商新(xīn)趋势优选基金份额(é)4995.19万份(fèn)，相比去(qù)年末增持了17.62万(wàn)份，持(chí)有(yǒu)华商新(xīn)趋势(shì)优选(xuǎn)的FOF基金数量(liàng)则(zé)相比去年末增加了5只。

　　据(jù)相(xiāng)关资料(liào)介绍，华(huá)商新趋势优选(xuǎn)基金成立于2015年5月14日，基金(jīn)经理周海栋过往长期以成(chéng)长风格著称，截止今年一季(jì)度末(mò)，成立以来收益率达到355.53％，过(guò)去五年收益308.35％，业绩排名同类基金(jīn)第(dì)一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有25只公募FOF三(sān)季度重仓持有易方达科瑞，合(hé)计持(chí)有份额1.74亿份(fèn)，相(xiāng)比去年末持有的(de)FOF基金只数(shù)增加了(le)6只，环比减持(chí)8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理(lǐ)杨嘉(jiā)文擅(shàn)长逆(nì)势投(tóu)资，关注估值被错杀(shā)的个股，对于基(jī)本面坚固或(huò)出现好转信号的公(gōng)司敢于重(zhòng)仓(cāng)买入。

　　易方达供给改革(gé)在一季度(dù)新进公募FOF买入(rù)只数榜(bǎng)前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重(zhòng)仓(cāng)持有(yǒu)易方(fāng)达供给(gěi)改革(gé)，合计(jì)持有(yǒu)份额1.90亿份(fèn)，相比(bǐ)去(qù)年(nián)底持有(yǒu)的FOF基金只数增加(jiā)了13只(zhǐ)，环比增持了(le)1.29亿份。据悉(xī)，易(yì)方达(dá)供给改革基(jī)金经理杨宗昌是化学博士，有过多(duō)年化工研究(jiū)经验，他坚持(chí)在(zài)熟(shú)悉的(de)行业内把握投资(zī)机会(huì)，并通过努(nǔ)力(lì)不断扩大能力圈(quān)，目前行业配置更趋均(jūn)衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统计，被动指(zhǐ)数(shù)基金增持前(qián)三“花落华泰柏瑞(ruì)中证光伏(fú)产业ETF、广发(fā)中证全指信(xìn)息技术ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科技创新(xīn)、易(yì)方(fāng)达供给改革、易方达新兴成长位列增(zēng)持份额前三；偏(piān)股混合基金增持前三则(zé)被易方达信(xìn)息产业、财通资管(guǎn)健康产(chǎn)业、中(zhōng)欧碳中和占据(jù)；股票基金增持前三分(fēn)别(bié)为中欧信息产业(yè)、汇添富外延(yán)增(zēng)长(zhǎng)主题、华夏智胜先锋；平(píng)衡基金(jīn)增持前(qián)三则是交银定(dìng)期支付(fù)双(shuāng)息(xī)平(píng)衡、摩根双核平(píng)衡、易方达(dá)平稳(wěn)增(zēng)长；偏债(zhài)混合(hé)基(jī)金增持(chí)前(qián)三依次为易(yì)方达安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格(gé)

　　减持涨幅过高行业配置比(凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则bǐ)例

　　一季度A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)整体表现相对较好，但行业(yè)分(fēn)化较大。受益于数字经济(jì)政策(cè)的提(tí)振与人(rén)工(gōng)智(zhì)能主题的(de)不断发(fā)酵，科技板块涨幅较大；而(ér)地(dì)产和新能源等(děng)板块表现较弱。从一季度披露的(de)情况上看(kàn)，部分FOF基金经理继续超(chāo)配权(quán)益仓(cāng)位，并向成(chéng)长(zhǎng)风格偏移，也有(yǒu)部分FOF基(jī)金经理(lǐ)在一季度末对涨幅过高行业基(jī)金进行(xíng)了减仓， 增加(jiā)了部分业绩(jì)和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全安(ān)泰(tài)平衡养老FOF基金经理(lǐ)林国怀(huái)在(zài)一季报中表示，本季度基金主要进行以下操作(zuò)：1、持续维持权益资产的仓位略高于权益(yì)配置中枢；2、逐步提升组合中成(chéng)长型基金的配置比例(lì)，同时适度降低价(jià)值型基(jī)金的配置(zhì)比例；3、逢高(gāo)减持(chí)部分转债品种，增(zēng)加其他确(què)定性较高的绝对收益(yì)或相(xiāng)对收益基(jī)金(jīn)品种；4、继续根据既定的策略(lüè)参(cān)与股票定增、大宗交易等投资(zī)机会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目(mù)前权益部分依(yī)然(rán)保持略超配价值风格，但偏离幅度已显著下降，保持一贯的“略偏(piān)左侧”和“适度均衡”的配置(zhì)策略，通过(guò)积极挖掘市(shì)场上相(xiāng)对(duì)收益(yì)和绝对收(shōu)益的(de)投资机会不断增(zēng)厚组合收(shōu)益，通过“多资产、多(duō)策略”的方式来平滑组合(hé)波动，努力将该基金(jīn)呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从一(yī)季度持仓上(shàng)看，富国城(chéng)镇发展(zhǎn)、博(bó)时标(biāo)普(pǔ)500ETF新进兴全安泰前十大重仓基金，富(fù)国(guó)信(xìn)用债、万家(jiā)安弘淡出前十大之列(liè)。

　　“在年初的时候，基金(jīn)经理(lǐ)对全年(nián)市场的主(zhǔ)线判断不是很清晰，因此组合整体上(shàng)除了向小(xiǎo)市(shì)值成(chéng)长风格有一(yī)定偏(piān)离外，其他方面没有(yǒu)明(míng)显的偏(piān)离(lí)，整体上比较均衡。随(suí)着近期政策凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则方向的明朗，基金(jīn)经理对今年全年股票市场的(de)主要方向逐渐有了(le)较明确的(de)判断，在操作上，本基金在 1 季度(dù)，逐渐增加了低估(gū)值价值风格基(jī)金和股票(piào)，以(yǐ)及与数字经(jīng)济(jì)相关的基金和(hé)股(gǔ)票，未来计划视相关板块(kuài)的估(gū)值水平变化做动态调整。”华夏(xià)养老(lǎo)2045三年基金经理许利明(míng)表示。

　　中欧(ōu)预见(jiàn)养老2035三(sān)年(nián)今年一季度(dù)的主要持(chí)仓仍然坚持(chí)长期资产配置策略，但继续对部分(fēn)主动(dòng)权益(yì)基金进(jìn)行了(le)分散和优化，在一季(jì)度(dù)股票市(shì)场整体(tǐ)小幅上涨但(dàn)行业之(zhī)间分化(huà)巨大的市(shì)场中，基于对长期基(jī)本面、行业景气度、估值、性价比等的判断，对(duì)行(xíng)业风格的持仓(cāng)结构进行了小幅调(diào)整，减持(chí)部(bù)分涨幅较高的行业基(jī)金，增持部分短(duǎn)期表现较差的行业基金(jīn)。

　　年内表现领先(xiān)的(de)平(píng)安养老2045一季(jì)报中表示，报告期内，基金整(zhěng)体保持(chí)中(zhōng)枢附近(jìn)的权益仓位(wèi)，但(dàn)内部结构(gòu)有所(suǒ)调整。债券方面，适当增加固(gù)收仓位的(de)弹性，其他以现金管理为主(zhǔ)；权(quán)益方面，基于不同板块的基(jī)本(běn)面和估值性(xìng)价(jià)比，略加仓港股基金，减(jiǎn)仓美股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收(shōu)益。整体而言，通(tōng)过动(dòng)态再平衡，保持组合处于稳健均衡状态，重点(diǎn)关注一(yī)季报超预(yù)期的方向。

　　易方达汇(huì)诚养老1季度适度降低了深(shēn)度价值和价值(zhí)质量(liàng)等(děng)偏价(jià)值策略的(de)基(jī)金的超(chāo)配比例，继续(xù)超配(pèi)偏(piān)小盘风格的基金，适度增(zēng)加了(le)偏成长(zhǎng)策略的基金的配置(zhì)比例。在行业方面，TMT等科技行(xíng)业经历过去几年的(de)大幅调整(zhěng)，处(chù)于“三低”类资产（景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)低位、低(dī)估值、低(dī)拥挤(jǐ)度）的范(fàn)畴(chóu)，1季度逐(zhú)步加仓了偏科技成(chéng)长(zhǎng)策(cè)略(lüè)基金(jīn)的(de)配置比例。不过(guò)仍然选择那些能够长(zhǎng)期拿得住的基金(jīn)，很少去(qù)追逐那些短期大幅度上涨的、最亮眼的(de)科技(jì)基金(jīn)。在不(bù)同(tóng)地域的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅(fú)降低(dī)了(le)港(gǎng)股基金的(de)配置(zhì)比例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益(yì)类资产年度目标(biāo)配置(zhì)比例为70％。截至一季度末，基(jī)金的权益类资产实际配置(zhì)比例为71％，相对(duì)年(nián)度目标配(pèi)置比(bǐ)例战术型标配，对阶段(duàn)性涨幅过快(kuài)的行业做了减仓，增加了部(bù)分(fēn)业(yè)绩和估值匹配合理的行业。

　　富国(guó)智优精选3个月持有一季度操作(zuò)上围绕经(jīng)济增长和政策支持方向(xiàng)作为调整(zhěng)配(pèi)置主要方向，组合主要提高(gāo)了中小盘暴(bào)露、加大对(duì)于业绩(jì)预期增速较(jiào)高板块的配置，并(bìng)通过优选选股(gǔ)alpha较(jiào)高、稳(wěn)定性较(jiào)好的标的实现(xiàn)配置(zhì)。

　　基(jī)于(yú)对PMI、中(zhōng)长期信贷(dài)和消费者信(xìn)心(xīn)等方面的观察，鹏(péng)华(huá)养老2045将组(zǔ)合(hé)权益资(zī)产(chǎn)维持(chí)超配状态，结构上均衡配置于：受益于顺周期低估(gū)值的(de)金融周期板块(kuài)、受益于(yú)社会(huì)经济(jì)活动趋于正常的消(xiāo)费医药板块，以及(jí)受益于产业周期见底(dǐ)及国产替代(dài)的科技制造板块上(shàng)。

　　权(quán)益(yì)市(shì)场仍将有所作(zuò)为

　　关(guān)注确定性和未来发展方向的机会(huì)

　　目前A股市场行至3300点附近，未来市场存在(zài)哪些(xiē)风险(xiǎn)和(hé)机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们也在(zài)一季报(bào)中(zhōng)提到了对当(dāng)下的思考。

　　南方基金鲁炳良认(rèn)为(wèi)，展(zhǎn)望后市(shì)，随着(zhe)经济(jì)数据真空(kōng)期的度过，国(guó)内大类资产(chǎn)复(fù)苏预(yù)期进入(rù)验证(zhèng)阶(jiē)段。中期(qī)维持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于底(dǐ)部(bù)向上修复的(de)状态(tài)，且市(shì)场估(gū)值压力仍(réng)较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美(měi)债(zhài)利率定价资产估(gū)值修复。从确定(dìng)性和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全(quán)、数字经济和新技术领域。大复(fù)苏中在大消费板块内(nèi)重(zhòng)点关注航空出行供需(xū)格局(jú)和票价弹性(xìng)带(dài)来(lái)的潜在超预期机会。投资端关注地产链(liàn)以及一带一路带(dài)动(dòng)下的部分细分领域配(pèi)置机会。

　　摩(mó)根锦(jǐn)程积极成长养老目标五年基金经(jīng)理杜习杰、吴春杰表示，对于(yú)国(guó)内权益(yì)来(lái)讲，当前历史估值分位、相对债券资产的估(gū)值(zhí)处均在具备吸引力的水平，为长期投资提供一定安全边际。年内经济修(xiū)复是确定性的，节奏与幅度上虽(suī)有分(fēn)歧，但政(zhèng)策仍有相机抉择加码托底(dǐ)的(de)空间。结构上，维持此前判(pàn)断，关注受(shòu)益于稳内(nèi)需政策加码(mǎ)的领域，包括地产链、政府支(zhī)出(chū)或(huò)补贴可能(néng)增加的基建、信(xìn)创、自主可控等领(lǐng)域，TMT相关(guān)板块涨幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催化的(de)成份，对交易(yì)情绪的过(guò)热持谨慎(shèn)的态度，后(hòu)续(xù)会持续关(guān)注新技(jì)术(shù)对(duì)经(jīng)济各个领域的影响；对消费服务业来讲(jiǎng)，去年博弈情绪已较浓，二(èr)季度(dù)市(shì)场对(duì)其关注度有望随着节日出行、消费数据(jù)改(gǎi)善而增加。

　　景顺长城养老(lǎo)目标2035三年持有基金(jī凤凰男能嫁吗，凤凰男的八大特征和交往原则n)经理(lǐ)薛显志、江虹表示，权益市场来看，当前中国经济处于复苏(sū)早期，2月以来市场(chǎng)的下跌属(shǔ)于“放开交易(yì)”、春季躁动后的(de)正常回调。复(fù)盘历史上的复(fù)苏周期，权(quán)益方(fāng)面均能有所(suǒ)作为，基(jī)本面的总(zǒng)体改(gǎi)善能激活市场的生态，市场会不断寻(xún)找(zhǎo)基本面改(gǎi)善(shàn)的诸多(duō)细分(fēn)方向(xiàng)。结构(gòu)方面(miàn)，市场一季度已找出“中(zhōng)特+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计市(shì)场会(huì)围绕各行业受益改善幅(fú)度(dù)，不断挖掘一季(jì)报超(chāo)预期、全年指引较(jiào)好的细分方向。同时(shí)，因处(chù)于复苏阶(jiē)段(duàn)，顺周(zhōu)期方向也会存在机会。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表示，未来(lái)持续关注以下三个(gè)方(fāng)向：一(yī)是顺周期低估值板(bǎn)块(kuài)具备(bèi)长期(qī)投(tóu)资(zī)价值，此外，关注(zhù)央国(guó)企改革能否带来相关行业、企业基本面的(de)改善，并打(dǎ)开(kāi)估值提升的空间。

　　二(èr)是消费医(yī)药板(bǎn)块的场景复苏(sū)逻辑较为确(què)定，比(bǐ)较而言(yán)，医(yī)药板块的估值性价(jià)比更高。三是科技(jì)制造板块，特别是国产替(tì)代的关键环节，是(shì)长期关(guān)注的方向。短周(zhōu)期来(lái)看，半导(dǎo)体行业可(kě)能在下半年周(zhōu)期见底(dǐ)，计算机行业(yè)的景(jǐng)气度相较于去年(nián)也是大(dà)幅改善(shàn)。而人工智能等(děng)技术的突(tū)破，有可能打开(kāi)科技板块(kuài)的成长空间。

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