北京时间5月7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的(de)提问环节中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了(le)来(lái)自全球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是最多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基(jī)金学家杨德(dé)龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国(guó)经济，今年(nián)也(yě)不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好(hǎo)的(de)国家，美(měi)国也(yě)可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投(tóu)资对象(xiàng)均为(wèi)中(zhōng)国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特(tè)曾曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司(sī)的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平(píng)均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平(píng)均值进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业(yè)平(píng)均(jūn)值偏低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消(xiāo)领(lǐng)域(yù)，同时(shí)也在重(zhòng)金押注能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特(tè)对(duì)金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财(cái)经又进(jìn)行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因(hé)巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示(s白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因hì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其(qí)中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在(zài)22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为(wèi)正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的是(shì)公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业(yè)股(gǔ)价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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