北交所开市至今一年半，公募(mù)基金投(tóu)资北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基(jī)金、北交所主题基(jī)金、“专精特新”主(zhǔ)题(tí)基(jī)金外，存量产品(pǐn)也(yě)加大(dà)北交(jiāo)所布局(jú)力度，今年更有新基金密集公告(gào)可投北交所股(gǔ)票(piào)。

　　多家公(gōng)募机构及人(rén)士表示，随(suí)着北(běi)证50指数推(tuī)出，北交所活跃(yuè)度抬升，部分公司(sī)表现(xiàn)良好(hǎo)，叠(dié)加较低(dī)的(de)估值水平(píng)，公募基金等专业投资者积(jī)极挖掘北交所投资机(jī)遇(yù)，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角(jiǎo)度看，北(běi)交所股(gǔ)票处于投资相对早(zǎo)期阶段，更(gèng)具(jù)成长空间，符(fú)合“专精特新(xīn)”属(shǔ)性(xìng)的隐形(xíng)冠军和科技、制造等行业(yè)，长期投资价值(zhí)受到(dào)公募资(zī)金的青睐。

　　新基(jī)金公告可投(tóu)北(běi)交(jiāo)所

　　专业(yè)机构挖掘北交(jiāo)所(suǒ)投(tóu)资机(jī)会

　　据记者(zhě)统计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱(líng)信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱(qū)动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等十多只次新(xīn)基金公告可投(tóu)资于北京证券交易所上(shàng)市股票(piào)，并揭(jiē)示了相关风险。

　　除了基金(jīn)产品外，还有华商(shāng)、中庚、睿(ruì)远、朱雀基(jī)金等多家基金(jīn)公(gōng)司也(yě)发布公(gōng)告(gào)称，北(běi)交所上市股票是国内依法(fǎ)发(fā)行上市的股票，属(shǔ)于基金法规定的“上市交易的股票(piào)”。在(zài)遵守基金合(hé)同(tóng)所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例、风险收(shōu)益特征和相(xiāng)关(guān)风险控制指(zhǐ)标等前(qián)提(tí)下，公司旗下基金(jīn)可(kě)参与北交所股(gǔ)票的投资。旗下新(xīn)增基金如果符合基金合同的有关(guān)规定，亦可(kě)投资(zī)北交所上市股票。

　　谈及上(shàng)述(shù)现象，中(zhōng)信建投基金相(xiāng)关投研人士表示(shì)，公募新基金之所(suǒ)以密集公告可投北交所，一方面表明专业投资机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现(xiàn)了(le)北交(jiāo)所相(xiāng)关股票潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布(bù)局力度；另(lìng)一方面，北交所上(shàng)市公司是除(chú)沪深(shēn)两(liǎng)市以(yǐ)外(wài)国内最(zuì)优质公司的代表，许多标的(de)当前估值水(shuǐ)平偏(piān)低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一方面从(cóng)持仓(cāng)数量(liàng)和持股总量的角度来看，公募(mù)参与(yǔ)北交所意愿在持(chí)续(xù)增加(jiā)。另一方面，相较于上证、深证，北交所上(shàng)市公司数量、总体规模(mó)较小，流动性较弱，去年11月(yuè)北交所(suǒ)推出北证50指数以来，被动资金(jīn)的加入使得整个板块的(de)成交(jiāo)变得更加活跃，同(tóng)时，部分公司的良(liáng)好(hǎo)表现也(yě)使得越来越(yuè)多投资者关(guān)注到北交所(suǒ)，自(zì)然也(yě)引来更多(duō)资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募(mù)基金的(de)配置意愿，主要取决于北交(jiāo)所市场的(de)赚钱效应、可投标的稀缺性(xìng)以(yǐ)及专(zhuān)精特(tè)新领域的景(jǐng)气度。而(ér)近(jìn)期北交所市场出现积极信(xìn)号(hào)：2022年年报中，多(duō)只(zhǐ)公(gōng)募基金产(chǎn)品出现(xiàn)在(zài)北(běi)交所公司(sī)前十(shí)大(dà)股东名(míng)单中；北(běi)交所较(jiào)大规(guī)模公司去(qù)年业绩涨势良(liáng)好，今年一季度盈利表现继续向好；次新基金在(zài)北交所(suǒ)的持股(gǔ)集中度高。“预计(jì)随着(zhe)后续市场(chǎng)流动性的改(gǎi)善和(hé)创新型中小企(qǐ)业的(de)高速成长，北交所投资有望实现戴(dài)维斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动性(xìng)等制约，初步“试水”北(běi)交所市(shì)场的公募基金(jīn)，在投资比例、策略上也存在差异(yì)，但未来会(huì)加大对北交所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战略定位和上(shàng)市公司“小(xiǎo)而(ér)美”的特征，预计次(cì)新基金投资将深入细分(fēn)产业链的研究，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强的(de)个(gè)股(gǔ)机会。同时(shí)，也(yě)可根据主板上一些成长赛道的公司估值水平(píng)，在北交所中进行映射(shè)，选(xuǎn)择估值水平显著偏低(dī)的公司进行投资。在组合配置上，力求均衡和(hé)风险(xiǎn)分散，降低中小(xiǎo)企业经(jīng)营波(bō)动大(dà)的风险。此外，北交所相关基(jī)金也会积极参与转板、新股发行等投资(zī)机会。

　　中信建投基金(jīn)上述(shù)投研人(rén)士也称(chēng)，我们高度重视北交所投资机会，目(mù)前有一(yī)只北交所主(zhǔ)题基金，未来一方(fāng)面会(huì)根据市场(chǎng)情况，择机发行(xíng)更多以(yǐ)北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)为(wèi)主(zhǔ)要投资范围(wéi)的基金产品，另(lìng)一方面(miàn)，不排除将存量基(jī)金产品的投资(zī)范围扩大至北交(jiāo)所股票(piào)，同时会(huì)元首制的实质是什么，元首制的内容增加研究团(tuán)队拓(tuò)展对北交所股票的研(yán)究深(shēn)度和(hé)广(guǎng)度(dù)。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从元首制的实质是什么，元首制的内容公募持仓北交所(suǒ)股票(piào)总市(shì)值情况看，截至2022年(nián)底，全市场公募基金持有北交所个股数(shù)量82只，达(dá)到(dào)历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持(chí)仓总市(shì)值43.2亿元，半(bàn)年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公(gōng)募投资北(běi)交所总市(shì)值总体(tǐ)呈现(xiàn)震(zhèn)荡攀升的(de)态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新能源(yuán)行业(yè)相关的个股市值占(zhàn)比较高(gāo)，而去(qù)年(nián)下半年新能源行业整体回调幅(fú)度较大，带动(dòng)投资北(běi)交(jiāo)所市值(zhí)有所回落。”景顺长城基(jī)金相关负责人称。

　　而从今(jīn)年年初看，北证50指(zhǐ)数一度出现快速上(shàng)涨势头(tóu)，2月(yuè)份以来震荡(dàng)下行，目前(qián)年(nián)内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角度(dù)看，北(běi)交所(suǒ)的投资价值仍(réng)然受(shòu)到公(gōng)募资金(jīn)的青睐。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北(běi)交(jiāo)所当下呈现的(de)特(tè)征类似(shì)于一级半的市场，即(jí)投(tóu)资阶段相比(bǐ)一级市场（股权投资）更加成熟，但(dàn)对(duì)比上证、深(shēn)证的大多数公司而言又相对早(zǎo)期，可投资标的规模也相对更小；但从长(zhǎng)期投资的角度来说，这也意味着更大的成长(zhǎng)空间和收益率预期，故(gù)我们认为北交(jiāo)所(suǒ)具备良好的长期投资价值(zhí)。

　　具体落实在投(tóu)资层面，景顺长城基金表示，我们对于具体(tǐ)行(xíng)业没有明确的偏好，但是整体还是比较看好细(xì)分(fēn)行业(yè)的、符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠军：这(zhè)些公司虽(suī)然(rán)普遍规模较小(xiǎo)、受到的关(guān)注度可能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞(jìng)争力，在(zài)研(yán)发投入(rù)的强(qiáng)度上(shàng)、成长性指标上(shàng)，也不(bù)弱于创业板(bǎn)、科创板的上市(shì)公司，而且由(yóu)于市(shì)值(zhí)较小，可能(néng)反而拥有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长期(qī)视角看，随着北交所交易制度(dù)的(de)不断完善(shàn)、已(yǐ)上市企业(yè)的投资(zī)价值不(bù)断明(míng)确，以及场内(nèi)流动(dòng)性(xìng)不(bù)断提升，势(shì)必会吸引(yǐn)更(gèng)多优秀的企业、活(huó)跃的(de)资金(jīn)流入。北(běi)证50指数估值(zhí)有向上修复的空间(jiān)，当前配置的性(xìng)价(jià)比较高，胜率和赔(péi)率都(dōu)非常具(jù)备(bèi)吸(xī)引力。

　　结(jié)合当前的北(běi)交(jiāo)所(suǒ)整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息窗口，鑫元基金将重点关注成长赛道(dào)，尤其是具有专精(jīng)特新(xīn)特(tè)性的(de)成(chéng)长(zhǎng)股。在行业的稀(xī)缺(quē)性方面，投(tóu)资者(zhě)可重点关注具有高成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)、国产化逻辑强的优质(zhì)产业链。更多的阿尔法收益可能聚(jù)焦在科(kē)技(jì)和制造两大赛(sài)道，包(bāo)括汽(qì)车、半(bàn)导体、碳(tàn)中(zhōng)和、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投基金相关投研(yán)人(rén)士也称，北交(jiāo)所有一(yī)大批优秀的创新型(xíng)中小企(qǐ)业，借(jiè)国家(jiā)政策支持(chí)的东风和企业(yè)自身的努力，我们相信(xìn)会有(yǒu)相当体量的企业成长成为大型企(qǐ)业(yè)，这个(gè)成长(zhǎng)的过程会给(gěi)投资者带(dài)来丰厚(hòu)回(huí)报，因此我们认(rèn)为北交(jiāo)所(suǒ)具备长期(qī)投(tóu)资价(jià)值。“具体细分而言，我们更加(jiā)看好电力设备、机(jī)械设备、医药生物等三个领域(yù)。”

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