财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距(jù)离(lí)瑞士政府(fǔ)撮合瑞(ruì)银与瑞信(xìn)合并近(jìn)两(liǎng)个月后，与这次事件有关的一个重要问(wèn)题(tí)终于尘埃落定：瑞(ruì)信AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定(dìng)委员会(huì)（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发(fā)布公(gōng)告称，由11家买方机(jī)构、卖方银行(xíng)和做市商组成的委员会(huì)一致投票通过(guò)了上(shàng)述决(jué)议。值(zhí)得一提的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的(de)清单上。

　　具体来说(shuō)，提出这(zhè)个(gè)问题的市场(chǎng)参(cān)与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合(hé)约所(suǒ)依据的参考债(zhài)券（次级债(zhài)）具有同等(děng)地位，并以一份2020年到说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思期的瑞(ruì)信英镑次级债(zhài)作(zuò)为(wèi)标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委(wěi)员会首先(xiān)一致(zhì)裁定，并没有发生(shēng)“政(zhèng)府干预的(de)信贷事(shì)件(jiàn)”。此外，根(gēn)据AT1债券文件(jiàn)中的排(pái)名条款和担保条(tiáo)件(jiàn)，次级债的持有人是相较于AT1债券的(de)优先(xiān)债权人。同(tóng)时在(zài)2014年(nián)的文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬(xún)的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减(jiǎn)记，此举也引发了(le)大(dà)量此类债券持有人的诉(sù)讼。一些(xiē)投机者也(yě)在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为金融市场(chǎng)较为常见的金(jīn)融衍生(shēng)品，信(xìn)贷违(wéi)约掉(diào)期的作用是在信贷(dài)事(shì)件（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可(kě)以向(xiàng)卖方索赔，索赔的(de)金额通(tōng)常等于参考资(zī)产的面(miàn)值减去违约(yuē)后的市(shì)场价(jià)值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委员会，负(fù)责决定在(zài)这个地(dì)区是否发生(shēng)了信(xìn)贷衍生(shēng)品(pǐn)合约中(zhōng)定(dìng)义的信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信托(tuō)和清算公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债(zhài)务相关的CDS名义总量(liàng)超过(guò)190亿(yì)美元，不过DTCC的数据(jù)并(bìng)未区(qū)分优先级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布(bù)了(le)接(jiē)手瑞信的(de)最新评估。在(zài)本周二提交给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接(jiē)手瑞信预(yù)计将造成170亿美(měi)元(yuán)的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不过这部分的(de)损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿(yì)美元”的商(shāng)誉覆盖(gài)，意味着(zhe)收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值(zhí)。

说女的炮台是什么意思，说女生是炮台啥意思　　这份文件同样显(xiǎn)示，从去年10月(yuè)开始，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始评估瑞信的状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银(yín)集(jí)团(tuán)的(de)董事会，同时在“可(kě)预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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