近期市场风向变动，北向(xiàng)资(zī)金调(diào)仓(cāng)换股，外资基金(jīn)也纷纷(fēn)行动。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨(jù)头(tóu)施罗德(dé)旗下三只旗舰基(jī)金同时大手笔(bǐ)加仓(cāng)“宁王(wáng)”。3月底以(yǐ)来，宁王股价震荡上行，虽(suī)较高点仍有距离，但(dàn)部(bù)分资金开始(shǐ)行(xíng)动。透(tòu)露什么信号(hào)？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗下(xià)三大基金同时行动(dòng)

　　施罗德旗下“施(shī)罗德国际精(jīng)选基(jī)金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规(guī)模(mó)43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基(jī)金前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股为(wèi)中国平安、招商(shāng)银(yín)行、紫(zǐ)金矿业(yè)、宁(níng)德时代、贵州(zhōu)茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月(yuè)，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶(ǒu)，施罗(luó)德(dé)旗舰基(jī)金“施(shī)罗(luó)德国(guó)际精选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，台积(jī)电、腾讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金(jīn)矿业(yè)、港交所、银河娱(yú)乐、宁(níng)德时代、隆基绿能。4月，基金减持(chí)腾(téng)讯控股(gǔ)3.42％，减(jiǎn)持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一(yī)只(zhǐ)旗(qí)舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最(zuì)新规模14.23亿美元。

　　截至(zhì)4月(yuè)底，基(jī)金前十(shí)大重仓股为腾讯控股、阿里巴巴(bā)、美团、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙(méng)牛(niú)乳业、银河娱(yú)乐、紫(zǐ)金矿业(yè)、贵州茅台、深(shēn)圳(zhèn)国际。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金(jīn)矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一家机构旗下三大旗(qí)舰基金同时加仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资料显示，这(zhè)三只基金中，施罗德国际精选基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金(jīn)大中(zhōng)华和施罗德国(guó)际(jì)精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管(guǎn)理(lǐ)。最新的基金材料中并(bìng)未解释(shì)为何基金在(zài)4月大手(shǒu)笔加仓宁德时(shí)代。不过，记者梳(shū)理发现，施(shī)罗德对中国新能源车产(chǎn)业链的看重是(shì)一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在(zài)一份研究日志中(zhōng)解释(shì)道：长期来看(kàn)，关注三(sān)大主题(tí)。一是电动(dòng)车供应链；二是技术自主(zhǔ)可控；三(sān)是医疗健康基(jī)础设施。

　　为(wèi)何看好电动车(chē)产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影(yǐng)响(xiǎng)日益(yì)显现，全球(qiú)各(gè)国的(de)脱碳行动变(biàn)得越来越重要。转向(xiàng)电动(dòng)汽车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一个(gè)方面。中(zhōng)国在这方面为投(tóu)资(zī)者提供了重要的(de)机会。中国在电动(dòng)汽车价值链(liàn)的供应方面是全球的领(lǐng)导者，同时(shí)中(zhōng)国对成品车辆的需(xū)求方面也占(zhàn)据重要地位。可能(néng)很多人不(bù)知道(dào)的是，全(quán)球2022年销售(shòu)的所(suǒ)有(yǒu)电动汽(qì)车中，57％是在中国销售的。

　　整车制造之外，中国也(yě)是全球电动(dòng)车基础设(shè)施最完善的国(guó)家(jiā)之(zhī)一(yī)。以充电桩为例，中国平均一(yī)个(gè)公共充电桩对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美国是16、印度是(shì)25、巴(bā)西是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电动(dòng)汽车供(gōng)应(yīng)链中(zhōng)，有许多(duō)公(gōng)司正(zhèng)在在(zài)各自(zì)的领域(yù)中建(jiàn)立主导地(dì)位，以某智(zhì)能组(zǔ)件(jiàn)为(wèi)例，它是电动汽车中用于电(diàn)池和电机温(wēn)控的关键(jiàn)组(zǔ)件的(de)生(shēng)产商。该公司在空调阀行业(yè)全球市场(chǎng)占有约(yuē)60％的份额，并在电(diàn)动(dòng)汽车阀门行业拥有超过90％的市场份额。客户(hù)包括特斯拉等全球电动汽车(chē)专家以及福特、宝马(mǎ)等原始设备制造商(shāng)（OEMs）。随着电动汽(qì)车在全球(qiú)范围内继续(xù)占据市(shì)场份额——在法规的支(zhī)持下(xià)，该公司的增长潜力是可(kě)预见的。

　　事实(shí)上，施罗德也(yě)并非(fēi)孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头(tóu)安联投资旗舰基(jī)金(jīn)安联神州(zhōu)A股基金也在3月大手笔加仓(cāng)宁德时代。

　　这(zhè)只(zhǐ)基金最新规(guī)模(mó)47亿美(měi)元，截至(zhì)3月底，基金前十大重仓股为贵州茅台、中信证券(quàn)、宁德(dé)时代、中(zhōng)国中免(miǎn)、东方财富、美的集团、迈瑞医(yī)疗(liáo)、安(ān)井食品、锦江集团、中国平(píng)安。

　　3月，基(jī)金对前十(shí)大重仓股(gǔ)逐(zhú)一加仓，其中(zhōng)加仓幅度(dù)最(zuì)大的就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基金(jīn)对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加(jiā)仓(cāng)贵州茅(máo)台15.05％。对前十(shí)大重仓股中其余公(gōng)司(sī)均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁(níng)王(wáng)”市场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业协会）近日(rì)发布的数据显示，2023年4月(yuè)，我国动力(lì)电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装(zhuāng)车量(liàng)25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充电(diàn)桩，同(tóng)比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电池行业集中度方面(miàn)，今年4月(yuè)，尽管我(wǒ)国(guó)新(xīn)能源汽车市场(chǎng)共计36家动力电池企业实现装车(chē)配套(tào)，较去年同期增加2家。但是排名前(qián)3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企业(yè)动力(lì)电池装(zhuāng)车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度(dù)依旧(jiù)较(jiào)高(gāo)。

　　企业排名来(lái)看，根据(jù)中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联盟数据显示，今年4月，宁德时代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂能、国轩(xuān)高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比位(wèi)居第2-5名。第(dì)6-10名(míng)则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技(jì)、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作(zuò)为动力(lì)电池行业的龙头企业(yè)，宁德时代于2023年一季度实现营业收入890.38亿(yì)元，同比(bǐ)增长82.91％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季(jì)利润增(zēng)速创历史新高。

　　北向资金调(diào)仓换股，“宁(níng)王”重受青睐(lài)

　　或许是(shì)基于(yú)优(yōu)异(yì)的业绩(jì)，来自Wind的数据(jù)显示，截至5月(yuè)14日，最近(jìn)7天北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北(běi)向净流(liú)入(rù)榜首(shǒu)。北向资金净(jìng)流入(rù)较多的其它个股还包括宁德时代(dài)、工(gōng)业富(fù)联、贵(guì)州茅(máo)台、工商银(yín)行、北(běi)方华创(chuàng)、兴业(yè)银行、紫金矿业、建设银(yín)行(xíng)、比亚迪、中(zhōng)国石化。北向资(zī)金净(jìng)流出较多的个(gè)股包括格力(lì)电器、中国建(jiàn)筑、东方财富、中(zhōng)国中免、阳光电(diàn)源、中兴通讯、科大(dà)讯飞(fēi)、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王(wáng)”的外资还包括“柏基”。超长线投资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德时代时，写道(dào)：宁(níng)德时代(dài)所(suǒ)处的位置是令人羡慕的。它(tā)背(bèi)后有两大增(zēng)长机遇一(yī)是电动(dòng)车(chē)二是储能；CATL聪明地选(xuǎn)择聚(jù)焦磷酸铁锂电池，这方(fāng)面它的(de)市场份额(é)是领先的。此外，磷酸(suān)铁锂电池因为安全性、生命周期(qī)和(hé)不(bù)含钴等特征而(ér)受到欢迎；动力(lì)电(diàn)池的企业(yè)发展与政府的脱碳(tàn)计划(huà)是(shì)一致的。CATL的(de)领(lǐng)导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏(bǎi)基(jī)同(tóng)时也(yě)解释了：他们如何通过(guò) “柏(bǎi)基十问”来考察宁德(dé)时代的(de)。

　　不过，柏基也表示，如同(tóng)所有的投(tóu)资者，他们的判断也可能(néng)是错的。例如，若未来新(xīn)的(de)电池技术出现，宁德时(shí)代的竞争优势不(bù)复(fù)。随着电池成本下降，宁(níng)德时代若不(bù)能保持利润率(lǜ)。宁德(dé)时(shí)代和电动车厂商的(de)关(guān)系(xì)若不(bù)能维系。这些因素都(dōu)会(huì)影响柏基对于宁(níng)德时代(dài)的判断。

　　但(dàn)并非所(suǒ)有(yǒu)的外(wài)资(zī)都在加仓宁德时代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投资旗舰中(zhōng)国基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可(kě)持(chí)续(xù)股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德时代0.04％。基金(jīn)最新(xīn)规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金持(chí)有的前十大重仓股为贵(guì)州茅(máo)台(tái)、宁德(dé)时代、中(zhōng)国中(zhōng)免、迈(mài)瑞医疗(liáoxl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤)、爱尔眼(yǎn)科、华(huá)测检测、招商银行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩(mó)根(gēn)大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮料也颇(pǒ)受(shòu)关注。

　　例(lì)如，摩根大通旗(qí)舰(jiàn)基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币，截至2023年(nián)一(yī)季度末，基(jī)金前十大重仓(cāng)股为(wèi)贵州茅台、金山软件、中(zhōng)国平安、招商(shāng)银行、万(wàn)华(huá)化学、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗(liáo)、京东(dōng)方。3月(yuè)基金(jīn)加仓幅度最大的为泸州老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森(sēn)堡）股票基金(jīn)-中(zhōng)国(guó)机遇(yù)基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美(měi)元。截(jié)至2023年 3月底，基金(jīn)前十大重仓股为腾讯控股、贵州茅台、网易、阿(ā)里巴巴(bā)、中国平安、招商(shāng)银行、石药集团、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月(yuè)，基金加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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