昨天深夜(yè)，美国债(zhài)务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时(shí)间周五上午，美(měi)国共和党(dǎng)债务上限谈(tán)判代表格(gé)雷夫斯与白宫代表举行闭(bì)门会议，但会议开始后不久就(jiù)突(tū)然离(lí)开。格雷夫斯(sī)说：白宫谈判(pàn)代表(biǎo)实在不可理喻，目前(qián)谈判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道(dào)双(shuāng)方是否会在周五或周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出(chū)后(hòu)，三大美股指集体转(zhuǎn)跌。

　　不过(guò)，美联储主席(xí)鲍威(wēi)尔传(chuán)出了有(yǒu)望暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的(de)压力可能影响联(lián)储(chǔ)的利率路径，若源于银行业危机的信贷(dài)环境收(shōu)紧(jǐn)导致经济放缓(huǎn)，美联储可(kě)能不必让利率升(shēng)到原应(yīng)有的高位。

　　交易员目前预(yù)计，美联(lián)储6月份加息25个基点的可(kě)能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预计美(měi)联储(chǔ)下(xià)月将利率维持在5％至5.25％区(qū)间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话(huà)期间(jiān)，美股跌幅收窄(zhǎi)；美债(zhài)价(jià)格(gé)跳(tiào)涨、收益(yì)率跳水(shuǐ)，对利(lì)率(lǜ)前景敏感的两(liǎng)年(nián)期美债收益(yì)率迅速远离(lí)他讲(jiǎng)话前(qián)所(suǒ)创的两个月来高位，一度较(jiào)高位回落超过10个(gè)基(jī)点；美元指数刷(shuā)新日低，加速跌(diē)离周四所创的3月末以来高(gāo)位。鲍威(wēi)尔讲话结束后，美债收益率逐步回升，全(quán)天攀(pān)升收(shōu)官，美(měi)股和美元的跌(diē)势未(wèi)改。

　　最终，美(měi)股周五(wǔ)高开低走，受债务上限谈判暂停拖累三(sān)大股(gǔ)指盘中转跌，道指收(shōu)跌(diē)约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热(rè)门(mén)中概(gài)股走势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理(lǐ)想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌超(chāo)5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色(sè)金属大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约(yuē)2％，伦铜、伦镍(niè)也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日(rì)。本周(zhōu)基本金(jīn)属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌超9％后(hòu)继续领跌，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两(liǎng)周(zhōu)。而伦(lún)锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转三周连跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致持(chí)平一(yī)周前水平，都止住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周(zhōu)以来最大(dà)周跌幅，在连涨两周后连跌两(liǎng)周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦(lún)特7月原油(yóu)期货(huò)收跌0.37％，报75.58美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油(yóu)累涨约2.5％，均终结四(sì)周连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表(biǎo)已(yǐ)抵达会场(chǎng)，准备继(jì)续进行(xíng)债务(wù)上限谈判。

　　美国(guó)国会众议(yì)院议(yì)长(zhǎng)麦卡锡表示，共和(hé)党人将于北京时(shí)间今(jīn)天上午(wǔ)重返谈判(pàn)桌，恢复债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动(dòng)用宪法(fǎ)第14修(xiū)正案来绕开债务上限解决不了(le)任何问题，将阻止(zhǐ)拜(bài)登推动的增加(jiā)政府开支行动。

　　值得注意的是，美国财政部现金余额截(jié)至5月18日进一步降至(zhì)573亿美元。截至5月17日(rì)，美(měi)国财政部(bù)财政紧急措施(shī)余额还剩下920亿(yì)美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目(mù)标，鉴(jiàn)于信贷压力可能无需继续(xù)加息

　　当地时(shí)间周五（北京(jīng)时间今天凌晨），美(měi)联储主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔出席名为“货(huò)币政(zhèng)策观点”的小组讨论。市场关注他提供的利率(lǜ)路径线索。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远远高于(yú)我们(men)2％的目标”，若抗通胀失败(bài)，将(jiāng)造(zào)成漫长(zhǎng)的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于(yú)”让通胀重返目标2％的承诺(nuò)，物价(jià)稳定是(shì)经济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但(dàn)鲍威(wēi)尔同时发表鸽派(pài)信号(hào)称，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而且(qiě)银行业危(wēi)机导致的(de)信贷(dài)条件收紧，可能意(yì)味着美联储峰值利率将低于(yú)预期(qī)：“鉴于(yú)信贷(dài)压力(lì)可(kě)能对经济(jì)增长、就业(yè)和通(tōng)胀造(zào)成的负面影响，可能无需（继续）加(jiā)息至(zhì)那么高的水平就(jiù)能成(chéng)功打(dǎ)压通(tōng)胀。美联储在收紧货币政策方面已取得长足进步(bù)，政策立(lì)场现在是对经济(jì)增长具有限制性(xìng)的。做太多与(yǔ)做太少的(de)风险(xiǎn)正变得更加平衡(héng)。我们面临(lín)着(zhe)迄(qì)今为止收(shōu)紧政策的效应滞(zhì)后，以及近期银行(xíng)业压(yā)力导致的信贷收(shōu)紧程度等多重(zhòng)不确(què)定性。有鉴于(yú)此，美(měi)联(lián)储有能力观(guān)察更多数据(jù)和未来(lái)前景的演变(biàn)，然后再决(jué)定可能需要提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍(bào)威尔(ěr)也(yě)强调季度经济预测的准确度通常存在挑战，他(tā)上述提(tí)到(dào)的观点及(jí)其能(néng)实现的程度也都(dōu)存(cún)在(zài)不确定性，理由是(shì)“未来前景(jǐng)面临(lín)着历史(shǐ)性高(gāo)企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币(bì)政策(cè)应进一步收紧多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开(kāi)始(shǐ)释(shì)放(fàng)“保(bǎo)持耐心”的利率(lǜ)路径(jìng)信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔(ěr)点明银行业压力将影响货币决策(cè)。

　　产(chǎn)业供需(xū)结构预期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连续下行<分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗/p>

　　近期(qī)纯碱和玻璃期货(huò)持续走弱(ruò)，昨日纯碱(jiǎn)和玻璃期货继续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约触及分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发(fā)布公(gōng)告，自2023年(nián)5月23日当(dāng)晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合(hé)约的日内平(píng)今仓交易手续(xù)费标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城期(qī)货研究所负责人(rén)闾振兴(xīng)表示，主要有三方面：一是产(chǎn)业供需结构(gòu)预(yù)期转弱；二是宏观环境不(bù)乐观；三是交(jiāo)易者在对冲操作中将纯碱玻璃(lí)作为空(kōng)头(tóu)配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走(zǒu)势(shì)虽都偏(piān)弱，但南(nán)华研究院能(néng)化分析(xī)师(shī)李嘉(jiā)豪(háo)认为，各自(zì)的原因并不(bù)相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的(de)主(zhǔ)要原因在于远兴投产(chǎn)的消息(xī)面刺激(jī)，使(shǐ)得盘面出现较大跌幅。除此之外，本(běn)周(zhōu)检修(xiū)量增(zēng)加，库存依旧(jiù)累(lèi)库(kù)，可见下(xià)游的持货(huò)意愿(yuàn)依旧(jiù)较差。纯碱上周(zhōu)到港5万吨，对供需关系(xì)也存在一定的影(yǐng)响。在现(xiàn)货(huò)松动、投产预期(qī)、库存累库(kù)的(de)影响下，纯碱价(jià)格持续(xù)下(xià)滑(huá)。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因(yīn)在于前期（3月(yuè)和4月）需求较(jiào)旺，下游(yóu)补库至环比高位。”他(tā)说，短期价格松(sōng)动，中下游的备货情(qíng)绪出现一定的谨慎或者恐(kǒng)高的情(qíng)形(xíng)，因(yīn)此产销出(chū)现(xiàn)了较为明(míng)显的下滑(huá)。在现货松动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻(bō)璃(lí)的价格跌幅较(jiào)为(wèi)明(míng)显。

　　从产业供需结构看，浙商期货(huò)分析(xī)师江文敏(mǐn)具体介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)方(fāng)面(miàn)，近期主要(yào)市场交易点是远(yuǎn)兴能(néng)源新(xīn)增投产。昨(zuó)日(rì)，远兴(xīng)能(néng)源1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续2号(hào)线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于(yú)9月份出产品，产能为(wèi)100万(wàn)吨(dūn)天(tiān)然碱，3B号线原计划于(yú)9月份出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱和(hé)40万吨小苏打(dǎ)。远兴能(néng)源的天然碱预计生产成本在(zài)1000元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量新增产能和低成本(běn)纯碱(jiǎn)的叠加作用下持续走低，周(zhōu)五又(yòu)逢远(yuǎn)兴能源点火的(de)信息(xī)落地，市场看空情(qíng)绪高涨，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱的供需结构在9月会发生变化，这(zhè)是(shì)市场早(zǎo)已预期的(de)，市场(chǎng)也已充分(fēn)计价，这一点(diǎn)从(cóng)9月合约的深(shēn)贴(tiē)水可以(yǐ)得(dé)到验(yàn)证。在这个供(gōng)需转宽松的预期下，产(chǎn)业链开始形成(chéng)负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格(gé)也出现崩(bēng)塌，这一点从近月(yuè)合约(yuē)的跌幅(fú)和现货向期货回归的方(fāng)式收敛基差上可以(yǐ)得(dé)到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要(yào)交(jiāo)易(yì)点是需求(qiú)转弱，供应上升。因为(wèi)玻璃深加(jiā)工厂缺乏强(qiáng)有力的订单支撑，5月中旬订单天(tiān)数为(wèi)16.4天(tiān)，与4月底(dǐ)相比减少0.1天。深加(jiā)工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比减少1.73天。从历史数(shù)据来(lái)看，原片库存偏高，补库意愿相(xiāng)比4月降低(dī)。从(cóng)玻(bō)璃(lí)产销数(shù)据来看，5月沙(shā)河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销数据平均(jūn)为73％，华东地(dì)区产销数据平均(jūn)为82％，相比于3月及4月(yuè)的数据，5月份(fèn)产销数据大幅下滑。5月还(hái)要新增日熔量3050吨(dūn)，6月将新增日熔量3150吨(dūn)，8月(yuè)减(jiǎn)少日熔(róng)量(liàng)400吨，9月(yuè)新(xīn)增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日熔量达(dá)到巅(diān)峰(fēng)，峰值(zhí)约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较弱，主要(yào)是高库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去库逻辑下出(chū)现过(guò)反(fǎn)弹，但(dàn)反弹后利(lì)润改(gǎi)善很多，加之终端表现(xiàn)并(bìng)不乐观，因此(cǐ)又出现大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾振兴(xīng)介绍(shào)，在欧美经济衰退预(yù)期、国内经(jīng)济复苏不及预期(qī)的背景下(xià)，整个工(gōng)业品价(jià)格承压，纯碱此前强势的中(zhōng)观逻(luó)辑(jí)终敌不过疲弱(ruò)的宏观逻辑。从持仓上看，部(bù)分市场资金在(zài)做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃(lí)正是空头(tóu)配置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势(shì)或将(jiāng)持(chí)续

　　对于后(hòu)市，李(lǐ)嘉(jiā)豪表示，纯碱(jiǎn)主要(yào)关注检修是否能带来现货价(jià)格短期的企稳，但中(zhōng)长期价格下(xià)跌(diē)至成本(běn)线(xiàn)为(wèi)大概率事件。“从(cóng)商品格局(jú)看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向过剩(shèng)，而(ér)短期检修的兑现有限，因(yīn)此检修仅为长期趋势下的(de)扰动，商(shāng)品从偏紧到过(guò)剩的(de)周期中，价格(gé)趋(qū)势预(yù)计(jì)继续向下。”他说，对于玻璃，需(xū)要等(děng)待的则是中下游(yóu)的(de)备货(huò)意(yì)愿(yuàn)何时(shí)能够起来：一是(shì)等待下游的原料库存消耗，二是对未来的需(xū)求是(shì)否(fǒu)存在旺季的预期。短(duǎn)期来看，下游以消耗前(qián)期(qī)库存为主，需求缺乏弹性，价(jià)格(gé)预期偏弱。后市关注在需求(qiú)存在缺(quē)口的情(qíng)形(xíng)下(xià)，7月订单是否依旧具(jù)有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾振兴(xīng)认为(wèi)，除非价格(gé)开始冲击成本，或(huò)是供需上有重大改(gǎi)变，否则纯碱和玻璃依然维(wéi)持弱势。“短期则还是(shì)要关注持仓的变化，短线资(zī)金离场或使得(dé)低位(wèi)波动(dòng)加大。”他说(shuō)，止跌可以关注两(liǎng)个指标：一(yī)是(shì)基差不(bù)再是以现货下跌方式来修(xiū)复(fù)；二是(shì)月供需(xū)预期博弈相对明朗，基差企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯(chún)碱后市仍(réng)将(jiāng)维(wéi)持弱势(shì)，可重点关(guān)注远兴能(néng)源(yuán)的后续投(tóu)产(chǎn)进展、碱(jiǎn)价降(jiàng)价幅(fú)度。若(ruò)远兴能源后(hòu)续投(tóu)产(chǎn)推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂(chǎng)大力挺价(jià)，则(zé)盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃方(fāng)面，他认为(wèi)，后市(shì)弱势(shì)也将继(jì)续(xù)保持(chí)，中长期则视终端需求变动来判(pàn)断(duàn)是(shì)否维持(chí)弱势，可重点关(guān)注(zhù)下游深加工订单情况、地产施工(gōng)端情况。若(ruò)后期地(dì)产(chǎn)施工端(duān)主体封顶数(shù)量较多，那么玻璃的需求量将抬升，下(xià)游(yóu)深加工订单数量也将因此抬升，盘面(miàn)或(huò)维(wéi)稳。

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