今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造(zào)业等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向的(de)基金。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季(jì)度(dù)加大了(le)对(duì)港股的投资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编)股通红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的(de)前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物(wù)制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)前十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编(fèn)、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基(jī)金基金经(jīng)理史博在(zài)一(yī)季度(dù)中表示(shì)，展望(wàng)未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机(jī)会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业(yè)恢复(fù)速(sù)度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了(le)加息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们(men)将加大对(duì)政策(cè)优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在(zài)价值投资区(qū)域，具有良好的投资(zī)性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的整合能(néng)力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个行业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来(lái)源(yuán)于中国内地，中国(guó)内地经济的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值(zhí)相对较高的(de)行(xíng)业(yè)将有一红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编定的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处(chù)在(zài)行业快速增长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司(sī)可能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方(fāng)式(shì)生物医药行业仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长(zhǎng)性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计(jì)港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低位(wèi)、风(fēng)险(xiǎn)溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修复有望成(chéng)为全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和(hé)板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风(fēng)险显著大(dà)于(yú)下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石化等(děng)。

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