钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又(yòu)腰斩的股价(jià)似乎(hū)已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕(rào)在(zài)键盘(pán)生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫(mò)过(guò)于跨(kuà)界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人(rén)遐(xiá)想的题材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股走势。然(rán)去(qù)年(nián)末以来(lái)，抛“利好消(xiāo)息”催(cuī)涨股价(jià)的套路完(wán)全(quán)失灵，股价又在4个(gè)多(duō)月(yuè)时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价过山车(chē)式的(de)涨跌折(zhé)射(shè)的是市(shì)场对传艺科技高调(diào)跨(kuà)界钠(nà)电赛道(dào)故事的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨(kuà)界到现在，时(shí)间不过10多(duō)月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺(yì)科(kē)技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在(zài)愈(yù)加拥挤的(de)赛道上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效(xiào)益(yì)与预(yù)期天(tiān)差地别等“黑历(lì)史(shǐ)”在(zài)前，“大跃进”的(de)新项目如何让(ràng)人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键技术完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代(dài)钠离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣(xuān)布入(rù)局。彼时的公告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限(xiàn)公司(sī)（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫(xīn)企业、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设(shè)立(lì)控股孙公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下(xià)简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出(chū)，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫(pò)不及待召(zhào)开电话(huà)会议，向(xiàng)合(hé)计64名(míng)分析师(shī)和个人投资者(zhě)披(pī)露(lù)跨界钠电(diàn)的(de)各种细节(jié)。根(gēn)据规划，传艺科(kē)技(jì)钠电池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科(kē)技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图(tú)，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催涨股价的前车在前(qián)，传(chuán)艺科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往(wǎng)在公告披露后(hòu)录得大幅(fú)上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右(yòu)的(de)温吞股价，不到半年的(de)时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股(gǔ)价开始掉头向下(xià)，无论其如何(hé)发布“利好(hǎo)”消息(xī)，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪，反而(ér)随着(zhe)时间的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间(jiān)已经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公(gōng)司(sī)迫切召开电话(huà)会并(bìng)在《投资者关(guān)系活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池业务未(wèi)来规(guī)划、技(jì)术水平等涉及公司经(jīng)营的重(zhòng)大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳(zhèn)证券(quàn)交(jiāo)易所关注函回复的公告(gào)》补充披露相(xiāng)关(guān)事(shì)项，传艺科技及公司(sī)董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时任董秘(mì)许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交所通报批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传艺科(kē)技股价“过(guò)山车(chē)”式(shì)上下，背后纵有(yǒu)游资推波助(zhù)澜，但归根(gēn)结(jié)底还(hái)是其资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产(chǎn)能规划(huà)“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市场信(xìn)服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预(yù)案，钠电池二(èr)期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地(dì)购置及厂房成本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规(guī)划的钠电产(chǎn)能远不止(zhǐ)这公告(gào)出来(lái)的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长邹伟(wěi)民(mín)4月(yuè)16日(rì)在(zài)公(gōng)开场合演讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月(yuè)的时(shí)间，新(xīn)上钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨电(diàn)解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任微(wēi)

　　若按(àn)邹(zōu)伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需(xū)要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传(chuán)艺科(kē)技(jì)主营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄(zhé)几十(shí)亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本(běn)/台式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输入类(lèi)设备及(jí)通讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市当年公司归母净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式(shì)微，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利(lì)就已经达(dá)到(dào)了9000万元(yuán)，净利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资(zī)金也并(bìng)不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿(yì)元以上的资(zī)金(jīn)投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给(gěi)深交所的(de)回(huí)函中(zhōng)，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离子电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额(é)度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是(shì)准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额(é)增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同样仰(yǎng)仗银(yín)行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及(jí)子特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任公司(sī)拟向工商银行(xíng)、农业银行等(děng)组成的联合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目(mù)。根(gēn)据最新的调(diào)研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批(pī)流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发(fā)行股票预案》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电池(chí)制造二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技(jì)甚(shèn)至将(jiāng)2020年(nián)定增募投资(zī)金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证，但截至(zhì)发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划(huà)到(dào)2024年末(mò)全部竣工(gōng)投产，达产达效(xiào)后，可实现年(nián)销(xiāo)售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠(nà)电项目真(zhēn)如邹伟民(mín)在近日(rì)的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几(jǐ)年(nián)后公司营收将在(zài)当(dāng)前基础上翻十(shí)几倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股价显示(shì)，市场对这个(gè)故事并(bìng)不(bù)再买账，除了资金实(shí)力有限公(gōng)司外，核(hé)心还在其(qí)大干快(kuài)上后产能如何(hé)消(xiāo)化(huà)的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业(yè)化(huà)元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大建产能(néng)，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性能(néng)来看，传艺(yì)钠(nà)电(diàn)的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们不(bù)相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经(jīng)走(zǒu)在前面(miàn)，率先在两轮电动(dòng)车和低速电(diàn)动(dòng)车领域实现装车应用(yòng)。而(ér)传艺(yì)科(kē)技(jì)除了在(zài)岁末(mò)年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公司(sī)都以“目前订(dìng)单下游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电动车及电(diàn)动工具等(děng)多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠离子电(diàn)池(chí)送样(yàng)后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与(yǔ)多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家知(zhī)名两轮电动(dòng)车品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合作意向洽谈(tán)等工作”等(děng)进(jìn)行回复(fù)。至于具体(tǐ)的(de)客(kè)户名称和订单金(jīn)额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能落地(dì)正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目(mù)落(luò)地(dì)产能有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年(nián)落地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年(nián)钠电池落地产(chǎn)能大幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠(nà)电池落(luò)地的产能中(zhōng)可以(yǐ)实现(xiàn)装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的(de)市场规模(mó)接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才会有较大比例(lì)的(de)替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺(yì)科技却十分自信，其在调(diào)研记(jì)录(lù)中预测，预计2023年(nián)公司实际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技(jì)2023年1月(yuè)9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代(dài)”而被推到台前的，去(qù)年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持续下(xià)行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均价已经(jīng)跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂价(jià)持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电(diàn)池(chí)的平(píng)衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂(lǐ)资源(yuán)的供(gōng)应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他(tā)也(yě)强调(diào)，“钠离(lí)子技术一定要发展，因为(wèi)它是(shì)锂离(lí)子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的(de)生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子电池性能(néng)比较接近磷(lín)酸(suān)铁锂电池，高(gāo)能量密(mì)度的也接近(jìn)三(sān)元523电池。目前电(diàn)碳价(jià)格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以目前已经和(hé)钠(nà)电池成本基本相当；而由于(yú)锂原料价格大(dà)幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电(diàn)池(chí)成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池(chí)对钠(nà)电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普遍认(rèn)为(wèi)钠(nà)电(diàn)池还有降本的空(kōng)间(jiān)。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助理刘继(jì)茂就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待(dài)产业链完善(shàn)后，规模量产(chǎn)后钠离子电(diàn)池正(zhèng)、负极材料价(jià)格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子(zi)电(diàn)池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格(gé)高于15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电池的成本优势就依然存在，并且随着技(jì)术不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的(de)降本(běn)空间有望进一(yī)步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明(míng)年(nián)钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子(zi)电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度(dù)的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的(de)钠离子电池有一(yī)定优势(shì)；碳(tàn)酸锂价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传(chuán)艺(yì)科技在内，诸多入局钠(nà)电池的(de)企业都言(yán)锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持续下(xià)降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其(qí)在1月9日的调研记(jì)录中曾表(biǎo)示(shì)，公(gōng)司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户(hù)的价(jià)格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能(néng)消化之(zhī)外，市场还(hái)担(dān)忧(yōu)传艺(yì)科技项目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公(gōng)司对进军钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元投向(xiàng)FPC生(shēng)产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募(mù)资的(de)FPC生产项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的(de)实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬(bān)迁至(zhì)二(èr)厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项目(mù)的实施地(dì)点变更为重庆市合川区工业园区核心区高阳(yáng)路30号，实施主体(tǐ)则(zé)从传艺科技变(biàn)为全(quán)资子(zi)公(gōng)司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生(shēng)变。公司终止实施(shī)3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目（已投入(rù)募资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建(jiàn)设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于年产(chǎn)18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌(líng)波路(lù)33号改建至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再“变卦(guà)”，又(yòu)将该(gāi)项目剩(shèng)余(yú)募资（已投入(rù)募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠(nà)离(lí)子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的(de)地点、资金乃至项(xiàng)目，直(zhí)接(jiē)的后果就是(shì)原(yuán)有的投入打水(shuǐ)飘、投资效率低下以及建成项目实际效益(yì)与预计天差(chà)地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可(kě)实现(xiàn)销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中高(gāo)端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目建设期也仅12个(gè)月，预计(jì)达产(chǎn)年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项(xiàng)目(mù)效益分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初(chū)的预期(qī)相(xiāng)去甚远。

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