钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过(guò)于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又(yòu)令(lìng)人遐想的题材搭配公(gōng)司释(shì)放(fàng)钠电池项目(mù)进展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年(nián)刺激着传艺科(kē)技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是(shì)3月末扔出(chū)30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科(kē)技也只收获了短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在，时间不过(guò)10多月(yuè)，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的(de)投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在愈加拥(yōng)挤的(de)赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的(de)产能又该(gāi)如何(hé)消化？过往投资计划(huà)频频“跳票(piào)”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前(qián)，“大跃进”的(de)新项目如(rú)何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早在(zài)20世(shì)纪(jì)70年代，钠(nà)离子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离子(zi)电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进度(dù)大大落后于了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年(nián)后，随着钠电关(guān)键技术完成(chéng)突破以及(jí)锂价不(bù)断飙升，钠电才(cái)作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第(dì)一代钠(nà)离(lí)子电池(chí)，掀起钠电(diàn)风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒(chǎo)作(zuò)如日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月22日晚间高(gāo)调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇(chóng)义合作设立控股孙(sūn)公司(sī)江苏传艺(yì)钠电科(kē)技(jì)有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传(chuán)艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电话会(huì)议，向合计64名分(fēn)析师和(hé)个(gè)人投(tóu)资(zī)者披露(lù)跨界(jiè)钠电的(de)各(gè)种细(xì)节(jié)。根(gēn)据(jù)规划，传艺科技钠电池(chí)项目(mù)中试(shì)线2022年投产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一口气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始(shǐ)有(yǒu)意无(wú)意(yì)地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项目(mù)进展，而公司股价也(yě)往往(wǎng)在公告披(pī)露后录得大幅(fú)上涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中，公(gōng)司股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的(de)温(wēn)吞(tūn)股价，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开始(shǐ)掉头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的(de)是，由于在2022年(nián)6月(yuè)23日盘(pán)后，公(gōng)司迫切(qiè)召开电(diàn)话会并在《投资者关系(xì)活动记录表》中对外(wài)发布钠电(diàn)池业务未(wèi)来规划(huà)、技(jì)术水平等涉(shè)及(jí)公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证(zhèng)券交易(yì)所关(guān)注(zhù)函回复的公告》补充(chōng)披(pī)露相关事项，传艺科技(jì)及公司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理邹(zōu)伟民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通(tōng)报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过山(shān)车(chē)”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助(zhù)澜(lán)，但(dàn)归根结(jié)底还是其资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能规(guī)划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让(ràng)市(shì)场信服(fú)造(zào)成的(de)。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对交易所回(huí)复函和2023年度定(dìng)增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本(běn裤子175是几个x)约54亿(yì)元。其中，土地购置及(jí)厂房(fáng)成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需(xū)投入的装(zhuāng)修及设(shè)备(bèi)成本约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离(lí)子电池全供应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨(dūn)电解(jiě)液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传(chuán)艺科技(jì)在上(shàng)述的54亿元资金(jīn)外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电(diàn)路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔记本(běn)/台式(shì)机(jī)电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类(lèi)设备及通(tōng)讯用板、消费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年(nián)递(dì)增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同步，上市当年公司归母(mǔ)净(jìng)利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业(yè)式微(wēi)，公司(sī)盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经营活动(dòng)产生的现金(jīn)流量净额4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付(fù)账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的(de)资金投资钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交(jiāo)所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目的自(zì)有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在(zài)投资钠电(diàn)项目(mù)时自有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科(kē)技(jì)就是准(zhǔn)备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及子(zi)公司拟向工商银行、农业银行等组成(chéng)的(de)联合银(yín)团申请不(bù)超过20亿(yì)元的(de)项目贷款，用于公司钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行已审(shěn)批通过，参团银(yín)行处于(yú)正常(cháng)的审批(pī)流程中。”

　　一(yī)期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今年(nián)3月(yuè)30日，公司披露《2023年度(dù)向特(tè)定对象发(fā)行股票(pi裤子175是几个xào)预案》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的(de)缺口(kǒu)。而(ér)为补这(zhè)部分(fēn)缺口(kǒu)，传(chuán)艺科技(jì)甚至将(jiāng)2020年(nián)定(dìng)增募投资金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变(biàn)更(gèng)用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依赖融资(zī)。至于上述邹伟民(mín)公开演讲时提到(dào)的(de)另外(wài)8GWh的项(xiàng)目资(zī)金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证，但截至(zhì)发稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低于(yú)10亿(yì)元，整个(gè)钠电池全供(gōng)应链项目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可实(shí)现(xiàn)年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近(jìn)日(rì)的演讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实，几年后公司(sī)营收将在当前基础(chǔ)上(shàng)翻(fān)十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市场对这(zhè)个故事并不(bù)再买账，除(chú)了资(zī)金实力有限公(gōng)司外，核心还在其大干(gàn)快上(shàng)后产能(néng)如何消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等(děng)诸多巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产品(pǐn)、量产并大(dà)建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽(jǐn)管(guǎn)就披露的(de)参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨(jù)头们不相上下，但宁德时(shí)代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在(zài)两轮电动车和低(dī)速电动车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而(ér)传艺科技除了在岁末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源(yuán)签订(dìng)项(xiàng)目合作或(huò)战略合(hé)作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问及客户情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订单下游运用(yòng)覆盖(gài)储能(néng)、低速电(diàn)动车及电动工具等(děng)多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较(jiào)为良(liáng)好，并已与多(duō)名(míng)客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于(yú)具体的客户(hù)名称(chēng)和(hé)订单金额，一(yī)直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级(jí)增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源(yuán)事业部钠(nà)电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新发布数据则(zé)称，到2023年(nián)底(dǐ)，预计(jì)钠电池(chí)产能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电池落地产能大幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业产能(néng)利(lì)用率，钠(nà)电池落地(dì)的(de)产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电(diàn)池(chí)的市场(chǎng)规(guī)模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研(yán)记(jì)录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂(jì)多年(nián)的钠电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下(xià)作(zuò)为“替代”而(ér)被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电(diàn)池(chí)商业(yè)化进程的讨论(lùn)甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让(ràng)钠离子(zi)的发展陷入(rù)被动。”但他(tā)也强(qiáng)调，“钠(nà)离(lí)子技(jì)术一定要(yào)发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠(nà)电建设(shè)成(chéng)本接近(jìn)，目(mù)前三元钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密(mì)度(dù)的也(yě)接近(jìn)三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂原料价(jià)格大幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等电(diàn)池(chí)成(chéng)本已(yǐ)经优于钠电池(chí)。今年碳酸(suān)锂价格在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电(diàn)池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘(liú)继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善后，规模(mó)量产后钠(nà)离子(zi)电池正、负极(jí)材(cái)料(liào)价格(gé)可降至(zhì)5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成本(běn)优势(shì)就依然存在，并且(qiě)随着技术不(bù)断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的(de)降本(běn)空间有望进一步打(dǎ)开，该(gāi)成(chéng)本(běn)临界点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完(wán)成后，能(néng)和锂离子电池的成(chéng)本拉开(kāi)差(chà)距，接近铅酸电池的成本(běn)。但(dàn)能量密(mì)度的(de)限制，使得碳酸锂价(jià)格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万左右及(jí)以下时，钠离(lí)子电(diàn)池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在(zài)内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠(nà)电(diàn)池商业化进程。但(dàn)随着(zhe)锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠(nà)电池利(lì)润(rùn)率下(xià)降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以传(chuán)艺科技为例(lì)，其在1月(yuè)9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价(jià)主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传艺(yì)科技项目(mù)投资(zī)的定力。

　　尽管公司(sī)对进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科(kē)技IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿(yì)元和1.04亿元(yuán)分别用于(yú)3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二(èr)厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园区核心区(qū)高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技(jì)变为全(quán)资子(zi)公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生(shēng)变。公(gōng)司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资金全(quán)部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目(mù)的建设(shè)，并将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再(zài)融资(zī)，定(dìng)增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入(rù)“钠离子电(diàn)池制造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募(mù)投计划的地点、资金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实(shí)际(jì)效益(yì)与预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)建(jiàn)设(shè)期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日(rì)，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根(gēn)据定增方(fāng)案(àn)，年产18万平方米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制电路(lù)板建(jiàn)设项目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预(yù)计达(dá)产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时(shí)间过(guò)去(qù)了，截至(zhì)20裤子175是几个x22年12月(yuè)31日，该项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去(qù)甚远。

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