金融界(jiè)5月22日(rì)消(xiāo)息(xī) 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘(pán)，日本股市(shì)主要股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月以来近(jìn)33年的新高(gāo)，同时也是自日本泡沫经济(jì)崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此(cǐ)，高(gāo)盛表示日本可能正接(jiē)近十年一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是不可或缺(quē)力量

　　对于(yú)日(rì)本(běn)股市爆发，海外资(zī)金是不可(kě)或缺的力量。数据显示，海外投资者对日(rì)本股票需(xū)求稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月海外(wài)投(tóu)资者净(jìng)买入价值(zhí)2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日本(běn)股(gǔ)票(piào)，为2017年10月以(yǐ)来最大规(guī)模的外国人(rén)净购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍然是日(rì)本(běn)股票的最大净买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成(chéng)为日(rì)本股市(shì)爆发(fā)导火(huǒ)索

　　尤其是股神(shén)巴菲(fēi)特的出手，成(chéng)为日(rì)本股市爆(bào)发(fā)的(de)导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公(gōng)司(sī)（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司(sī)每家略(lüè)高(gāo)于5%的股份(fèn)。这五大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商(shāng)事、三(sān)菱商事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住(zhù)友(yǒu)商事和丸红。自(zì)首次披(pī)露之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披(pī)露可以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目(mù)前(qián)在(zài)日本(běn)持有(yǒu)的股票比在(zài)美国以外任何其他国家都多(duō)。今年早(zǎo)些时(shí)候，巴菲特增持(chí)了日(rì)本五大商社，并暗示将进(jìn)一步投资日本股票。现年92岁(suì)的他还在上个(gè)月罕见地(dì)访问日本。

　　在(zài)5月初(chū)巴(bā)菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这(zhè)样说到：

　　投资日(rì)本商社(shè)的决定其(qí)实非常简单(dān)，也(yě)非常容易理解，我们可(kě)能和(hé)这五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司能够(gòu)支付不(bù)错的分红，在某些情况(kuàng)下也会回(huí)购股票，我们也能很(hěn)好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆业(yè)务，同时(shí)我们还能通(tōng)过融资解决(jué)汇率(lǜ)风险(xiǎn)问题。所以我们就(jiù)开始购(gòu)买了，甚(shèn)至这件(jiàn)事情一开(kāi)始我(wǒ)都没有告(gào)诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分原因(yīn)是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接(jiē)班人），因为接(jiē)下(xià)来双方可能(néng)要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三(sān)年布(bù)局的巴(bā)菲特已(yǐ)经(jīng)赚麻(má)了(le)，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了(le)巴菲特，还(hái)有其(qí)他大(dà)佬也在紧锣(luó)密(mì)鼓的行(xíng)动中。4月初(chū)造访日本东京的还有美国对(duì)冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人史(shǐ)蒂(dì)夫·科(kē)恩；对冲基(jī)金Citadel在(zài)今年(nián)早些时(shí)候决定重(zhòng)新在东(dōng)京(jīng)开设办事(shì)处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本(běn)市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本面的(de)变化(huà)

　　据日经(jīng)中(zhōng)文网，日本综合商社(shè)的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际(jì)会(huì)计准则）于5月9日全部出炉(lú)。日本(běn)5大商社的合(hé)计(jì)净利润(rùn)超过(guò)约(yuē)4.2姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些万亿(yì)日元，增(zēng)至美国著名(míng)投资家沃伦(lún)·巴菲特开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计净利润(rùn)在(zài)短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超(chāo)过巴菲特重仓的(de)美国苹(píng)果(guǒ)和(hé)美国可口可乐(lè)股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化(huà)

　　国泰君安(ān)国(guó)际宏观在研(yán)报(bào)中指出(chū)在过去(qù)的(de)三十年中，日本经历(lì)了漫长姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤(chè)离世界(jiè)舞台的中(zhōng)心。但其并没(méi)有完全失(shī)去竞争(zhēng)优势(shì)，与此(cǐ)同时，在国际格(gé)局大变(biàn)化(huà)的背景(jǐng)下，日本经济(jì)的边际变化值得研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示(shì)在新(xīn)的地缘(yuán)政治格局(jú)下，日本(běn)在亚太格局(jú)中扮(bàn)演了(le)更加(jiā)重(zhòng)要(yào)的角色(sè)，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变(biàn)量。仔细观(guān)察日本的经济脉(mài)络，我(wǒ)们也会发现日本(běn)的设备投(tóu)资开(kāi)始进入加速期，这背后有产业(yè)自身发展的(de)原因，也暗合地缘变迁的逻(luó)辑。

　　值得一(yī)提的(de)是，日本相对稳(wěn)定甚(shèn)至略(lüè)显僵(jiāng)化(huà)的政(zhèng)治格局，在全球(qiú)动荡的大背(bèi)景下反而成(chéng)为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势(shì)固然不可(kě)避免，但良好的医疗体系以(yǐ)及人工智能的发展，也意味(wèi)着劳动力萎缩(suō)的风险在一定程(chéng)度上出(chū)现(xiàn)了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近(jìn)年(nián)来，日本监管(guǎn)层(céng)持续(xù)推动企业经营能力的改(gǎi)善和价值的(de)修(xiū)复，其(qí)中敦促(cù)企业对(duì)投资者提高回报、鼓励企业公开(kāi)回(huí)购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证券交(jiāo)易所为了改变大量(liàng)个股股价(jià)跌破净(jìng)值的情况(kuàng)，发布《关于实(shí)现关(guān)注资金成本和股(gǔ)价(jià)经营要(yào)求》要(yào)求(qiú)上市公司提(tí)高企业价值和资本效率从而(ér)提升股价(jià)后，日本股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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