随着一季(jì)报披露(lù)完毕，有着(zhe)“专业买手(shǒu)”之称的公募(mù)FOF最(zuì)新持仓(cāng)随之出(chū)炉(lú)。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显(xiǎn)示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革三只(zhǐ)基金是全市场公募FOF一(yī)季度持有只数(shù)最多的权益基金，相比去年四季度，易方达供给(gěi)改革取代(dài)融通健康产业(yè)，新进(jìn)FOF“最(zuì)爱”权(quán)益基金(jīn)前三(sān)名(míng)。

　　从调仓变动上看，部分(fēn)公募FOF继续超配权益(yì)资(zī)产，并偏(piān)向(xiàng)成长风格(gé)基金(j武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数īn)，有的对阶段(duàn)性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分(fēn)业绩(jì)和估值(zhí)匹配(pèi)合理(lǐ)的(de)行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经(jīng)理认为，中期维持对权益资产的乐观，国(guó)内宏观经济处(chù)于底部向上修复的状态，且市(shì)场估值(zhí)压力仍较小，战略上(shàng)将推动 A 股的(de)上涨。结构上(shàng)主要关注以下条(tiáo)潜在盈利主(zhǔ)线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及(jí)美(měi)债利率定价资产估值(zhí)修(xiū)复等。

　　华商新趋势优选、易(yì)方达科(kē)瑞、易方达供给改革

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随着公募基(jī)金旗下一季报披露(lù)，FOF基金经理(lǐ)新(xīn)一季的基金配(pèi)置(zhì)清(qīng)单也重磅出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势优选在一季度末(mò)获26只公募FOF重仓(cāng)买(mǎi)入，从(cóng)数量(liàng)上看，是目前(qián)公募FOF买入数量最多的权益基金，这也(yě)是华商新(xīn)趋势优选第二个(gè)季度坐上公募基金(jīn)“团购”榜首，去年末是(shì)与(yǔ)融通(tōng)健康产业并列首位。在(zài)此之前，则(zé)由海富通改革驱(qū)动(dòng)连续第五个(gè)季度霸榜。

　　具体来看，平安(ān)盈(yíng)禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优精选3个月(yuè)持有(yǒu)等基金在(zài)一(yī)季度(dù)均(jūn)重(zhòng)点配置华商新(xīn)趋势优选基金，其中(zhōng)更有(yǒu)包括平安(ān)盈禧均衡配置1年(nián)持(chí)有、平安养(yǎng)老2035、富国(guó)智优精选(xuǎn)3个月持有、嘉实养(yǎng)老2050五年、嘉(jiā)实养老2040五年(nián)等基金将华(huá)商新趋势优选作(zuò)为前(qián)三大重(zhòng)仓基金(jīn)。

　　不过，从持(chí)仓(cāng)数量(liàng)上看，一(yī)季度末公募(mù)FOF合计持有华商新趋势(shì)优(yōu)选基金份(fèn)额4995.19万(wàn)份，相比去年(nián)末增持了17.62万(wàn)份，持有华商新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量则(zé)相比(bǐ)去年(nián)末增加(jiā)了5只。

　　据相关资料介绍，华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金成立于(yú)2015年5月14日，基金经理周(zhōu)海栋过往长期以成长风格著称(chēng)，截(jié)止今年一(yī)季度末，成立(lì)以来(lái)收益率(lǜ)达到(dào)355.53％，过去五(wǔ)年收益308.35％，业(yè)绩排名同类基金第一。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，共有25只公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达科瑞，合(hé)计(jì)持(chí)有份(fèn)额1.74亿(yì)份，相(xiāng)比(bǐ)去年末(mò)持有(yǒu)的FOF基金(jīn)只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉(xī)，易方达科瑞基金(jīn)经理杨嘉文擅长逆势投资，关注(zhù)估值被错(cuò)杀的(de)个(gè)股，对于基(jī)本(běn)面坚固或出现好转信(xìn)号的公司敢于重仓买入。

　　易(yì)方达供给改革在一季(jì)度新进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，共有20只公(gōng)募(mù)FOF三季度重仓持有易方达供给(gěi)改革(gé)，合计持有份额(é)1.90亿份(fèn)，相比去年底(dǐ)持有的FOF基金只数增(zēng)加了13只，环比增持了1.29亿(yì)份。据悉，易方达供(gōng)给改(gǎi)革基金经理杨(yáng)宗昌是化学博士，有(yǒu)过多年(nián)化工研究经验，他坚持在熟悉的(de)行(xíng)业内(nèi)把握(wò)投资机会(huì)，并通过努(nǔ)力不(bù)断(duàn)扩大(dà)能力圈，目前(qián)行业配置更趋均衡。

　　从增(zēng)持榜单(dān)来看，据Wind数据统计，被动指数基金(jīn)增(zēng)持前三“花(huā)落(luò)华泰(tài)柏瑞中证(zhèng)光伏产(chǎn)业(yè)ETF、广(guǎng)发中(zhōng)证全(quán)指信息技术ETF、华夏(xià)恒生科(kē)技(jì)ETF；灵(líng)活配置(zhì)混合基金中，汇添富科技(jì)创新、易方达供给改革、易(yì)方达新兴成长位(wèi)列增持份额前三(sān)；偏股(gǔ)混合基金增(zēng)持前三则被(bèi)易方达信(xìn)息(xī)产(chǎn)业、财通资管(guǎn)健(jiàn)康产业(yè)、中欧(ōu)碳(tàn)中和占(zhàn)据；股票(piào)基金增持前三(sān)分别(bié)为中欧信(xìn)息产业、汇(huì)添富(fù)外(wài)延增(zēng)长主题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增(zēng)持前三则是交银定期支付双息平衡、摩(mó)根(gēn)双核(hé)平(píng)衡、易方(fāng)达平稳增长(zhǎng)；偏债混合基金增持前三依次为易方(fāng)达安(ān)盈(yíng)回报、安(ān)信民稳增长、创金合(hé)信鑫祺(qí)。

　　权益(yì)仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业配(pèi)置比例

　　一季度A股市场整(zhěng)体表现相对较好，但行(xíng)业(yè)分化较大。受益(yì)于数字经济政(zhèng)策的提振与人工智能主题的不断发酵，科技板块涨幅较(jiào)大；而地产(chǎn)和新(xīn)能(néng)源等板块表现较弱。从(cóng)一季(jì)度(dù)披露(lù)的情况上看，部分FOF基(jī)金经理继续超(chāo)配权益仓位，并(bìng)向成长风格(gé)偏(piān)移，也(yě)有部分FOF基金经理在一季(jì)度末对涨幅过高行业基金进行(xíng)了减仓(cāng)， 增加了(le)部分业绩和(hé)估(gū)值匹配合理的(de)行业。

　　长期(qī)业(yè)绩领先的兴全安泰(tài)平衡养老FOF基金经理(lǐ)林国(guó)怀在一季报(bào)中表示，本季(jì)度基金主要(yào)进行(xíng)以下操作(zuò)：1、持续维(wéi)持权益(yì)资产的(de)仓位(wèi)略高于权益配置中枢；2、逐步(bù)提升组(zǔ)合中(zhōng)成长(zhǎng)型基金(jīn)的配置比例，同时适度降低价值(zhí)型基金的配置比(bǐ)例；3、逢(féng)高减持部(bù)分转债品种，增加(jiā)其(qí)他(tā)确定性较高的绝对收益或(huò)相对收(shōu)益基金(jīn)品种；4、继续根据既定(dìng)的策(cè)略参与股票定增、大宗交(jiāo)易等投(tóu)资机会，减(jiǎn)持解禁的(de)股票。

　　组(zǔ)合风格上，目前权(quán)益部分(fēn)依然保持(chí)略超(chāo)配价值(zhí)风(fēng)格(gé)，但偏离幅(fú)度已显著下降(jiàng)，保(bǎo)持(chí)一贯的“略偏左侧”和“适度均(jūn)衡”的配(pèi)置策略，通过(guò)积极挖掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断(duàn)增厚组合(hé)收益(yì)，通过(guò)“多资产、多(duō)策略”的(de)方(fāng)式来平(píng)滑组合波(bō)动(dòng)，努力将该基金呈现为“相(xiāng)对(duì)稳定(dìng)的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一(yī)季(jì)度持仓上(shàng)看(kàn)，富国城镇发展、博时标普500ETF新进兴(xīng)全安泰前十大重仓基金(jīn)，富国信用债、万家安弘淡出前(qián)十大之列(liè)。

　　“在年初(chū)的时候(hòu)，基金(jīn)经理对全年(nián)市场的主线判断不是很清晰，因此(cǐ)组合整体上除(chú)了向小市值(zhí)成长风格有一定偏离外(wài)，其(qí)他方面没(méi)有明显(xiǎn)的偏(piān)离，整体上比较均衡。随着近(jìn)期政策(cè)方(fāng)向的明朗，基金经理对(duì)今年全(quán)年股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要(yào)方向逐渐有了较明确的判断，在(zài)操作上，本基金在 1 季度(dù)，逐渐增(zēng)加(jiā)了低估值价(jià)值风格(gé)基金和股票，以及与数(shù)字(zì)经济相(xiāng)关的基金和(hé)股票，未来(lái)计(jì)划视相(xiāng)关板块的估(gū)值水平变(biàn)化做(zuò)动态调(diào)整。”华夏养老2045三年基金经理许利明表示。

　　中(zhōng)欧预(yù)见养老2035三年(nián)今年一(yī)季度的主要持(chí)仓仍然(rán)坚持(chí)长(zhǎng)期(qī)资产(chǎn)配置策略，但继续对部分主动权益基(jī)金进行(xíng)了分散和优化，在(zài)一(yī)季度(dù)股票(piào)市场整体小幅上涨但(dàn)行业(yè)之间分化巨大(dà)的市场中，基于(yú)对(duì)长期基本面(miàn)、行业(yè)景气度、估值、性(xìng)价比等的判断，对行业(yè)风(fēng)格的持仓结构进行(xíng)了(le)小幅调整，减持部分涨幅较(jiào)高的(de)行业基金，增(zēng)持部分短(duǎn)期表现较差(chà)的行业基(jī)金。

　　年内表(biǎo)现(xiàn)领先的平安养老2045一(yī)季(jì)报(bào)中表示，报告期内，基(jī)金整体保持中(zhōng)枢附近的权益仓(cāng)位，但内部结构有所调(diào)整(zhěng)。债券方面，适当增加固收仓(cāng)位的弹性，其(qí)他以(yǐ)现金管理为(wèi)主(zhǔ)；权益(yì)方面，基于不同板块的基本面和估值性价(jià)比(bǐ)，略(lüè)加仓港股(gǔ)基金，减仓美股基(jī)金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分(fēn)收益。整体(tǐ)而(ér)言，通过动态再平(píng)衡(héng)，保持组合处于(yú)稳(wěn)健均衡状态，重点(diǎn)关注一季报超(chāo)预(yù)期的方向(xiàng)。

　　易方(fāng)达汇诚养老1季(jì)度适(shì)度降低了深度价值和价值质量(liàng)等偏价(jià)值策略(lüè)的(de)基金(jīn)的超配比(bǐ)例，继续超配偏小盘(pán)风(fēng)格的(de)基金，适度增加了偏成长策略的基金的(de)配置(zhì)比例。在行业方面(miàn)，TMT等科技行业经历过(guò)去几年的大幅调(diào)整(zhěng)，处于“三低”类资(zī)产（景气周期低位、低估值、低(dī)拥挤度）的(de)范畴(chóu)，1季度逐步加(jiā)仓了偏(piān)科(kē)技成长策略基(jī)金(jīn)的配置比例(lì)。不过仍然(rán)选(xuǎn)择那些能够长期拿(ná)得住的基金，很少(shǎo)去追逐那(nà)些短期大幅度上涨的、最亮眼的(de)科技基金(jīn)。在不同(tóng)地域的(de)投资方(fāng)面，在市(shì)场大幅反弹后(hòu)，小幅降低了港股基金的(de)配置比例。

　　2023年(nián)，嘉实2040五年权益类资产年度目标配(pèi)置比例为(wèi)70％。截(jié)至一季度(dù)末，基金(jīn)的(de)权益(yì)类资(zī)产(chǎn)实际配置比例为71％，相(xiāng)对年度目标配置比例战术(shù)型(xíng)标配，对(duì)阶段性涨幅过(guò)快的行业(yè)做了(le)减仓，增加了部分业绩和(hé)估值匹配(pèi)合(hé)理的行(xíng)业。

　武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数　富国智优(yōu)精选3个月持有(yǒu)一季度(dù)操作上围绕经济增长和(hé)政(zhèng)策支持(chí)方(fāng)向作为调整配置主(zhǔ)要(yào)方向，组合主要提高了中(zhōng)小盘暴(bào)露(lù)、加大(dà)对于业(yè)绩预(yù)期增速较高板块(kuài)的(de)配置，并通(tōng)过优选选股alpha较高、稳定性较好的标的(de)实现配置(zhì)。

　　基于对PMI、中长期(qī)信贷和(hé)消(xiāo)费者信(xìn)心(xīn)等(děng)方面的观(guān)察(chá)，鹏华养老(lǎo)2045将组合(hé)权益资产(chǎn)维持超配(pèi)状态，结构(gòu)上(shàng)均衡配置于(yú)：受益(yì)于(yú)顺周期低(dī)估值(zhí)的金融周(zhōu)期(qī)板块、受(shòu)益于社会经(jīng)济活(huó)动趋于正常(cháng)的消费(fèi)医(yī)药板(bǎn)块，以及受益于产业(yè)周(zhōu)期(qī)见底及国产替代的科技(jì)制(zhì)造板块(kuài)上。

　　权益市(shì)场仍将有所(suǒ)作(zuò)为

　　关注确定性和未来发(fā)展方向的机(jī)会(huì)

　　目前(qián)A股(gǔ)市(shì)场行至3300点附近，未来市场存在哪些风险和(hé)机会(huì)？如何寻找(zhǎo)投资主线(xiàn)？FOF基金经理们也在一(yī)季(jì)报中提到了对当下的思考。

　　南(nán)方(fāng)基金(jīn)鲁炳良认为，展望(wàng)后市(shì)，随着经济数据(jù)真空期(qī)的(de)度过，国内(nèi)大类(lèi)资产复苏预期(qī)进(jìn)入(rù)验证阶段。中期维持(chí)对(duì)权益资产的(de)乐观，国(guó)内宏观经济处于底部向上修复的状态，且(qiě)市(shì)场估值(zhí)压(yā)力仍较小，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构上主(zhǔ)要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费(fèi)、投(tóu)资）以及美债(zhài)利率定价资产(chǎn)估值修复。从确定性和未(wèi)来发展方向角度出发，关(guān)注 TMT 中信息安全(quán)、数字经济和新技术领域。大复苏中在大消费板块内重点关注航(háng)空出(chū)行(xíng)供需格局(jú)和票价弹性(xìng)带来的潜在超预期机会(huì)。投资端关注地产链以(yǐ)及一带一路带动下的部(bù)分细(xì)分领域配置机会。

　　摩(mó)根锦程积极(jí)成长养(yǎng)老目标五年基金(jīn)经理杜习杰、吴(wú)春杰表示，对于国内权益来(lái)讲，当前(qián)历史估(gū)值分位、相对债券资产(chǎn)的估值处均在(zài)具备吸引力的水平，为(wèi)长期投资提供(gōng)一定安全(quán)边际。年内经济修复是(shì)确定(dìng)性(xìng)的，节奏与幅度(dù)上虽有分歧(qí)，但政策(cè)仍(réng)有(yǒu)相机抉择(zé)加码托底的空间。结构上，维持此前判断，关注受益于稳内需(xū)政(zhèng)策加码的领(lǐng)域，包括(kuò)地产链、政府支出或补贴可能增加的基建、信创、自主可(kě)控等领(lǐng)域，TMT相(xiāng)关(guān)板块涨(zhǎng)幅(fú)超预期，有ChatGPT主题催化的成(chéng)份，对交易(yì)情绪(xù)的过热持(chí)谨慎(shèn)的态(tài)度，后(hòu)续会持续关注新(xīn)技术对经济(jì)各(gè)个领域的影(yǐng)响；对消费服务业来讲，去(qù)年(nián)博弈情绪已较浓，二季度市(shì)场(chǎng)对(duì)其关注度有望随着(zhe)节日出(chū)行、消费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有基金经理(lǐ)薛显志、江虹表示(shì)，权益市场来看，当前中国经济处于复苏早期，2月以来市场(chǎng)的下跌属于“放开交(jiāo)易(yì)”、春季躁动(dòng)后(hòu)的正常回调。复盘历史上的复苏周期，权益(yì)方面均(jūn)能有所(suǒ)作为，基(jī)本面的(de)总体(tǐ)改善(shàn)能激活市场的生(shēng)态，市场会(huì)不断寻找基本面改善的诸多细(xì)分方向。结构(gòu)方面，市场一季度已找出“中特+”、数字经济两(liǎng)条主线。4月份(fèn)开(kāi)始，估计市场会围绕各行业受(shòu)益(yì)改善(shàn)幅(fú)度，不断挖(wā)掘一季报(bào)超(chāo)预期、全年指引较好的细(xì)分方向(xiàng)。同时，因(yīn)处(chù)于(yú)复苏阶段，顺周期方向也(yě)会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示(shì)，未(wèi)来持续(xù)关注(zhù)以(yǐ)下三个(gè)方向(xiàng)：一(yī)是顺(shùn)周期低估值板块具备长期投资价值，此外，关(guān)注央(yāng)国企改革能否(fǒu)带来相关行(xíng)业(yè)、企(qǐ)业基(jī)本面的改善，并打开估(gū)值(zhí)提升的空(kōng)间。

　　二是消费医药板(bǎn)块(kuài)的场(chǎng)景(jǐng)复苏逻辑较为确定，比(bǐ)较(jiào)而言，医药板块的估值(zhí)性价比更高。三是科(kē)技制(zhì)造板块(kuài)，特别是国(guó)产替代(dài)的关键环(huán)节，是长期关(guān)注的方向。短周期来看，半导(dǎo)体行业可能在下半年周(zhōu)期(qī)见底，计(jì)算(suàn)机行业的(de)景(jǐng)气度相较于(yú)去年也是大幅改善。而(ér)人工智能等技术的(de)突破，有可能(néng)打开科技板块的成长(zhǎng)空间。

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