尽管周(zhōu)五大(dà)幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自(zì)4月(yuè)10日以(yǐ)来累计最大(dà)跌幅已(yǐ)接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率演化为TMT大年 机(jī)构预计5月见底后将(jiāng)迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕(rào)今年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月23日(rì)研报中测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点调(diào)整幅度已(yǐ)经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传媒和电(diàn)子自年初以(yǐ)来的(de)涨幅分别(bié)为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现。由于今年(nián)出现了以AI+代表的(de)大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益(yì)，那(nà)么今年演(yǎn)化为(wèi)TMT大年的概率已经非常大。

　　进(jìn)一步(bù)来看，若参(cān)考历(lì)史的调整时(shí)间和幅度(dù)，可能这(zhè)一轮调(diào)整(zhěng)并没(méi)有结(jié)束。以TMT大年的规律和(hé)应对策略(lüè)，其中TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动(dòng)”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四(sì)波(bō)行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的时间来看(kàn)，每年四月份到九、十月份期间会有一(yī)波主升。数(shù)据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初(chū)，2020年调整比(bǐ)较(jiào)早，见底也(yě)比较(jiào)早是4月(yuè)初。因此，张夏认为(wèi)，在学习效(xiào)应的推动下(xià)，盛夏攻势开始的时间越来越早。对此(cǐ)，有业内人士预计，基本(běn)在一季报披(pī)露结束后，假设按此速度再调整一段时间，估(gū)计在5月基(jī)本见底后将迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的(de)这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴盛夏(xià)攻势或由计算机转电子（从应用到硬件） 关(guān)注短(duǎn)期维度业绩可能(néng)超预期的AI赋能消费电子板(bǎn)块受益标的。

　　今年业绩密集披露期(qī)结束(shù)后，若随着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产业(yè)趋势(shì)以(yǐ)及政府支持力度进一步加大、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)，而往(wǎng)往(wǎng)这一波盛夏攻势(shì)还会(huì)创新高。考虑今年(nián)年初春季(jì)躁(zào)动是计(jì)算机占优，招商证券张夏认为按照历史经验，要(yào)么计算机(jī)转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒强。

萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌　　国海(hǎi)策略(lüè)4月9日研报(bào)认为，伴随二季度(dù)业绩窗口期的到来，市场(chǎng)表现将更贴合(hé)业(yè)绩的(de)相对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断(duàn)，并建议关(guān)注短期(qī)维度业绩可能(néng)超预期的(de)部分消费板块(kuài)，电(diàn)子行业有望体(tǐ)现(xiàn)出相对(duì)优势。

　　从细(xì)分环节进(jìn)一步(bù)来(lái)看，广发策略4月17日研(yán)报指(zhǐ)出，电子(zi)行业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布(bù)位于AI服务器及相(xiāng)关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策略认为(wèi)，AI服务器是以ChatGPT为代表的大(dà)模型进行训练/推(tuī)理的算(suàn)力载(zài)体和基础。数据量和算(suàn)力的提升明显拉升了AI服(fú)务器中存储芯片(piàn)、光模块/光芯(xīn)片、PCB基板等电子产品的量(liàng)与价(jià)，萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌给相(xiāng)关电子(zi)厂商带来了机会。国海证(zhèng)券同(tóng)样在研报中指出，维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确认，估(gū)值修复尚未结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研(yán)报同样表示，伴(bàn)随AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对(duì)于算(suàn)力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片国产替代速度加快(kuài)。建议重(zhòng)点关注景嘉(jiā)微(wēi)、海光(guāng)信(xìn)息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯(xīn)科技等(děng)AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯(xīn)片等领域，东(dōng)北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述(shù)光通(tōng)信重(zhòng)要环节，相(xiāng)关公(gōng)司将深度受益AI带(dài)来的(de)增量需(xū)求。建议(yì)关注(zhù)国产光模(mó)块龙头公司：中际旭创、新(xīn)易盛(shèng)、光(guāng)迅科技；高速光(guāng)引擎光器(qì)件核心供应商天孚通信；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同(tóng)时，国(guó)金证券樊志远(yuǎn)在4月21日研(yán)报(bào)中同样看好(hǎo)AI服务(wù)器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值量是普通服(fú)务器的(de)价值(zhí)量的(de)5~6倍，随(suí)着AI大模型和应用的落(luò)地，市场对AI服务器的需求日(rì)益(yì)增加，市场扩(kuò)容在即，建议关注(zhù)沪电(diàn)股份(fèn)、生(shēng)益科技、联(lián)瑞新材、生(shēng)益(yì)电子、兴(xīng)森科技等企业。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，对于相(xiāng)关电子产品，广发策(cè)略表示，电子厂商(shāng)亦有(yǒu)望受益于(yú)ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的(de)发展。在(zài)终端应用(yòng)侧(cè)，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安防等终端设备打(dǎ)开新成(chéng)长空间。此外(wài)，东海证券3月31日研报同样认为(wèi)，AI赋能消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子趋势明确，估(gū)值重(zhòng)塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费(fèi)电子景(jǐng)气拐点。

　　对(duì)此(cǐ)，国信证(zhèng)券4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持续催(cuī)化，关注(zhù)AIoT设(shè)备及服(fú)务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜(qián)力的AIoT设(shè)备(bèi)产业链，包括海康威(wēi)视、传(chuán)音控股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔股份(fèn)、创维数字等；2）受益(yì)于全球算(suàn)力需求爆发式增(zēng)长的AI服务器(qì)产业链，包括工业富联、沪(hù)电股份、环旭电子(zi)、东(dōng)山精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产品频发催化的(de)VR/AR产业链(liàn)，推(tuī)荐歌(gē)尔股份、三利谱、创维数字(zì)等；4）景气度筑底、消费复苏预(yù)期(qī)强化的智能手机产业链，包括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺络电子、东山精密(mì)等。

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