5月10日，有消(xiāo)息称部分(fēn)银行相关部门收(shōu)到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限的通知》，四大国有银(yín)行协定存款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公业务(wù)，而通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟闻(wén)、平(píng)安(ān)基金(jīn)、光大保德信基(jī)金(jīn)、德(dé)邦基金等公募(mù)基金公司及(jí)投研人士(shì)。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化(huà)改革(gé)深化(huà)大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款利(lì)率下调有助(zhù)于减少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债成本；同时本次降息有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半(bàn)年货币政策(cè)不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国基(jī)金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景(jǐng)的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央(yāng)行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代表的(de)债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自(zì)律(lǜ)机制发(fā)布(bù)《合格审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月(yuè)部(bù)分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商行存款利(lì)率下(xià)调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂(guà)牌利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市场化改革(gé)推进(jìn)背景下，银行出(chū)于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续高(gāo)增(zēng)的情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来(lái)银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)有利于对公客(kè)户(hù)留(liú)存的活期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来(lái)市(shì)场(chǎng)利率整体下(xià)行，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持续(xù)走低(dī)，银行利润空间压缩(suō)明显；第三(sān)，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需(xū)关系发生(shēng)了(le)变化，降低了银(yín)行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)对(duì)于活(huó)期存款与定期存款利率进(jìn)行了(le)几轮调整(zhěng)，本(běn)次将(jiāng)协定存款与通知存款自(zì)律上限下(xià)调(diào)也是(shì)要将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的落实(shí)央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管控(kòng)彻底取消。存(cún)款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大(dà)行(xíng)和股份行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款利率下(xià)调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制(zhì)度由(yóu)原来(lái)的(de)激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而言(yán)，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目(mù)前(qián)居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助(zhù)力经济增长。从银行的(de)角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的(de)活期类存款收(shōu)益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都(dōu)集中在活(huó)期和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽略了(le)这(zhè)些介(jiè)于活期和定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整(zhěng)，当下(xià)有必要一次性调整(zhěng)通知存款和协(xié)定(dìng)存款利(lì)率上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银(yín)行一季(jì)度净息差(chà)水平均创历史新低(dī)，上(shàng)市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率下(xià)调可(kě)以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际(jì)转弱(ruò)，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大(dà)。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观(guān)察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当(dāng)务(wù)之急。中小银行或有动(dòng)力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降(jiàng)息潮不(bù)仅(jǐn)仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年(nián)后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙(zhè)江等发达(dá)地(dì)区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质较好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用债收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋(qū)势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济(jì)资金(jīn)供(gōng)需(xū)决(jué)定的，而央(yāng)行的政策(cè)利率、基准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策(cè)意愿(yuàn)强调信号意义的作(zuò)用。今年是(shì)真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的(de)第(dì)一年，我们(men)仍(réng)面临内生动(dòng)力(lì)不强需求(qiú)不(bù)足的情况，央行已经通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的(de)资金投(tóu)放支持，有效降低(dī)了实体综(zōng)合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继(jì)续激活内生动(dòng)力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调(diào)整政策(cè)利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从(cóng)银行(xíng)资产(chǎn)端(duān)的(de)角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的(de)情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下(xià)调(diào)的概(gài)率不(bù)大(dà)，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一步下(xià)调要看银行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人(rén)民银行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款利率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参考以10年期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平(píng)。在存款利(lì)率市场化调整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存(cún)款利率市场(chǎng)化定价情况作(zuò)为(wèi)合(hé)格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利(lì)率。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银(yín)行(xíng)净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的(de)金融数据(jù)看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期(qī)国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期(qī)，国内降息预期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目(mù)前，我国国有(yǒu)大型商业银行和(hé)股份制商业(yè)银行的定期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下(xià)降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压(yā)力(lì)不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整，将有(yǒu)哪些政策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大(dà)是普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随(suí)下调存款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前(qián)经济(jì)下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资(zī)金(jīn)集中在银行存(cún)款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率下调也(yě)有望带(dài)动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息(xī)差压力。本(běn)次下调将(jiāng)引导(dǎo)银(yín)行的对(duì)公活期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端让(ràng)利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增强银行(xíng)内(nèi)生资本补充能力；②减少企业(yè)及居(jū)民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的(de)协(xié)定存款定价秩序，减(jiǎn)少存(cún)款定价(jià)的无序竞争。此前，部(bù)分中小银(yín)行(xíng)的协定存款和通知(zhī)存款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的银(yín)行产生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而(ér)对股份行及国(guó)有(yǒu)大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空间。市场降息预(yù)期抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年升温，但(dàn)大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年g>下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户(hù)在(zài)商业银行的活期类存(cún)款收益(yì)，使得对(duì)公客(kè)户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助(zhù)于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化(huà)。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行(xíng)，存款利率自律上(shàng)限调整降低了银(yín)行负债(zhài)成本，目前(qián)上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款(kuǎn)成本(běn)压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力(lì)。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行盈(yíng)利(lì)能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收(shōu)益率下行(xíng)的空间，或(huò)带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进一步下(xià)降的(de)空间？对(duì)股债(zhài)市场有(yǒu)何(hé)影响？抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年ong>

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得商业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利(lì)率有(yǒu)进一步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融(róng)机构人(rén)民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力使得(dé)各行下调(diào)存款利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作用下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力(lì)，这使得(dé)控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利率下降，促进(jìn)存款流(liú)向消费和实(shí)际投资。短(duǎn)期(qī)看，存(cún)款利率下调带动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能(néng)进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币政策充裕(yù)延续(xù)，但(dàn)解读为(wèi)边际再(zài)宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执行报(bào)告以及2023年一季(jì)度货(huò)政例会均表明当前货(huò)币政策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第(dì)一(yī)要(yào)求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前长端利率仍有下(xià)行空间，但(dàn)这一调(diào)降是(shì)针对银(yín)行协定存款及通知存款利(lì)率自(zì)律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不(bù)等于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应(yīng)视(shì)为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性(xìng)。在存(cún)款利(lì)率下(xià)降的背景下，短债基(jī)金以及(jí)其他固(gù)收(shōu)类基金在具(jù)一定流动(dòng)性(xìng)的同时(shí)，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较低和风险偏(piān)好适中投(tóu)资(zī)者的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率水平还(hái)是从信用利差(chà)，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行(xíng)情(qíng)走的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到(dào)央行货币(bì)政策增量政策，后续(xù)或进入震荡环(huán)境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品(pǐn)，规避市场(chǎng)波动，例(lì)如货币(bì)基(jī)金，而(ér)短债基金(jīn)中(zhōng)要选择久期短流动性好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期调(diào)结构(gòu)，政策发(fā)力预期下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因(yīn)此股票(piào)市(shì)场也进(jìn)入到(dào)“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市(shì)场。因此在(zài)当前环境下(xià)，建议关注行业估值水平(píng)较低(dī)，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比(bǐ)如面(miàn)对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以选择(zé)把投资(zī)理财交给(gěi)少(shǎo)数(shù)专业的(de)人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定(dìng)投(tóu)资(zī)能力和风(fēng)控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控，选择适(shì)合(hé)自己风险偏(piān)好的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利(lì)率下(xià)行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资(zī)金保值增值，投资者(zhě)在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活(huó)的产品。