分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基(jī)金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的(de)产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资(zī)产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人数较多、与其(qí)他(tā)金融(róng)机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市(shì)场和金融体系产生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足(zú)下列(liè)任一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日(rì)超过5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定的符合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的(de)其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币、易方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.4减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭4亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规(guī)模超(chāo)过2000亿元或者投(tóu)资者数量大(dà)于5000万个的(de)货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高(gāo)产品的(de)透明(míng)度和(hé)稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承(chéng)，都是为(wèi)了(le)提升资(zī)管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安(ān)全(quán)产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步(bù)落地，回(huí)归本(běn)源(yuán)的(de)主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机(jī)，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要(yào)货币市场基金的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确(què)保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等(děng)方面的能力水平(píng)与重要货币市场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目(mù)扩(kuò)张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经(jīng)理(lǐ)不得(dé)少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的(de)考核评价(jià)、薪酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或者间接与重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一家(jiā)公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不得(dé)超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格(gé)的(de)同一商业银行发行的金融工具(jù)占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规模合计不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平(píng)均剩(shèng)余(yú)期限不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的杠杆比例(lì)不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额(é)超过基(jī)金(jīn)总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人(rén)每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》是金融防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能(néng)会(huì)对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能(néng)力(lì)将(jiāng)进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和(hé)监(jiān)督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估(gū)重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同(tóng)相(xiāng)关市场主(zhǔ)体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效的风(fēng)险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监会对(duì)风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估(减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭gū)。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督促(cù)基(jī)金(jīn)管理人(rén)及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应对预案等对重要(yào)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分投资者(zhě)造成一定(dìng)影响，例如(rú)可能会对一些追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会(huì)导致一些货币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于其他(tā)资管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模(mó)基金如(rú)出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国(guó)信证(zhèng)券表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在(zài)公布(bù)的(de)重点货币(bì)基金名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择考量的(de)潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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