自4月(yuè)下旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资(zī)上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关E六朝是指哪六朝TF也持续吸引场(chǎng)内资(zī)金(jīn)的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过(guò)202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价(jià)值的认(rèn)可。经过(guò)前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场(chǎng)内(nèi)资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有(yǒu)着逆(nì)势投(tóu)资的特(tè)征，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高(gāo)达169亿(yì)元(yuán)，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜首，除此之外，易(yì六朝是指哪六朝)方达科创(chuàng)50ETF资金(jīn)净流入也(yě)超(chāo)过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入(rù)也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿(yì)元出头涨至(zhì)目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于(yú)华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来，电子、计(jì)算机等科创板的核心权重行(xíng)业持(chí)续获得资金青睐，一(yī)方(fāng)面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方面随着半(bàn)导体(tǐ)下行周期拐点临(lín)近，业绩边际改善(shàn)的预期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩(jì)变化(huà)来看(kàn)，电子、计算(suàn)机和通信板块(kuài)的(de)2023年盈利和收(shōu)入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板块的(de)增(zēng)速(sù)依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进一步(bù)分析指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一致预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有优势，配置性价比较(jiào)高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配(pèi)度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去(qù)三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对未(wèi)来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的估值与(yǔ)成长(zhǎng)匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)前三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制(zhì)造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列(liè)入(rù)出口管理的管制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将(jiāng)于7月开始(shǐ)实(shí)施。受(shòu)益于国产替代加速的预(yù)期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市(shì)场(chǎng)少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿(yì)元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势，国(guó)泰基金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他半导(dǎo)体产业链(liàn)环节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而(ér)当扩产落地时，行(xíng)业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库(kù)存去化。供给与需求(qiú)的错配使得存(cún)储行业具(jù)有较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基金称，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度(dù)行业(yè)龙头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下半年(nián)有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹机(jī)遇(yù)。

　　随(suí)着下(xià)游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对于算力以及(jí)存储的(de)爆(bào)发性需求(qiú)由产业(yè)链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价(jià)持(chí)续下探(tàn)的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业基(jī)金经(jīng)理刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需(xū)要看到真正(zhèng)的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及一(yī)些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季(jì)度以后触底，当(dāng)行业周(zhōu)期触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端(duān)，进一(yī)步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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