金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人(rén)民银行将根据(jù)市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安(ān)排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结合各方面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对(duì)等互利的(de)原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银(yín)行有关部(bù)门负责人就(jiù)《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外(wài)投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国(guó)际(jì)金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币投资银行间市(shì)场有关事(shì)宜的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告》（中国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成银行间(jiān)债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投资(zī)者可以签(qiān)署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)前可以与交易对(duì)手方签(qiān)署(shǔ)经中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍生品主协(xié)议或(huò)其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议(yì)类型(xíng)等事(shì)项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交易商(shāng)协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正式(shì)发布后也(yě)可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者现阶段可(kě)在银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的(de)人民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电子交易平(píng)台、境(jìng)内电子交易平台(tái)包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换(huàn)通”下受认可的境外(wài)电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需(xū)求(qiú)加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受(shòu)认可的境内电(diàn)子交易平台为中国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便(biàn)利(lì)境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互(hù)换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者可通过中国人民银(yín)行认可的(de)境外电子交易平(píng)台(tái)与境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认可的境外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构包(bāo)括哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港场外(wài)结算有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获(huò)得场外结算公司清算会员资格(gé)或(huò)作为清算客户(hù)委托场外结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算(suàn)公司综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后，境内外清算(suàn)机(jī)构对交易进(jìn)行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于(yú)符合集中清算要求的交易及时纳(nà)入集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)。境外(wài)机构(gòu)通过(guò)场外结算公(gōng)司或其综合(hé)清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算机(jī)构作为(wèi)中央对手方针对(duì)已成(chéng)交的交易充当买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方建立(lì)两个新(xīn)合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别(bié)为(wèi)境外(wài)参与者(zhě)与场外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者(zhě)之间的合(hé)约。境外与境内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再(zài)存在合同关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨境支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结算公司可(kě)在境内银行开(kāi)立人(rén)民(mín)币基本存(cún)款账(zhàng)户(hù)和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急(jí)结算安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)将针(zhēn)对双方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立(lì)于每(měi)一中(zhōng)央对手方从各(gè)自(zì)清算参与者(zhě)收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外(wài)，不(bù)用于任何会员机构(gòu)的(de)违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放(fàng)在(zài)以场(chǎng)外结(jié)算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币(bì)/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可(kě)豁(huō)免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登记及额度(dù)管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算(suàn)公司与上海清算(suàn)所每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外(wài)存管(guǎn)银行(xíng)办(bàn)理人民币(bì)或外币(bì)资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管银(yín)行应(yīng)当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币跨境收(shōu)付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结算(suàn)银行(xíng)应当进行跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海(hǎi)清(qīng)算所集(jí)中进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算(suàn)的(de)交易(yì)或资金收付，由境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通(tōng)”实行额陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌度管(guǎn)理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资银(yín)行(xíng)间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市场每日交易净(jìng)限额(é)为200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利(lì)率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)在轧差(chà)后的名(míng)义本金净额每日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清(qīng)算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发展情(qíng)况适时(shí)调整(zhěng)额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币购售业(yè)务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关(guān)文件主要包括：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于调整(zhěng)人民(mín)币购(gòu)售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务范围(wéi)的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构进入银行间(jiān)外(wài)汇市场开展人(rén)民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关(guān)问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民币(bì)购售业务境外(wài)参加行和境外清算行进入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)有关事项(xiàng)的(de)公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用(yòng)现有(yǒu)境外清(qīng)算(suàn)行和(hé)境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息报送(sòng)等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者在本(běn)机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的(de)，原则(zé)上应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外(wài)汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的(de)资(zī)金用于(yú)“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础设(shè)施应当向中国人民(mín)银(yín)行认可的交易报(bào)告库报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中(zhōng)心是中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”数(shù)据的(de)交(jiāo)易报告(gào)库，在(zài)中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需(xū)另行(xíng)报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银行(xíng)和相(xiāng)关监管部(bù)门可以(yǐ)根据需要(yào)向基础设施(shī)调(diào)取与境外投资(zī)者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配套的业务规则等(děng)文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情况(k陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌uàng)，适(shì)时增加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另外(wài)，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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