自4月(yuè)下旬(xún)高点回调接近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投(tóu)资上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿(yì)元，位居(jū)全市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指数的ET国家常务委员7人，国家常务委员7人简历F合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科(kē)创(chuàng)板、半(bàn)导体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上述(shù)板块投(tóu)资(zī)价值的认可(kě)。经(jīng)过前期调(diào)整(zhěng)，这(zhè)两(liǎng)大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势(shì)投资(zī)的(de)特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着(zhe)科(kē)创板的(de)回调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创(chuàng)板及(jí)其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在(zài)10亿元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以来，场内资金持续(xù)流入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看(kàn)来(lái)，电子(zi)、计算机等科(kē)创板的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一季度以ChatG国家常务委员7人，国家常务委员7人简历PT为(wèi)代表的AI产业成为市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一(yī)方(fāng)面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临(lín)近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板(bǎn)块(kuài)业(yè)绩变(biàn)化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保(bǎo)持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过(guò)去明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，与此同(tóng)时新能源板块的增速(sù)依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一(yī)季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的一致预期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他宽基指数仍(réng)有优势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出(chū)较好的基本(běn)面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来(lái)看，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平(píng)，同时国家常务委员7人，国家常务委员7人简历盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对(duì)未来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受(shòu)行业和公(gōng)司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位(wèi)基金(jīn)经理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业(yè)省公(gōng)布(bù)外(wài)汇法法令修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制(zhì)造设(shè)备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出口(kǒu)管理的(de)管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速的预期，半导体板(bǎn)块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联(lián)安(ān)半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华(huá)夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金(jīn)净流入也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国(guó)泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续(xù)下探之(zhī)后(hòu)，当前(qián)阶(jiē)段或已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期相较于(yú)其他半导体产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的大宗商品属(shǔ)性，国际(jì)龙头(tóu)会在下游(yóu)新(xīn)兴需求诞生(shēng)时(shí)，提(tí)升自(zì)身产能(néng)。而当扩产(chǎn)落地时，行(xíng)业进入供过(guò)于求周(zhōu)期(qī)，各厂商则(zé)会(huì)通过降价进(jìn)行库(kù)存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的周期走(zǒu)势，结合(hé)2022年四季度行业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来(lái)存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能新兴需求爆发(fā)，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业(yè)链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量(liàng)价持续下探的周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基(jī)金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩(jì)触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的(de)创新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体和消费(fèi)电子大概(gài)率在(zài)二(èr)季度及二季度以后(hòu)触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新蓄(xù)能才能(néng)真正(zhèng)地(dì)释放出(chū)来，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库存的时期，价格下行压(yā)力(lì)逐步减轻，行业有(yǒu)望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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