北京时(shí)间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴(bā)菲特(tè)股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时(shí)的提问环(huán)节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球(qiú)各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己在(zài)股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补，巴菲特都(dōu)会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美(měi)国也可以(yǐ)如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前(qián)，他也曾多(duō)次公(gōng)开(kāi)表示十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投(tóu)资(zī)部署，不过投资(zī)对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没有问题(tí)的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而(ér)言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因素(sù)的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过(guò)巴(bā)菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的(de)持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官(guān)网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补)的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)筛选(xuǎn)出(chū)的18家公(gōng)司(sī)中(zhōng)，家用(yòng)电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业(yè)市(shì)盈率(lǜ)之差(chà)来看(kàn)，差(chà)距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专(zhuān)攻数字(zì)营(yíng)销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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