财(cái)联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集(jí)团和(hé)永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和(hé)天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的(de)原因之一是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的(de)提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明(míng)显的(de)提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联社记者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商(shāng)实际(jì)上从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存(cún)举措，这一举措在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经(jīng)退回(huí)到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康(kāng)，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些问题，包括(kuò)电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在(zài)于下游(yóu)车市(shì)短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价(jià)格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商(shāng)暂停(tíng)的(de)生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求(qiú)订单的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂价(jià)格可能(néng)会有回(huí)涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回(huí)收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完(wán)善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局(jú)，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个(gè)下游获利(lì)、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价(jià)格(gé)下(xià)降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其(qí)是最近(jìn)两年(nián)追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国(guó)最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢在锂矿国际交卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动(dòng)着万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企的三年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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